新年南下資金洶涌超兩千億配置港股

石運金

新年以來通過滬股通和深股通大規模資金南下，今年以來南下資金凈流入港股市場規模達2371.88億元，滬深港通開通以來總流入港股資金超過1.9萬億元。公募基金發行規模快速擴張，甚至出現認購總規模接近2400億的基金，而新成立的公募基金普遍增加了對港股的配置，開年以來恒生指數已經上漲超過8%，部分內地投資者甚至喊出爭奪港股定價權的口號。

與北上資金配置A股集中度較高類似，南下資金配置港股也很集中，從最新的統計數據看，南下資金配置市值前15名的市值總和達1.34萬億港幣。北上資金最青睞的A股是貴州茅臺，配置市值超過2100億元，第二名美的集團配置市值1070億元，南下資金最喜愛的則是騰訊控股，配置市值高達3560億港幣，超過第二名一倍以上，北茅臺南騰訊實至名歸。從配置的行業來看，A股稀缺的互聯網龍頭股最受南下資金的青睞，除了騰訊控股，美團吸引了1531億港幣資金的配置，小米集團也吸引了886億港幣資金的配置。相信隨著中概股陸續回歸港股市場，互聯網龍頭仍將是南下資金配置的主要方向。

南下資金持股市值排名（截至2021年1月21日）

除了互聯網龍頭股，A+H股中港股更有估值優勢的金融股如建設銀行和工商銀行，都吸引了超過千億港幣資金的配置，另外港股原來的定海神針匯豐控股也吸引了863億資金持倉。南下資金還配置了550億港幣的低估值的電信龍頭中國移動。南下資金還大比例購買了A股市場稀缺的香港交易所和電子煙龍頭思摩爾國際。

至于中芯國際、舜宇光學科技、吉利汽車、安踏體育、華潤啤酒和藥明生物，A股市場也有類似公司，但因為都是細分行業龍頭，資金也進行了配置，港股對中芯國際、舜宇光學等給的估值比A股要低一些，但消費股龍頭H股估值并不比A股低。

南下資金配置方向總結來看，一個是A股稀缺品種，一個是港股有估值優勢的品種，但有一個共同點就是南下資金配置的都是細分行業的龍頭品種，在機構占主導地位的港股市場，龍頭股享受估值溢價更多得到資金的流動性支持，相信未來南下資金配置的大方向會跟以往配置方向一致。