從康德拉季耶夫長波理論看世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)

侯一鳴

【摘 要】 康德拉季耶夫在20世紀(jì)初提出的長波理論，為研究長期經(jīng)濟(jì)周期提供了依據(jù)。當(dāng)前世界正處于第五輪長波蕭條期，新冠疫情的爆發(fā)更使得世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜，復(fù)蘇無望。本文依據(jù)長波理論介紹了第五輪長波周期的發(fā)展過程，并根據(jù)從第四次長波蕭條期到第五次長波繁榮期的歷史經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了走出經(jīng)濟(jì)蕭條期的方法，為我國緊抓歷史機(jī)遇期實(shí)現(xiàn)趕超提供了借鑒。

【關(guān)鍵詞】 康德拉季耶夫 長波理論 第五輪長波 蕭條

在新冠肺炎疫情全球大流行的背景下，“OPEC+”會(huì)議未能就進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，造成國際油價(jià)暴跌，引發(fā)全球金融市場(chǎng)大震蕩。在3月美國股市接連4次熔斷，三大股指較最高點(diǎn)下跌超30%。為此，美聯(lián)儲(chǔ)緊急為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，分別于3月和7月向市場(chǎng)投放共計(jì)3萬億美元。這種“直升機(jī)撒錢”政策直接促使美股從3月的最低點(diǎn)反彈了20%，但也導(dǎo)致美元指數(shù)不斷走低。國際貨幣基金組織4月14日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，預(yù)測(cè)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長率將下降到-3%，成為1929年“大蕭條”以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

當(dāng)世界再次經(jīng)歷嚴(yán)重衰退之時(shí)，人們往往又會(huì)想到康德拉季耶夫以及他的長波理論。康德拉基耶夫是前蘇聯(lián)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和統(tǒng)計(jì)學(xué)家，在1919-1922年，他在基于大量實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，提出了資本主義經(jīng)濟(jì)存在周期性長波的假設(shè)。1924-1925年他在論文《經(jīng)濟(jì)生活中的長周期》中系統(tǒng)完整地論述了資本主義經(jīng)濟(jì)的長期波動(dòng)問題，提出了影響深遠(yuǎn)的長波理論。

一、長波理論主要內(nèi)容

康德拉季耶夫在詳細(xì)統(tǒng)計(jì)了主要資本主義國家從18世紀(jì)末到20世紀(jì)初的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后，得出了在資本主義國家中存在一個(gè)“持續(xù)時(shí)間在47年到60年之間”的長期波動(dòng)，每個(gè)長波周期的上升期和下降期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)都有5-7年交叉轉(zhuǎn)折期的結(jié)論。

但是關(guān)于長波的成因，康德拉季耶夫在論文中并沒有很好地進(jìn)行闡述。20世紀(jì)70年代，研究創(chuàng)新生命周期的荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家范杜因在熊皮特創(chuàng)新理論的基礎(chǔ)上，提出了長波周期與一定的“創(chuàng)新”活動(dòng)相聯(lián)系，科技創(chuàng)新會(huì)產(chǎn)生出主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的生命周期有可能橫跨經(jīng)濟(jì)的長波周期。據(jù)此，范杜因?qū)㈤L波周期劃范圍4個(gè)階段，分別是繁榮、衰退、蕭條、回升，對(duì)應(yīng)到康德拉季耶夫的周期劃分中，繁榮和衰退是上升期，蕭條和回升是下降期，長波頂和長波谷分別是指衰退期結(jié)束以及回升期結(jié)束。

在長波的繁榮階段，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高增長以及低通脹，這是由于科技進(jìn)步使得全要素生產(chǎn)率提高，同時(shí)資源約束效應(yīng)還沒有顯現(xiàn)。當(dāng)進(jìn)入衰退階段時(shí)，科技進(jìn)步對(duì)于生產(chǎn)率的提高呈現(xiàn)邊際遞減效應(yīng)，而資源需求邊際上升，加上各國央行的寬松貨幣政策，會(huì)導(dǎo)致投資過熱以及物價(jià)上升，進(jìn)而引發(fā)通脹。而這時(shí)候往往會(huì)因?yàn)槟茉础⒇泿呕蛘呓鹑谑袌?chǎng)的劇烈動(dòng)蕩而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步滑向蕭條。進(jìn)入蕭條期，經(jīng)濟(jì)開始反復(fù)出現(xiàn)通縮或滯脹狀態(tài)，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的不斷增強(qiáng)，由上一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)還可能在不同部門、不同市場(chǎng)甚至不同國家之間傳導(dǎo)，甚至引發(fā)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。比如在第四輪長波周期衰退階段，由于中東石油危機(jī)造成了石油價(jià)格的暴漲，引發(fā)了1973-1975年資本主義世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，造成企業(yè)破產(chǎn)、股票價(jià)格“腰斬”、失業(yè)率大增，美聯(lián)儲(chǔ)被迫采取了寬松貨幣政策。此時(shí)，拉美國家由于本國資本匱乏，借機(jī)大舉借入外債來加速本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但隨著第二次石油危機(jī)的爆發(fā)以及經(jīng)濟(jì)長期滯脹，美聯(lián)儲(chǔ)從1979年開始采取了長達(dá)3年的緊縮貨幣政策，利率不斷上升終于使得拉美國家耗盡外匯，終于在1982年爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。最后，從蕭條到回升的過程往往是漫長的，需要經(jīng)歷10年左右的時(shí)間，這期間往往伴隨著新興國家的崛起以及新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)革命，比如19世紀(jì)后期日本崛起，20世紀(jì)30年代末蘇聯(lián)崛起以及1988年亞洲金融危機(jī)之后的“亞洲四小龍”。

二、世界經(jīng)濟(jì)正處于第五輪長波蕭條期

20世紀(jì)90年代以來，以美國為主導(dǎo)的信息技術(shù)革命帶來了涉及技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新的全方位創(chuàng)新局面，出現(xiàn)了一大批像亞馬遜、谷歌、阿里巴巴等科技新興企業(yè)，各國科學(xué)家也不斷在生命科學(xué)、航空航天、核能等領(lǐng)域取得重大突破，技術(shù)進(jìn)步帶來了資本深化以及全要素生產(chǎn)率的增長。同時(shí)，在中國加入WTO之后，大量廉價(jià)勞動(dòng)力和商品的供給平抑了由于貨幣超發(fā)帶來的物價(jià)上漲壓力，使得美國等發(fā)達(dá)國家長期處于低通脹中，世界進(jìn)入了第五輪長波繁榮期。

在進(jìn)入21世紀(jì)，由于發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)空心化嚴(yán)重以及資本回報(bào)率下降，大量資金開始進(jìn)入房地產(chǎn)等金融市場(chǎng)，寬松的貨幣政策和缺位的金融監(jiān)管支撐了不可持續(xù)的債務(wù)規(guī)模，終于在2007年4月爆發(fā)美國次貸危機(jī)，并伴隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)爆發(fā)了國際金融危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)滑向了第五輪長波衰退期。

在2008年金融危機(jī)之后，我國推出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的10項(xiàng)措施，央行5次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，4次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，使經(jīng)濟(jì)迅速擺脫了衰退和通縮，但這也加劇了體制性結(jié)構(gòu)性矛盾，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、高杠桿率和“僵尸企業(yè)”等問題。自2012年以來我國開啟去產(chǎn)能之路，有色、黑色產(chǎn)能持續(xù)去化，市場(chǎng)出清。到了2015年11月，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出要推進(jìn)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，2016年1月《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表對(duì)權(quán)威人士的獨(dú)家采訪，提出我國經(jīng)濟(jì)“可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)L型增長階段”，改革進(jìn)入“陣痛期”。而美國自2014年以來，也開始退出量化寬松，引導(dǎo)逐步加息。美國和中國等主要經(jīng)濟(jì)體需求下降，造成全球大宗商品價(jià)格暴跌，世界經(jīng)濟(jì)開始陷入通縮，進(jìn)入了第五次長波蕭條期。

2015年12月——2018年12月是美聯(lián)儲(chǔ)第5輪加息周期，期間共進(jìn)行了9次加息并同時(shí)實(shí)施了漸進(jìn)式縮表。然而進(jìn)入2019年，由于美國通脹不及預(yù)期、企業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下行以及中美貿(mào)易摩擦等因素，美聯(lián)儲(chǔ)提前結(jié)束縮表，開啟新一輪量化寬松。到2019年底，美國債務(wù)規(guī)模已經(jīng)回到2008年金融危機(jī)時(shí)的水平，通脹率從美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)值2.0一直下降到了1.6，資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)特朗普政府放松金融監(jiān)管，拿股市上漲當(dāng)作政績(jī)，催生了資產(chǎn)價(jià)格泡沫。最終在新冠肺炎疫情以及沙特、俄羅斯等國石油戰(zhàn)的影響下，美國資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)暴跌以及流動(dòng)性枯竭，并引發(fā)全球多國股市發(fā)生熔斷，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第五輪長波蕭條期。

三、中國進(jìn)入歷史機(jī)遇期

根據(jù)熊皮特、范杜因等人對(duì)于長波周期成因的解釋，只有通過新一輪科技革命才能真正從蕭條中走出并走向繁榮。而在長波回升期，往往伴隨著新興國家或地區(qū)的崛起，中國已經(jīng)進(jìn)入了歷史機(jī)遇期。

（一）以科技創(chuàng)新注入發(fā)展“源動(dòng)力”

從歷史上的五段長波周期可以看出，誰先占領(lǐng)了科技制高點(diǎn)，誰就能取得發(fā)展的先機(jī)，并在下一次工業(yè)革命中引領(lǐng)世界。參照國家統(tǒng)計(jì)局公布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)包括：新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料、生物產(chǎn)業(yè)、新能源汽車制造、新能源、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)服務(wù)業(yè)。未來成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)，必然從這里面產(chǎn)生。因此，我國要大力推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)重點(diǎn)基礎(chǔ)科學(xué)研究，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易，積極開展國際學(xué)術(shù)交流與合作，引進(jìn)頂尖科技人才，制定我國主導(dǎo)的國際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能在未來國際競(jìng)爭(zhēng)中掌握科技領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)和控制權(quán)。

（二）以深化改革提升發(fā)展“軟實(shí)力”

2010年起，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組開始系統(tǒng)研究1929年大蕭條以及2008年國際金融危機(jī)發(fā)生、演變和影響，為之后開啟的全面深化改革提供了可借鑒的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。2015年，我國開始實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并通過“雙創(chuàng)”和減稅降費(fèi)等措施激發(fā)微觀市場(chǎng)活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展提質(zhì)增效。可以看出，我國在本輪危機(jī)爆發(fā)之前就已經(jīng)開始在金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)主動(dòng) “擠泡沫”，引導(dǎo)資本“脫虛向?qū)崱保卫问刈×瞬话l(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。反觀美國等資本主義國家，卻一直處于貨幣超發(fā)、股市泡沫以及高杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)之中，本次新冠肺炎疫情只是導(dǎo)火索，真正造成資產(chǎn)價(jià)格暴跌除了經(jīng)濟(jì)因素之外，更有當(dāng)下西方盛行的民粹主義、貿(mào)易保護(hù)主義以及“逆全球化”等因素影響。

（三）以匯率改革打造國際“硬通貨”

在第四輪長波蕭條期，貨幣危機(jī)的爆發(fā)使得“二戰(zhàn)”后建立的布雷頓森林體系正式瓦解，國際貨幣體系從相對(duì)規(guī)則化、有序化進(jìn)入了松散無序的牙買加體系。至此之后，美國開始采取無錨貨幣體系，即美元匯率受到美聯(lián)儲(chǔ)政策、黃金價(jià)格、股票指數(shù)以及其他貨幣價(jià)格等多種因素的影響。但是，無錨貨幣無法保證幣值相對(duì)穩(wěn)定，債務(wù)國可以利用貨幣霸權(quán)無限制地對(duì)債權(quán)國“剪羊毛”。當(dāng)前，我國實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，我國最終會(huì)實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動(dòng)。從歷次長波周期來看，蕭條期會(huì)伴隨著國際貨幣體系的調(diào)整甚至重塑，我國應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前歷史機(jī)遇，加快推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，擺脫美元束縛，使人民幣真正成為國際流通貨幣。

當(dāng)前，世界面臨百年未有之大變局，金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，國際體系和國際秩序深度調(diào)整。面對(duì)中美關(guān)系日益復(fù)雜嚴(yán)峻，疊加新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散蔓延，我國要更加堅(jiān)定沿著中國特色社會(huì)主義道路前進(jìn)，保持戰(zhàn)略定力，以“六保”促“六穩(wěn)”，立足國內(nèi)大循環(huán)、促進(jìn)“雙循環(huán)”，乘著改革東風(fēng)在第六輪長波周期中實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

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