關于后金融危機時代我國居民家庭金融投資風險分析及其防范探討

張宏博 南開大學經濟學院

一、后金融危機時代我國居民家庭金融投資現狀

（一）后金融危機時代含義

人類經濟史上曾經發生過多次金融危機，包括1929年美國大蕭條、1990年日本泡沫經濟、1998年亞洲金融危機、2008年美國次貸危機及全球金融危機等，后金融危機時代主要是指最近的一次全球性金融危機，既由2008年美國次貸危機引發的全球金融危機后的時期。

（二）家庭金融投資現狀

后金融危機時代，在我國改革開放深化推動下，國家經濟逐漸從金融危機中走出來，通過互聯網經濟實現了我國經濟的新一輪增長。目前我國家庭金融投資規模不斷擴大、投資產品類型日益增多，投資理念日益成熟，這主要與我國國家政策以及金融行業的健全完善密切相關。

首先，在“十二五規劃”“十三五規劃”政策引導下，我國逐步實現產業轉型升級，并借助“互聯網+”模式實現了國內經濟的復蘇發展，國民收入水平大幅增加，根據國家統計局公布數據顯示，我國居民人均可支配收入在2018年為2.8萬元，與2017年相比增長6%；人均消費支出1.9萬元，同比增長6%；2019年為3.07萬元，與2017年相比增長9%；人均消費支出2.1萬元，同比增長5%；即便在2020年全球新型冠狀病毒影響下，我國人均可支配收入依然達到3.2萬元，與2019年相比增長4.7%；人均消費支出2.1萬元。收入水平以及可支配總額的增加，為我國家庭金融投資提供了資金保障。

其次，隨著“互聯網+金融”產業的快速發展，我國互聯網金融進入新的發展階段，不僅呈現了各種網絡金融理財產品，而且普惠金融的快速發展樹立了家庭金融理財觀念，家庭金融投資規模日益增長，根據《中國家庭金融（2019）》公布的數據顯示，2017年我國居民家庭投資總規模達到173萬億元，2018年為195萬億元，2019年突破200萬億元，而且隨著居民投資意識的增強，以及投資門檻的降低，投資產品的多元化發展，居民家庭投資規模將會呈現穩步增長趨勢。

（三）家庭金融投資特征

現有階段，由于我國金融投資知識的普及程度有限，多數家庭在投資方面較為局限，其投資特點主要表現為：首先，風險抵御能力差，盡管后金融時代我國居民收入水平大幅增加，但是隨著物價、通貨膨脹的提升，居民家庭投資額度相對有限，沒有較大的風險承受能力；其次，投資規模小。家庭投資不同于社會投資，本身就是利用閑散資金進行投資，所以規模較小，一般以保本性投資為主；再次，跟風意識強。居民家庭投資一般缺乏專業投資理念，對投資認知不清晰，存在盲目跟風情況，哪類理財產品收益高就傾向于哪類，忽視風險管理。

二、后金融危機時代居民家庭投資面臨的風險因素

（一）家庭因素

隨著我國家庭收入水平的提升，居民理財意識的增強，更多家庭開始關注理財，而且在互聯網金融推動下，各種金融理財產品層出不窮，投資門檻降低，極大滿足了家庭投資的多元化需求，這也使得家庭投資規模大幅增加。在家庭金融投資中，家庭因素是投資風險的主要來源，具體表現在這幾方面：首先，居民缺乏專業的投資知識，對金融投資產品并不了解，多數情況下是在朋友介紹或者他人誘導下進行的金融投資，例如，在我國經濟向好背景下，中國股市曾經走出了一波又一波的行情，這也使得很多家庭投資者開展關注股市，并在股市大幅拉升的情況下盲目進入其中，殊不知股市對專業知識有著極高的要求，即便大盤走勢向好，但是如何選擇個股才是關鍵，而多數居民并不具備選股知識，盲目跟風，由此導致家庭資金大幅縮水，并陷入股市當中難以自拔。其次，收入結構單一，風險抵御能力弱。居民家庭金融投資資金是家庭收入的重要組成部分，多數家庭由于收入結構單一，收入有限，所以在家庭金融投資方面規模較小，對風險抵御能力較差，一旦出現損失，就會影響到家庭生活消費情況，降低家庭生活質量。

（二）信用因素

居民家庭投資當中，根據投資風險，可以將投資分為保守型投資和激進型投資，其中保守型投資主要以銀行定期存款、國債等投資為主，這種投資具有較低的風險性，信用體系相對完善；激進型投資則主要以股票、基金及互聯網金融產品為主，由于互聯網金融基本沒有門檻限制，所以成為多數居民家庭投資的主要途徑，但我國并未構建完善的互聯網信用體系，互聯網金融投資面臨著較高的風險性，容易引發投資風險。一方面，國家征信體系不完善，透明度不高，無法為家庭居民投資提供有效的信用查詢途徑，公民投資前難以對投資產品及其公司信用作出合理評估；另一方面，互聯網金融信用體系存在缺失，并未發揮互聯網信用優勢。

（三）監管因素

良好的金融投資環境不僅能夠實現金融行業的健康發展，而且能夠為居民家庭金融投資提供保障，有效降低投資風險，而金融監管則是實現這一目標的重要途徑。但從我國現有發展來看，監管機制并不健全，家庭金融投資面臨諸多風險。例如，在過去幾年我國網絡P2P借貸業務發展迅速，此類產品具有高利潤特征，部分居民就拿出家庭資金進行網絡借貸投資，結果由于網絡金融監管不健全，無法實現金融產品、平臺的嚴格監管，導致家庭投資面臨危機，特別是“e租寶”“愛錢進”“杭州網貸”等暴雷事件，導致居民家庭投資血本無歸，甚至引發家庭悲劇。

三、后金融危機時代居民家庭金融投資風險防范策略

（一）加大宣傳力度，提高居民投資素養

首先，針對家庭居民投資專業能力不足問題，要加大家庭金融投資方面的宣傳力度，借助微信、微博、抖音等現代化媒介進行投資理念、投資規劃、投資風險等家庭理財知識體系的構建，讓更多家庭樹立科學理財觀念，結合家庭收入情況、風險抵御能力選擇合適的理財產品；其次，家庭投資結果往往由居民個人投資素養所決定，后金融危機時代，居民必須要利用互聯網不斷提升自我金融素養，利用閑余時間學習金融投資知識，了解不同類型的金融投資產品，在實現家庭風險防范的基礎上，進行多元化投資；再次，努力擴大收入來源，利用互聯網增加額外收入，為家庭金融投資提供堅實保障。

（二）完善征信體系，注重信用提升

家庭金融投資將會進一步推動我國金融行業的繁榮發展，而想要充分激發居民家庭金融投資的參與積極性，就必須要構建完善的信用體系，為居民投資提供堅實安全保障。首先，無論是實體金融投資還是互聯網金融投資，均屬于金融范疇，對此，國家必須要構建完善的征信體系，在原有征信體系基礎上，將互聯網金融平臺、企業納入征信機制當中，并構建信息共享機制，為居民家庭金融投資提供征信服務；其次，注重家庭金融投資信用建設，一方面，通過宣傳讓居民意識到家庭征信的重要性，更好維護自身信譽，無論是家庭投資還是借貸，都要做到合規、合法，這樣既能夠規避風險，也能夠保障收益；另一方面，建立以信用為基礎的投資獎罰機制，對于征信存在污點的個人投資進行限制，并納入家庭征信檔案管理體系中，以此鼓勵居民構建家庭金融投資信譽。

（三）健全法律制度，加強監督管理

居民家庭金融投資離不開良好的外部環境，金融行業本身面臨較大的風險隱患，因此，完善法律制度，加強金融監管顯得尤為重要。首先，我國現有金融監管制度相對分散，而且互聯網金融監管存在諸多漏洞，所以，必須要與時俱進，根據金融行業發展現狀以及存在問題，完善現有法律監管制度，明確監管主體責任，確保監管工作的全面落實；其次，拓展監管渠道，實現多元化監管。現有階段，我國金融監管呈分類管理特征，證監會、銀監會、保監會分別監管對應的行業，在此基礎上，要加強互聯網金融監管力度，在行業自律的基礎上，將居民監管、媒體監管納入監管渠道當中，充分發揮大眾監督的作用，通過完善監管營造良好的家庭金融投資環境，推動我國金融投資行業的可持續發展。