天秦裝備：專用防護細分領域一枝獨秀2020年訂單額破2億

袁祎蔓

2020年12月25日，天秦裝備（300922.SZ）正式在創業板掛牌交易。招股書顯示，天秦裝備是專注于高分子復合材料的新型加工和應用技術為核心的專用防護裝置及裝備零部件的研發、生產和銷售的高新技術企業，產品不僅大范圍服務于陸、海、空及火箭軍等多軍種軍工裝備領域，也廣泛應用于民用防護領域，市場空間廣闊。自1996年成立以來，天秦裝備堅持自主創新和高端制造的發展戰略，不斷鞏固行業地位，當前已逐漸成為國內裝備防護領域最具競爭力的企業之一。

2020年訂貨合同金額累計突破2億多型號產品陸續批產盈利有望邁上新臺階

據了解，專用防護裝置已被廣泛應用于已列裝及在研的大、中、小口徑炮彈、常規槍械彈藥及特種新型裝備等領域，對我國國防和部隊建設起到重要作用，2019年我國國防預算約為1.19萬億元人民幣，增速為7.5%，受世界國防支出上升的大趨勢影響，未來幾年我國國防預算支出或將繼續保持穩定增長，這為防務裝備的持續采購奠定了基礎，預計至2027年國防支出中的裝備費將達到1.3萬億元，市場前景廣闊。

20多年來，天秦裝備一直深耕于裝備防護領域，是較早獲得行業主管單位及監管部門對從事防務裝備配套業務相關許可的民營企業之一，當前其已融入部隊相應的裝備或設計體系，為保持戰斗能力的穩定延續，幾乎不會被輕易更換。更重要的是，在細分行業天秦裝備幾乎不存在可比上市公司，可以說，天秦裝備擁有著讓其他企業望塵莫及的先發優勢和壟斷優勢。再加上可靠的產品質量，專用的技術、及時的供應和優質的服務，一直以來天秦裝備都得到了最終用戶的廣泛認可。

伴隨著護城河的不斷夯實，天秦裝備的業績發展穩健，招股書顯示，2017年到2019年公司營業收入分別為1.70億元、2.22億元、2.13億元，凈利潤分別為0.39億元、0.61億元、0.53億元，同期主營業務毛利率平均為40%左右。即便2020年突發疫情，其2020年1-9月的業績也實現了穩步增長，實現營業收入為1.53億元，同比增長8.44%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為0.40億元，同比增長29.03%。且非常值得一提的是，截至目前，天秦裝備需于2020年交付的軍品訂貨合同累計金額已達2.17億元，收入增長確定性明顯。不僅如此，天秦裝備還是多種型號專用防護裝置及裝備零部件的惟一供應商，目前其正積極拓展金屬類防護裝置及裝備零部件產品，隨著多型號產品的陸續定型和批產，未來天秦裝備營收及利潤水平有望邁上新臺階。

核心技術產品營收占比接近90%募集資金提升承接大型訂單能力

眾所周知，裝備防護產品需要經受高低溫度、高低氣壓、振動、濕熱、鹽霧等極端環境的考驗，在戰場上一旦出現問題，將對防務裝備及重要物資造成無法彌補的損失，對戰局造成不可估量的影響，因此產品質量和可靠性要求非常高。而且，當前防護技術已成為新時期質量建軍、科技強軍的重要手段。天秦裝備系軍品防護領域的核心供應商，一方面為最終用戶提供穩定可靠的產品，另一方面更在不斷進行新產品科研，據悉2013年天秦裝備先后與兩位院士建立了長期穩定的技術合作關系，并建立了院士工作站，從而在特種防護裝置研發領域領跑全國。為了持續增強自主創新實力，天秦裝備的科研投入也呈現逐年增加之勢，從2015年的幾百萬增加到2019年的上千萬，2020年第一季度研發投入占當期營業收入的比例已達6.46%。

20余年深厚的技術積累和豐富的應用經驗，當前天秦裝備成功擁有了“臥式側開塑料包裝箱”“帶有轉移定位裝置的防護設備”等與多項發明專利和實用新型專利，期間更參與了《極限環境溫度用長玻纖增強聚丙烯專用塑料通用技術要求》《彈箭用防潮塞通用規范》等諸多行業標準的制定、修改，還逐漸形成了耐高低溫沖擊材料配方設計、耐高低溫增強塑料配方設計、預制破片成型等一系列具有自主知識產權的核心技術，數據顯示，2020年第一季度公司核心技術產品收入占營業收入比例已接近90%。

公告顯示，此次首發上市，天秦裝備擬募集資金投于新型軍用防護裝置制造升級建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金，公司將借此增強研發能力、提升科研成果轉化能力和承接大型訂單的能力，進而不斷增強核心競爭力，鑄就行業細分領域無可撼動的龍頭地位。