強環境約束下煤炭企業環境績效對財務績效的影響

呂靖燁，韓 珂

(1.西安科技大學 管理學院，陜西 西安 710054；2.西安科技大學 能源經濟與管理研究中心，陜西 西安 710054)

提高環境治理水平，實現生態和諧發展，是現階段煤炭企業的首要任務，也是促進企業經濟升級的必由之路[1]。為了有效從源頭解決煤炭企業環境外部性問題，政府多次頒布相關政策[2]，要求企業加大環境投入，通過創新驅動降低環保成本，實現企業財務績效水平與環境績效的協調發展。如果政府實施強環境監管政策，企業主動進行環保方面投資，不僅可避免環境損害帶來的處罰，還能促進企業改進技術，提高財務績效，提升企業環保投資積極性[3，4]。為督促地方政府和企業更好的履行環保職責，扭轉環境治理的困境，環境保護執行力不斷提升，強環境政策是否有效，值得進一步探索[5]。

國外學者Filbeek、Wagner研究結果表明：在不同規模和環境約束條件下，財務績效與環境績效之間的關系不顯著[6，7]；Lyu Jingye、Cao Ming、Wang Ting研究指出當前我國環境管理對企業財務績效具有一定的促進作用[8，9]。國內學者陳璇、張萃等學者研究表明環境績效對經濟績效有顯著的正向影響[10，11]。楊霞、丁日佳等從環境政策對煤炭市場的影響出發，研究表明重污染行業環境績效有助于提高財務績效，并存在顯著區域差異[12，13]。國內外學者的研究主要利用門檻回歸和多元回歸等方法，如果能考慮企業環境績效與財務績效在不同環境執行力下的表現，則能夠為環境政策的執行提供重要借鑒和參考?！?br>