浪奇，“浪”到出奇？

周慧嫻

2021年1月27日，庚子年臘月十五，已進入春節的倒計時，人們都翹首以盼即將到來的假期。

然而在這個節骨眼兒上，廣州浪奇宣布，公司前任副董事長兼總經理陳建斌、前董事會秘書王志剛因，涉嫌挪用資金，被監察機關立案調查。

浪奇，注定過不好這個年了。隨后的1月31日，浪奇披露《2020年度業績預告》，預計2020年度歸屬于公司股東的凈利潤虧損約為24.60億元至 35.60億元，比上年同期下降4 109%～5 902%，預計2020年期末歸屬于母公司所有者權益約為負12.50億元至負19.50億元。

根據《深圳證券交易所股票上市規則（2020 年修訂）》，如果浪奇2020年度經審計的期末凈資產為負值，那么該公司股票交易將被深圳證券交易所實行“退市風險警示”。

一大國民品牌為何會淪落到如此境地？一切都還要從去年浪奇失蹤的8.98億元存貨開始。

約9億元存貨消失的黑洞

去年9月27日晚間，廣州浪奇突然發布公告稱，公司存儲于瑞麗倉、輝豐倉2個倉庫價值高達5.72億元的存貨被倉儲方認定為不存在，倉儲方甚至不配合浪奇盤點及抽樣檢測貨物。浪奇在公告中憤慨地指出，倉儲方既否認與公司簽署了相關合同，又否認保管了其貨物。

單單從公告來看，浪奇“受害者”的“人設”已然坐實。但接下來公司的反應卻讓社會各界質疑浪奇的遭遇—深交所下發關注函，要求其說明存貨異常情況的具體發現過程及最新核查進展。

按照正常思路，浪奇應該積極配合，但公司卻一再推遲回復。原定于9月30日回復深交所關注函，浪奇卻以“對關注函所提有關事項尚需進一步核查”為由，又將回復推遲至10月15日。

15日是深交所給的最后期限，當日，浪奇不得不做出回應。百般無奈之下，它表示對化工品貿易業務存貨進行盤點核查過程中，發現部分存貨存在真實性存疑的風險，基于審慎性原則，公司對位于瑞麗倉、輝豐倉的存貨計提了存貨跌價準備。

相比浪奇的模棱兩可，倉儲方的回答則言之鑿鑿。其中一家倉儲方鴻燊表示自己其實是一家運輸公司，并沒有倉儲的資質。公司之前與浪奇簽署合同是因為公司“差錢”，因而收下浪奇給的倉儲管理費用幫助浪奇“完善數據”。

第二家倉儲方輝豐公司則直接否認與浪奇簽訂合同。那這批占地面積龐大的貨物怎么就不翼而飛了呢？我們可以大膽地猜測，浪奇貨物不翼而飛其實就是“獐子島扇貝逃跑”事件2.0版本。

記者在采訪其上市公司財務工作者得知，存貨轉成本的時候可以倒擠單價，實現少轉或者多轉成本，導致潛贏或者潛虧，從而調劑利潤。正因其特殊屬性，存貨是財務人員的利潤調節工具。因而浪奇很有可能利用這批消失的存貨粉飾以往少結轉的成本。

“黑洞”還在進一步擴大，那時的浪奇依舊以為，動一動算盤，就能遮掩自身的財務問題。2020年12月25日晚，浪奇稱貿易業務存在賬實不符的第三方倉庫及對應賬面存貨金額擴大至8.67億元，不僅如此，出事倉庫也增加到了6個。

2次走偏方向的自救

作為華南最早的洗滌用品企業，浪奇也輝煌過，旗下的洗滌用品曾火遍大江南北。1959年，浪奇的前身廣州油脂化工廠正式成立，推出的硬化油結束了中南地區不能生產硬化油的歷史。在1993年，公司由國有企業改組為股份制企業，成為廣州市早批規范化上市的股份制公司。

但由于日化產品的賽道競爭日益激烈，在藍月亮、立白等新秀的沖擊之下，很早之前，浪奇就退出了日化用品的老本行，其主要目標客戶也從C端轉移到了B端。

2013年，浪奇成立廣州奇化化工，涉足化工原料貿易業務。此后，相關業務逐漸成為浪奇的主營業務，9月15日不翼而飛的5.72億元存貨也是化工原料。然而，高營收、低利潤、利潤增長慢是長期占據工業產品板塊的3大營收關鍵詞，這次自救并沒有改變浪奇衰敗的命運。

于是，浪奇又開始了第二次自救。此番自救，公司已然病急亂投醫，試圖通過收購，拓寬公司的業務鏈條，實現公司的產業鏈延伸，找到企業新的利潤增長點。然而，幾番折騰，利潤增長卻始終沒有起色，到2018年，盲目收購結出的惡果也“成熟”了。

2018年6月，浪奇宣布擬收購廣州百花香料股份有限公司的97.42%股權、廣州華糖食品有限公司的100%股權、智盛（惠州）石油化工有限公司、天津天智精細化有限公司、江蘇盛泰化學科技有限公司的控股股權。然而短短1個月后，這一宏大的自救計劃就宣告破產。

7月廣州浪奇宣稱“股權轉讓比例及交易對價等條款與交易對方仍未達成一致”從而終止了對智盛惠州、天津天智和江蘇盛泰的收購計劃。而對百花香料和華糖食品的收購，也由發行股份改為現金收購。

到次年9月，浪奇對廣州百花香料股份的收購計劃也宣告夭折。原因是百花香料發現賬面應收賬款中部分客戶經營情況不佳，部分應收賬款存在回收困難的情形。

盲目拓展業務，不是聰明的自救方法。浪奇作為國產老牌，有國民度、有成熟的銷售渠道，應該更有底氣與新興品牌抗衡。相比一味延伸產業鏈，它不如專注主營業務發展，平穩度過低迷期。

就這樣，浪奇2次艱難的自救草草收場。

根據公司2020年中報數據，按照行業分類，浪奇化學原料和化學制品制造業、日用品零售業收入32.98億元，占比公司收入總額的84.84%，但毛利率卻僅為3.37%。按照產品分類，浪奇工業產品收入29.71億元，占比76.43%。毛利率僅為可憐的1.87%。

壓垮最后一根稻草的還有前任高管落馬所帶來的影響。對于一家上市公司而言，高管的污點很有可能致命。

浪奇宣布的、被監察機關調查的兩名前高管在9億元存貨憑空消失前幾個月，就已經離職，前后分別離開的還有董事長、財務總監，他們都是“存貨造假”鏈條上的關鍵人物。隨著他們在浪奇舞臺上的落幕，全新的領導班子立刻走馬上任。但離職并不代表能夠全身而退，最終他們也沒有逃離法律的制裁……

除了上述前副董事長、前董事長秘書被監管部門調查，前董事長傅勇國也難逃此劫，2020年11月4日，廣州市紀委監委發布通報，傅勇國因涉嫌嚴重違紀違法，接受廣州市紀委監委紀律審查和監察調查。

浪奇選擇在1月31日官宣巨額虧損似乎是“紙包不住火”的無奈之舉。遮羞布一旦被撤下，就覆水難收。眾目睽睽之下，存貨的蹤跡不可能造假，而前任高管頻頻落馬向外界昭示著浪奇的過去，絕不干凈。

13億元也拯救不了浪奇？

想要拯救浪奇的并不是只有它自己，命運并非沒有伸出眷顧之手。

2019年，廣東進行城市改造，擬對浪奇位于廣州市天河區黃埔大道東128號地塊進行收儲。收儲土地面積共計11.98萬平方米，協議約定擬收儲金額為21.56億元。

在浪奇陷入絕境之時，政府伸出了援手，這筆巨款極有可能讓浪奇起死回生。然而事實是，公司拿著巨額補償款也入不敷出。

2020年10月15日，浪奇公布2020年前三季度，公司預計虧損8億～10億元，其中僅第三季度就預計虧損6.85億～8.85億元。雖然不久前公司還收到了政府的12.94億元土地補償款，但即便如此，浪奇仍舊虧損近10億元。

或許，浪奇是真“浪”出了天際，救命稻草也拯救不了它。

1月31日發生的一幕，標志著浪奇有可能邁入生命最后的樂章，此時的公司已經瀕臨退市。根據浪奇的說法，巨額虧損主要原因有二：一來，上半年受新冠疫情影響，化工行業受到了沖擊，浪奇主動退出大宗貿易業務，因而大宗貿易業務營業收入有較大幅度下滑；二來，浪奇業績巨虧與累積計提約61.6億元有關。

不僅如此，因為多起債務糾紛，廣州浪奇多家子公司股權被凍結。截至1月31日晚間，廣州浪奇名下部分子公司、參股公司及孫公司被凍結股計權注冊資本金額合計6.54億元。

從1990年至2019年，浪奇累計凈利潤僅為5.77億元，年均利潤僅為1 900萬元左右，去年一年的虧損為過往30年利潤的4～6倍。問題不在于過去一年短時間的經營不善，而在于長年所積累，只是以前通過數字游戲，暫時遮住了經營上的漏洞。

今年已經到了“紙包不住火”的地步，浪奇才對外宣告集團巨虧。可怕的是，要是9億元存貨不揭露浪奇的財務造假、前任高管會紛紛出事，公司還有可能繼續“招搖過市”。

退市后，浪奇也有一絲掙扎的機遇，該品牌有一定的消費群體，還可以選擇破產重組。但如果新的領導班子沒有解決浪奇管理混亂等問題，這座大山最終還是會坍塌。

這家62歲高齡的老廠不知還能掙扎多久？但不管資本家如何狂歡，可憐的還是韭菜。