玻璃：價格仍處高位

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投資要點

竣工端需求持續釋放。

根據國家統計局數據，2020年全年平板玻璃累計產量9.46億重箱，同比上升1.3%。我們認為目前行業需求旺盛，供給短期偏緊，進入12月后玻璃庫存繼續下降，2021年1月中上旬開始略有回升但仍遠低于去年同期水平，玻璃現貨價格仍處于歷史高位。工信部上月宣布光伏玻璃和汽車玻璃產能不參加產能置換計劃，部分企業原計劃利用平板產線轉產光伏，現在該部分光伏產能的擴增將不再占用原有玻璃產能指標。

根據玻璃信息網，10月下旬以來有七八條以上的浮法玻璃生產線轉產其它產業玻璃，供給總體偏緊。加之上個月以來終端市場需求較好，各個地區趕工訂單不減，同時外貿出口加工訂單也有較好的表現。在供需產生剪刀差變化的作用下，本月以來現貨價格表現遠超出之前的市場預期，同時生產廠家庫存去化程度較好。預計隨著氣溫的調整，全國終端市場需求將呈現北穩南強的格局，現貨價格在高位震蕩為主。

2020年12月份玻璃纖維及制品行業PPI上升至103.5，該指數從2019年12月開始底部回升進程。玻纖價格穩定高位運行至2020年年末，并且有望作為順周期行業受益于宏觀經濟的復蘇。

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