2020年12月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2020年12月，中債-新綜合凈價指數上漲0.44%，至99.86點;10年期國債收益率下行11BP，至3.14%。債券市場波動性整體適中，10年期國債收益率波動率處于歷史值的31%分位數。

信用風險監測

12月，債券違約規模環比下降。當月新增違約或展期債券14只，規模合計為166.40億元，月度違約率為0.68%;新增違約或展期企業4家，除已違約或展期的債券外，這些企業還存續11只50.75億元待償債券。

12月，信用利差整體擴大，其中5年期AA級產業債信用利差擴大5BP，至165BP;5年期AA級城投債信用利差擴大11BP，至149BP。新發行公司類信用債券資質整體上升，其平均隱含評級得分上升0.39，至85.43。存量公司類信用債券隱含評級邊際下調，其隱含評級指數下降0.06%，至96.39。隱含評級下調債券共202只，占存量債券的比重上升0.30個百分點，至1.08%;涉及發行主體30家，數量居前三位的行業分別是制造業、綜合和采礦業。

流動性風險監測

現券流動性小幅上升。12月，日均現券交易量環比上升4.09%，至0.76萬億元;換手率環比上升0.02個百分點，至0.66%。

貨幣市場流動性繼續收緊。12月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.18%，環比下降33BP。月末BR007上升至全月最高點2.88%，低于上月高點27BP。流動性分層幅度季末擴大。中小銀行、非銀機構和非法人產品的成員利差分別上升4BP、7BP和10BP，至5BP、28BP和38BP。擔保品利差擴大23BP，至67BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率小幅下降。12月，債券市場總體杠桿率為112%，環比下降1個百分點，同比下降2個百分點。杠桿率高于200%的機構占4.97%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類機構的杠桿率來看，全國性商業銀行、城市商業銀行穩定，農村銀行類機構上升，外資銀行下降;保險機構、券商自營、信用社上升;銀行理財、保險產品、證券基金、基金專戶、券商資管、信托計劃、社保基金、年金上升。

回購風險監測

質押式回購擔保率上升，買斷式回購擔保率下降。12月末，未到期質押式回購總體擔保率上升1.23個百分點，至109.30%;未到期買斷式回購總體擔保率下降0.88個百分點，至105.43%。擔保率低于97%的融資方共2家，券商資管和其他基金產品各1家。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：羅邦敏? 劉穎