金融監管應該保持激勵相容

巴曙松

無論具體采取何種數字化方式，金融機構都必須在新的環境下找到新的拓展場景，通過切入特定的場景，連接升級各種平臺，同時整個金融機構的組織架構也需要調整。因為金融業本身就是跟信息流、資金流打交道，擁有巨大的數據基礎，只是原來沒有把數據作為一個非常重要的資源去收集、處理和應用。而數字經濟時代，金融機構就需要圍繞數據，圍繞數字化的技術革命，重構整個組織架構，來推進數據資產的經營，推動數據內部的流轉和外部的應用。

在數字化、自動化技術革命浪潮下的金融創新，更需要監管科技為監管體系賦能。金融業具有外部性等獨特性的特征，數字化不僅會在交易層面影響到一筆一筆具體的金融業務，還會從宏觀層面對金融體系產生影響。中國金融市場上有大量生動的實例可以體現監管方面的重要性，比如近些年支付行業發展非常有活力，監管方面一個非常重要的經驗就是整個監管框架相對清晰，同時又富有彈性，留足市場創新的空間，等到市場發展到了特定的階段，監管機構就及時把創新探索規范化。

總體看，支付行業成為當前支撐中國數字化技術革命的重要基礎。與支付行業的發展形成鮮明對照的是，對于P2P活動的監管一度相對滯后，沒有明確具體的監管機構，監管框架也并不十分明朗，這樣就給市場不規范的行為過大的空間，事后糾錯往往成本也比較高。

所以對照起來看，事前設定一個框架清晰的、富有彈性的、激勵相容的、保持監管一致性的監管體系，同時著力構建一個開放創新的合作生態，就變得非常重要。如果有這樣一個框架，金融業在轉型創新中就會發展得非常有活力，就像支付行業。否則要么管得過死，沒有創新空間，要么管得滯后，已經出現比較大的波動和風險再出手，可能會帶來較大的市場沖擊。

從創新趨勢看，科技公司跨界發展是一個必然趨勢，創新也需要突破各種限制、突破現有的產業邊界。如果有新的機構具有提供更高水平服務的能力，就應該充分讓市場力量得以發揮。

而監管該做的事情，我覺得是要保持激勵相容，也就是激勵相關市場企業往監管體系愿意看到的方向發展，同時又能發揮市場主體的活力，而不是監管的行政審批和一刀切。

此外，因為金融行業的獨特性，也需要保持監管的一致性。只要是類似的金融活動，無論是在金融機構還是科技公司，必須要保持監管的一致性。要在激勵相容、監管一致性的基礎上，著力構建開放的、創新的金融合作生態。無論是金融機構還是科技公司，我認為他們推動數字化技術創新、適應數字化技術創新的方向是一致的，只是切入的路徑會有所差異。

金融機構更多是從金融業內部推動技術的應用角度，而技術公司更多是拓展和滲透到金融領域，但是雙方都是努力在推動用數字化重構金融業這個大的發展方向。所以說，方向是一致的，如果創新平穩展開，受益的是用戶，是整個經濟體系資源配置效率的提升。