游戲驛站抱團大作戰全解

臥龍

近期美國散戶投資者抱團大戰華爾街空頭一役響徹凌霄。話說游戲驛站（GameStop，NYSE：GME）乃一家美國電子游戲、消費性電子產品與無線服務銷售商，成立于1984年，由麥卡利（JamesMcCurry）及酷森（GaryKusin）創辦。公司總部位于德克薩斯州小城（人口4萬多還不是小城？）古雷潘（Grapevine），公司于美加、澳新及歐洲經營6400多家零售店。除零售店外，游戲驛站旗下還有網頁游戲網站Kongregate、電子游戲雜志《GameInformer》、蘋果產品轉銷商SimplyMac及AT&T無線轉銷商SpringMobile。此外，還運作AT&T品牌預付費無線零售商AioWireless。

游戲驛站曾是一代人集體記憶。1983年北美電子游戲市場大蕭條，全行營業收入由當年32億美元跌至1985年只得1億美元，跌幅高達97%，慘不忍睹。大量游戲滯銷，一車車運往垃圾場銷毀。游戲驛站前身巴比智（Babbages）入行時間短反而成為優勢——積壓滯銷商品較少。到1980年代末，巴比智機遇來臨。1988年任天堂FC面世，成為游戲業救世主;1989年GameBoy推出及世嘉MD推出北美版，掀起掌上游戲熱潮。1988年巴比智以2000萬美元價格出售公司3成股份，新增資金加開50間新店，擴展版圖。1993年巴比智擁有超過300間零售店，1994年巴比智與SoftwareEtc合并，新公司改名NeoStar。1996年NeoStar破產重組，后被收購。1999年GameStop作為電子游戲品牌正式面世。

千禧世代，PC游戲狂熱。2000年GameStop以1.62億美元價格收購Funco，后者擁有400家零售店鋪。Funco旗下電子游戲雜志《Gameinformer》后來成為全球最大數碼雜志。2004年GameStop耗資1億美元回購股票及派發特殊股息，成為一家獨立公司。2005年GameStop耗資14.4億美元收購最大競爭對手EBGames。此時，GameStop已成為全球最大游戲零售商，門店數量超4400間。2007年底GameStop股價創歷史新高，市值接近100億美元。2008年大批游戲粉絲在GameStop門店外排隊準備搶購《俠盜獵車手IV》。當年CD/DVD光碟為PC游戲存儲媒介，掌機則使用卡帶，因此實體零售店為銷售主體。GameStop店鋪擺滿各種游戲產品。“你走進其中時會被電子游戲世界所包圍，他們向你出售電子游戲、雜志，電視屏幕上人們亦在談論游戲，當你融入其中時你會覺得屬于此種游戲文化，這是美妙時刻，一個歸屬地”。一名游戲記者如此回憶道。

GameStop推出高級會員，盛惠年費15美元，2012年高級會員數高達2000萬。2009年至2011年Game-Stop收購幾家游戲平臺，寄望于數字化浪潮中分一杯羹，但被收購平臺實力不濟，幾年后全部關停。2007年底GameStop股價最高63.68美元，而2013年11月次高點價格57.74美元，市場寄望于微軟X-BOXOne及索尼PS4推動游戲市場。因63.68美元之后下跌以一組5浪推動，因此57.74美元只能成為B浪高點。此后，股價如倒瀉籮蟹，C浪呈現拋物線式下跌。

2016年GameStio以游戲發行商身份參與游戲制作，成立發行部門GameTrust，但再一次遭受失敗。2017年微軟推出XboxGamePass。新訂閱服務允許游戲玩家下載并且游玩超過100款X-BOXOne及360向后兼容游戲。這項服務提供14天免費試用期，正式月費僅需9.99美元。于是，徹夜排隊搶購游戲成明日黃花。

2016年GameStop店鋪零售按年下跌11%。2018年再現銷售下跌，2019年假期銷量斷崖式下跌，跌幅高達27.5%。游戲玩家發現，他們已經毋須親身前往Game-Stop搶購游戲矣。GameStop為緩解經營成本壓力掀關閉實體店鋪潮，2017年關閉150間，2018年195間，2019年200家，股價亦持續下跌。

2019年初GameStop試圖尋找買家收購，竟無人問津。2020年初，GameStop重組決策層，董事會換血，前美國任天堂COO雷治.菲爾斯-埃米等3位董事加入。人事變動后GameStop股價于4月3日創2.8美元新低，此時卻正好C浪完成一組5浪下跌。短期暴跌主要因Covid-19疫情影響股市暴跌所致。董事會換血后網絡銷售連番提升，去年次季網絡銷售額按年暴增8倍！同年8月底Chewy聯合創始人賴安.高恩（RyanCohen）買入GameStop約9%股份。此公2011年創辦Chewy，于2017年公司IPO前估值350億美元時以3.3億美元拋售所持股份，之后以111美元價格買入蘋果6.2萬股。去年12月高恩增持250萬股GameStop，今年1月加入董事會。

重頭戲來了！原本是恢復性上升走勢，因1月19日著名空頭機構香櫞發推指GameStop只值20美元，并稱“買家將是這場撲克游戲輸家”。香櫞歷史上成功狙擊逾20家公司，其中16家在沽空報告出爐后一年股價跌逾8成，更有7家被迫退市。然而，此舉激起民憤。Reddit上神秘群組WallStreetBets（簡稱WSB，戲稱芥辣）。芥辣意即華爾街賭場，社友乃一群沉迷于股票、期權賭棍，大多為年輕宅男，從不信奉理性與價值投資，而將股市當賭場，幻想自己ShowHand暴富，奧拓變奧迪。這群散戶們開始首次針對機構之報復行動。正如前述，GameStop承載千禧一代人集體回憶，香櫞等大肆沽空GameStop，猶如蹂躪其初戀情人，“可惱也（粵劇口頭禪）”！散戶投資者在社交網絡號召買入GameStop股票或Call，要抱團打爆空頭。