近40年我國壽險市場結構的演變之實證分析

石娟

自加入世界貿易組織近30年以來，我國保險行業，尤其是壽險行業保持著持續強勁的發展態勢，年均保費均超過兩位數，成為世界各國（或地區）保險業發展最為強勁的市場之一。2017年我國的壽險規模超越日本，成為美國之后的第二大壽險市場。截至2019年，我國壽險公司共有90家，其中62家中資公司，28家外資公司，保費規模達到26040億元。保險深度和保險密度也有非常大的提升，2019年，我國的保險深度是4.3%，保險密度3046元，首次超過3000元，不過這一數據相比發達地區來說，仍偏低，我們保險業的可深挖的空間巨大。

受我國國情等各因素綜合影響，在90年代，我們保險業的基本是以國有控股商業保險公司為主，逐步發展為多種形式的保險公司共同發展的行業格局，接下來將通過行業數據從市場份額、行業集中度CR4和CR8及赫芬達爾-赫希曼指數HHI三方面綜合分析我國壽險市場整體的市場機構變化情況。

1.市場份額的演變

對于人壽保險市場來說，市場份額通常用壽險公司的保費收入與行業的比值進行表示，保費收入是指保費額度，代表保險公司的業務規模。本文將從外資壽險公司和中資壽險公司各自的市場份額角度進行分析。

整體來講，外資壽險公司的市場份額呈現逐步增大的態勢，意味著我國壽險市場結構正逐年從單一市場走向多元化，但變化較緩慢。整體來說，中外資壽險公司市場份額差異懸殊，中資壽險公司一直占據90%以上的市場份額，遠超外資公司的市場份額，處于絕對優勢。外資公司的市場份額直到2005年才突破5%，2005-2018年期間，一直維持在4%-8%區間震蕩，增長幅度小。

1992-2006年之間，雖外資壽險公司主體數量如雨后春筍般冒出，但由于保險業尤其特有的特點，公司成長需要長時間的積累和前期的市場鋪墊，外資壽險公司的市場份額沒能與新成立的公司數量一樣出現同頻增長。2003年以前，外資壽險公司的市場份額一直處在2%以下的行業水平。2007-2011年之間，受2008年金融危機的影響，外資壽險公司受到很大沖擊，其整體市場份額逐年下降，由7.49%縮減至4.1%。直至2012年后，隨著全球整體經濟逐步趨于復蘇，外資壽險市場份額才開始逐年回升，到2017年突破了歷史記錄，達到8%的水平。

隨著中國市場的逐步開放，尤其是2019年出臺的《外資保險公司管理條例實施細則》，其中規定外資持股比例由50%提高到51%，意味著外資公司在實際經營過程中可以擁有絕對話語權，加大了外資進入中國市場的吸引力;同時不再明確要求外資公司的經營年限及在中國大陸設立代表處/辦事處的年限，降低了外資進入的準入門檻，以上，可以樂觀地預見，外資壽險公司的進入程度，不管是與中國市場的融合度、市場份額的占比度、對中國市場的影響程度等等，都將會得到全面地突破與改善。

2.行業集中度CR4和CR8的演變

市場集中度是指行業內前幾家企業的保費收入與行業總保費規模的比值，比值越大，說明市場的壟斷程度越高。其計算公式為：

從實證分析來看，我國壽險業的發展進程中，市場集中度下降趨勢明顯。由于我國的國情等原因，1992年之前，原中國人民保險公司占據著99.8%的市場份額，一家保險公司代表著整個行業，屬于完全壟斷市場。隨著市場開始嘗試性開放，1991-2001年之間，CR4指標有所下降，但降幅緩慢，前四家保險公司一直占據著97.5%以上的市場份額，處于絕對市場優勢地位。按照貝恩劃分市場結構的類別，這一時期的市場結構屬于寡占Ⅰ型，意味著市場的壟斷性極高，競爭不充分。隨著入世后，外資壽險公司進入及行業門檻逐步降低等原因，市場主體日趨豐富，市場集中度開始有所下降。從2002年的94.2%下降到2018年的50%，17年間累計降幅達44%，年均降幅為2.6%，降幅非常明顯，我國壽險市場完成了從寡占Ⅰ型轉變為寡占Ⅳ型的市場結構。

同時期，我國壽險業CR4的CR8指標所呈現的市場集中度變化趨勢基本一致，基本保持著同步下降的節奏。2000年前，CR4和CR8基本重疊，且接近1，意味著前4家公司基本代表著整個行業。入世后下降通道開始逐步形成，2002-2018年CR8指標的整體下降幅度較大，從98%下降至69%，下降約30%，但略低于同期CR4指標44%的下降幅度。對比CR4和CR8指標發現，2002年后前，兩者的數值基本吻合，但2002年之后，兩者的差距逐步加大，說明頭部8家企業中的后4家企業正在快速崛起，稀釋了前4家的市場份額，加劇了頭部企業間的相互競爭。

3.赫芬達爾-赫希曼指數HHI的演變

標赫芬達爾指數是反映市場各企業規模的綜合性指標，是通過對行業中每家企業的市場份額進行平方和計算得出，能更全面地地反映市場中各個企業的市場份額的整體情況，具體表示方式為市場各企業的市場份額的平方和，即市場中各企業以各自的市場份額為權重的加權和，企業的市場份額越大，其權重就會越大。計算公式為：

這種統計方式與上述CR4和CR8指標中只用頭部企業的數據以偏概全地進行分析不同，更能體現真實性，與之形成互補。在實際操作過程中，為方便統計，通常將HHI值乘以10000放大后進行分析。

從HHI值的計算結果來看，過去近30年，我國壽險業市場集中度的降幅幅度較大。1992-2018年，HHI值由9585下降至932，年均降幅達到330，降幅明顯。根據日本公正交易委員會的市場結構分類，這一期間，我國壽險行業的市場結構實現了從高寡占Ⅰ型向競爭Ⅰ型的巨大轉變，意味著我國壽險市場已從壟斷型過度到競爭型市場。

從實證分析結果可以得知，1992-2018年期間，HHI值一直處于斷崖式的下降中，只是2007年之后，其下降速度相對趨緩。2004年以前，行業HHI值一直處于3000以上，屬于高寡占Ⅰ型市場。2005年，突破3000，由此進入高寡占Ⅱ型市場。2005-2010年，HHI值由2928下降至1771，五年跨越一個市場結構類型，進入低寡占Ⅰ型市場。2010-2014年，HHI值仍保持逐年下降，實現又一個五年的梯度跨越，達到1239，進入低寡占Ⅱ型。2015年之后，HHI值一直處于1000以下，跨入競爭Ⅰ型市場。

4.結論

從分析我國壽險市場的市場份額、CR4、CR8和HHI指標得知，隨著我國保險市場逐漸對外開放，市場主體日益豐富，市場結構越發合理，外資壽險公司進入我國的程度越來越深，市場份額逐步增大，及行業準入門檻日益降低，競爭日發充分，我國壽險市場的集中度正逐年下降。不管是HHI值、還是CR4和CR8，兩種測算方式的結論非常一致，即我國壽險市場的集中度均呈現逐步下降的趨勢。

市場集中度逐年降低，競爭加劇，從側面說明，我國的市場準入門檻逐漸降低，市場準入壁壘逐漸拆除。縱觀我國歷次出臺的行業各項法律法規及辦法，可以很清晰地看到，行業的大門，不管是對國內還是對國外機構，其大門是逐步打開的，開放程度正逐年加大，可以預見，我國保險市場集中度將持續維持下降趨勢，結構將會越加優化合理。