監管出手電子煙市場

蒙慧欣

近日，工信部網站顯示，工信部、國家煙草專賣局研究起草了《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定（征求意見稿）》。根據征求意見稿，電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行。受此消息影響，電子煙相關概念股紛紛大跌。

根據工信部的消息，修改條例的主要考慮在于以下3點：推進電子煙監管法治化；符合電子煙產品特性以及當前國際監管的通行做法；增強電子煙監管效能。

《意見稿》提出，近年來電子煙等新型煙草制品市場監管領域出現了一些新情況、新問題，社會各方面非常關注。此次將電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行，將大幅度提升電子煙監管效能，有效規范電子煙生產經營活動，解決電子煙存在的產品質量安全風險、虛假廣告等問題，切實保障消費者的合法權益。

受此消息影響，截至美股當地時間3月22日收盤，電子煙頭部企業霧芯科技暴跌47.84 %。據了解，霧芯科技是電子煙品牌悅刻的母公司，于2021年1月22日正式登陸紐交所上市。截至2020年9月，霧芯科技擁有超5 000家專賣店和超10萬家零售店。

此外，截至3月23收盤，電子煙概念指數收跌2.59 %。電子煙概念龍頭股億緯鋰能跌15.85 %，悅刻代理商愛施德跌10.01 %，此外，其他電子煙概念股也紛紛呈現下跌趨勢。

事實上，這不是第一次電子煙受到重挫。2019年11月1日，國家煙草專賣局、國家市場監督管理總局對外發布的《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》指出，督促電子煙生產、銷售企業或個人及時關閉電子煙互聯網銷售網站或客戶端；敦促電商平臺及時關閉電子煙店鋪，并將電子煙產品及時下架；敦促電子煙生產、銷售企業或個人撤回通過互聯網發布的電子煙廣告。

監管：納入監管短期內是利空中長期是中性

網經社電子商務研究中心特約研究員、上海正策律師事務所董毅智認為，短期內看肯定是利空的，這非常明顯，因為如果煙草的專賣實行之后，大批企業將被淘汰掉。中長期看，我就覺得是個中性的，因為這個領域一直沒有一個明確的監管，那實際上是不利于行業的長期發展。

董毅智進一步提到，納入監管后，以銷售為主營業務的大部分商家會被取締掉，沒有什么可爭議的，這是非常明顯的，包括線上的線下的。因為如果煙草專賣的話，那么任何沒有許可的本身都是非法經營，甚至涉及到刑法里的非法經營罪的問題。

現狀：電子煙市場混亂強化監管亟待必行

董毅智提到，我國電子煙市場目前存在3個問題。①監管問題，從監管層面來看，電子煙的監管所屬部門不明確；②電子煙稅率問題，電子煙的快速發展與其目前整個稅率的問題有關，如果按照煙草來管理，那么稅率的優勢就不存在，市場發展必然會受到限制；③售賣許可問題，煙草在我們國售賣需要煙草專賣許可證。如果電子煙行業未來也是這種專賣和許可的話，電子煙或將被市場淘汰，大部分電子煙玩家是否能存在都將打一個問號。

網經社電子商務研究中心特約研究員、地哥網創始人余德也曾表示：電子煙市場混亂，危害不可忽視，電子煙是傳統煙草的替代市場，但仍然含有有害成分。電子煙本身制造比較簡單，投資十幾萬就能進行生產，有些廠家為了吸引未成年人，在里面加入薄荷、茶葉等味型香精，其對人體的長期危害還沒有比較可靠的臨床結果。目前電子煙行業發展非常混亂，2019年國內就成立了8 000多家相關企業，也沒有非常嚴格的標準和法律規范，雖然有些頭部企業做了煙油分析實驗室，但只憑借企業的良心和道德感是遠遠不夠的。

網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，電子煙市場發展受制于中國對于此類產品的監管，這對于電子煙市場發展帶來不確定性。此前，2019年11月發布的《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》提到，電子煙不得通過線上渠道銷售。2020年7月，國家煙草專賣局再次開展了為期2個月的電子煙專項整頓，對電子霧化煙不斷加強行業規范。此外，目前電子煙僅按普通消費品征稅，稅率帶來負擔較低，一旦未來電子煙被歸類為煙草，稅收費用將大幅提高，對行業發展產生重大影響。

預測：電子煙相關的許可證將會出現

董毅智認為，電子煙相關的許可證將會出現，對就業倒不見得影響很大，因為實際上大部分現在所謂就業都是停留在銷售端的。長期看，如果一個行業有一個非常明確的法律法規，實際上對行業發展是有好處，包括從業者。但是從業的風險在于，如果涉及到非法經營的情況可能是有刑事責任的，這是很多從業者以后應該注意的法律風險。

“電子煙創造的所謂收入，或者是所謂創新，實際上就是在跟傳統煙草競爭的過程中，尤其是在煙草的稅費上，它們占據了優勢。”董毅智提到，那這種情況不可能長久，電子煙一定會納入到整個國家的稅收體制內。所以就整個行業來說，大家要看到的是更深層次的東西，而不能停留在所謂淺層次的創新上，個人覺得這個是現在很多企業，包括很多一些互聯網行業出現的問題。此外，電子煙非常有可能納入中煙的專賣體系。當然也不僅是中間一個，這個銷售的許可可能還有其他的許可進入，這個過程可能會非常慘烈，標準門檻非常高。

董毅智總結稱，現在所謂任何的創新，如果想要通過監管套利制造政策紅利的話，這個周期是非常短的，風險是非常巨大的。我建議所有創業者要把控好自己的風險，尤其是守住合法合規這個底線。

前景：政策的收緊電子煙將走過“紅利窗口期”

“電子煙面臨著越來越嚴厲的監管，但也不能否認其巨大的市場空間。市場的發展普遍存在發展在前、監管滯后的特點，電子煙也不外如是。隨著政策的收緊，電子煙也走過了紅利窗口期?！标惗Y騰說道，數據顯示中國是全球最大的潛在電子煙市場，截至2019年中國約有2.867億煙民，行業潛在市場規模為1 129億元人民幣。然而電子煙產品的滲透率只有1.2 %，行業未來的發展空間可觀。

陳禮騰指出，在此背景下，行業涌現出諸多“玩家”。據網經社不完全統計，該行業目前“玩家”包括：第一梯隊：RELX悅刻；第二梯隊：柚子、鉑德、小野、福祿、尼威、微珀、雪加、靈犀和刻米等；第三梯隊：億霧、魔笛、鯨魚輕煙、龍舞、喜克、山嵐、火器、小嗨和小彩條等。而隨著RELX悅刻的上市，行業分化將進一步加劇。