金融科技創新服務小微企業的作用機理研究

陳毓佳

摘要：小微企業的健康發展一直深受國家關注和扶持。2020年，受疫情影響，很多小微企業陷入資金困境，解決小微企業融資難問題迫在眉睫。“金融科技”是目前的熱點話題，是技術驅動的金融創新，為小微企業的融資帶來了新的平臺。本文梳理了金融科技和小微企業的發展現狀，歸納了金融科技創新對小微企業的影響。在此基礎上，從融資環境、資產定價、信息對稱、風險控制四個方面分析了金融科技創新服務小微企業的作用機理，認為金融科技創新能有效解決小微企業融資難、融資貴問題。未來，應進一步加強金融科技的頂層設計，加大金融科技的監管力度，加大培養金融科技人才的力度，實現我國金融業高質量發展。

關鍵詞：金融科技? 小微企業? 融資難? 融資貴

一、引言

小微企業的發展一直深受關注，其在提供就業崗位、刺激創新創業、推動經濟發展等方面起著至關重要的作用。根據全國第四次經濟普查數據，截至2018年末，我國小微企業法人單位達1783.1萬家，中小微企業吸納就業人員23300.4萬人，吸納就業作用明顯，可見，小微企業的生存和發展關系到國民經濟增長、就業和社會穩定。2020年，受疫情沖擊，一些企業停工停產，不少經濟活動陷入停滯狀態。小微企業由于規模小、抗風險能力弱，融資難、融資貴的問題一直存在，受此次疫情沖擊更大，很多陷入經營和財務危機，解決小微企業融資問題是我國當前經濟和社會體制改革的一個重要問題。

“金融科技”是目前的熱點話題，是技術驅動的金融創新，為小微企業的融資帶來了新的平臺。我國高度重視金融科技的發展，“十三五”規劃提到，全球信息化將進入全面滲透、跨界融合、加速創新、引領發展的新階段，作為新興事物的金融科技將極大地改變金融業的模式和運行機制。2019年8月，在中國人民銀行印發的《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》中提出，金融科技將成為推動金融轉型升級的新引擎、金融服務實體經濟的新途徑、促進普惠金融發展的新機遇、防范化解金融風險的新利器。金融發展中的問題，如信息不對稱、發展普惠金融、關注長尾客戶、風險控制的過程化等，用傳統的金融手段難以解決，而金融科技的發展為解決這些問題提供了新的思路。本文在介紹當前金融科技和小微企業融資現狀的基礎上，分析金融科技對小微企業融資的影響，歸納了金融科技創新服務小微企業的作用機理，以求更好地理解金融科技對小微企業的正面影響。

二、金融科技和小微企業的發展現狀

（一）金融科技的發展現狀

1.金融科技的概念界定。金融科技（Fintech）是金融（Financial）和科技（Technology）的結合，是從國外引進而來。Mackenzie A（2015）認為廣義上的金融科技是將最新的科學技術應用到金融行業，具體表現為互聯網金融的相關業態。Kobayashi（2017）在實踐意義上解釋了金融科技，認為它不僅包括智能分析、智能投顧等前沿金融技術，也包括互聯網金融業態對傳統金融機構的巨大沖擊的一些模式。國內學者對金融科技的概念也展開了討論。巴曙松等（2016）認為，金融科技是科學技術和金融業務的融合，它面向的客戶廣泛，能降低行業成本，提高行業效率。金融穩定理事會（2016）認為，金融科技是技術驅動的金融創新，它通過創造新的業務模式、流程、應用和產品，影響金融機構、金融市場以及金融服務的提供方式，主要涵蓋了支付清算、網絡借貸、數字貨幣、大數據、云計算、區塊鏈、人工智能、智能投顧等領域。基于此，本文認為金融科技立足于金融，是大數據、云計算、區塊鏈等前沿科技在金融行業的創新，助力金融行業高質量發展。

2.金融科技的發展現狀。當前，全球金融科技的發展經歷了金融科技1.0、2.0、3.0三個階段。在金融科技1.0階段，金融行業只是通過信息技術實現金融業務的自動化，主要應用有傳統銀行清算系統的電子化改造;在金融科技2.0階段，金融行業進一步運用IT技術，金融行業和信息技術的融合表現為業務的融合和信息的共享，其實就是互聯網金融發展的階段，第三方支付、網絡借貸、眾籌、互聯網證券、互聯網保險等實現了金融業務的創新;在金融科技3.0階段，金融行業利用云計算、大數據、區塊鏈和智能識別等前沿技術，改變傳統的金融服務模式、產品，全面提升了金融服務效率，主要表現為大數據征信、供應鏈金融和智能投顧等。

當前，我國金融科技發展迅猛，已經取代互聯網金融成為新的經濟熱點。金融科技的市場規模不斷加大，呈現多樣化發展態勢，主要表現為金融科技用戶滲透率高、金融科技行業營收規模遞增、推動新興業態模式創新。相關數據顯示，截至2017年，金融科技的用戶滲透率超過42%。2020年，金融科技規模達到19704.9億元。金融科技的發展也暴露出一些問題，如對金融科技的監管比較滯后、投資成本較高等。此外，目前金融科技的發展很多只是在互聯網金融的基礎上進一步延伸，其核心價值并沒有完全體現。

（二）小微企業的發展現狀

1.小微企業的界定。目前，關于小微企業的界定一般遵循國家統計局最新印發的《統計上大中小微型企業劃分辦法（2017）》，該《辦法》根據不同行業進行界定。具體分類標準見表1，其中，微型企業只需滿足其中任何一個標準，小型企業需要同時滿足所有標準。可見，小微企業主要是一些營業收入較少、從業人數較少或者資產總額較少的企業。

2.小微企業的融資現狀。我國小微企業數量龐大，涉及的行業分布廣泛，經營種類繁多。小微企業的融資渠道以間接融資為主，主要有傳統的銀行貸款、民間借貸以及互聯網金融模式如p2p網絡借貸、眾籌等。據中小企業協會統計，當前，全國共有3000多萬家小微企業，其中2360多萬家能夠從銀行貸款進行融資。但是，小微企業從商業銀行得到的信貸支持比重很低，向銀行申請信貸的被拒絕率高、審批時間長，而且信貸成本較高。很多小微企業通過民間貸款融資，但民間貸款風險大、法律法規滯后、缺乏保障。可見，小微企業融資難、融資貴問題依然存在。隨著互聯網金融的發展，p2p、眾籌等成為小微企業融資的新渠道。

（三）金融科技創新服務小微企業融資的相關研究

國內外學者圍繞金融科技創新推動解決小微企業融資問題提出了自己的觀點。Hauswald和Agarwal（2010）認為，基于互聯網平臺的金融創新模式相對于傳統信貸而言，對信用評級的要求沒那么嚴格，從而降低了小微企業的融資門檻。Dorfleitner等（2016）通過對歐洲兩大P2P平臺的交易數據研究，發現借款人的借款描述得越詳細，借款成功的可能性越高。Shim Y等（2016）認為金融科技創新可以改善我國金融市場服務效率不高、創新能力不強、資源配置落后等問題，從而解決中小企業融資難問題。

國內文獻方面，有很多學者探討了互聯網金融對小微企業融資的促進作用，如謝平和鄒傳偉（2012）、王馨（2015）、馮文芳（2016）等。王馨（2015）認為互聯網金融具有外部經濟、規模經濟和范圍經濟等特性，促進了金融資源的有效分配，拓寬了小微企業融資市場，為小微企業融資提供了全新視角。皮天雷等（2018）認為，金融科技能有效地挖掘數據背后的風險信息，幫助金融機構迅速、準確地識別和監控風險，提高風險管理效率，并在某種程度上減少市場中的信息不對稱，從而降低交易成本。喬海曙和黃薦軒（2019）指出，金融科技具有創造新的金融資產、催生更高效信息機制與交易機制的功能，而這些功能應用于金融實踐，會形成相應的經濟價值。莊雷和王燁（2019）從正反兩面剖析金融科技創新對實體經濟的抑制和促進作用，認為金融科技創新為解決中小企業投融資問題提供了新思路。朱武祥等（2020）指出，未來需要借助新技術和新手段建立長效機制，不僅在疫情期間為小微經營者紓困，而且能長期支持小微經營者健康發展。謝柳琴（2020）在分析金融科技改進融資的作用機理中指出，金融科技通過打破銀企信息不對稱、提升融資服務水平、改善風控水平等途徑，為民營和小微企業融資帶來了新的解決思路。可見，金融科技創新對于改善當前小微企業融資問題有一定應用價值。

三、金融科技創新服務小微企業融資的作用機理

金融科技的發展創新了很多融資模式，提供了很多新的融資平臺，推動了傳統銀行業的改革，給小微企業帶來了新的發展機遇。本文在前人的研究基礎上，進一步梳理了金融科技創新服務小微企業融資的作用機理，接下來從融資環境、資產定價、信息對稱、風險控制四個方面展開分析。

圖1 金融科技服務小微企業融資的作用機理

（一）金融科技改變融資環境，為小微企業創造融資平臺

小微企業在傳統的融資渠道中融資額度低、融資成本高等特點導致小微企業融資難、融資貴。金融科技創新豐富了金融業態，逐漸成為資金融通的載體，完善了金融服務體系，提升了金融服務水平。金融科技借助互聯網，改變了傳統的融資環境，有效解決了資金供給端和需求端的信息不對稱問題。網絡借貸作為代表性的金融業態，拓寬了小微企業的融資渠道，為緩解小微企業的融資難、融資貴創造了全新的融資平臺，為促進小微企業發展發揮了現有金融機構難以替代的積極作用。

（二）金融科技影響資產定價，提升小微企業融資效益

第三方支付、網絡借貸、眾籌、網絡理財等非銀行金融業務快速崛起，大大沖擊了銀行的傳統業務，搶占了大量市場和客戶資源。金融科技的出現，打破了銀行壟斷資金借貸的局面，推動了利率市場化的進程。在存款方面，網絡理財的實際利率高于銀行存款利率，使得銀行存款減少，資金外流，迫使銀行利率市場化;在貸款方面，網絡借貸平臺以低門檻、高效快捷的特點吸引了很多小微企業，使得小微企業降低對銀行的依賴度，推動了銀行貸款利率的市場化。因此，金融科技通過推動利率市場化來影響資產定價，提升了小微企業的融資效益。

（三）金融科技打破信息不對稱，為小微企業增加信貸總量

信息不對稱現象在金融市場中普遍存在，金融科技的特點之一是運用云計算、大數據、區塊鏈等技術完成信息發布、信息搜索、信息篩選和信息匹配，有效控制了逆向選擇和道德風險問題。可見，金融科技的出現提高了需求和供給的匹配度，打破了信息不對稱現象，給小微企業帶來了更多機會，增加了小微企業的信貸總量。

（四）金融科技改善風控水平，利于控制小微企業信貸風險

小微企業很難在銀行貸到款的一個原因是小微企業違約風險較大，傳統金融機構很難對小微企業進行風險評定。區塊鏈、人工智能、機器學習、物聯網、生物特征識別等新技術的應用將逐步拓寬小微企業活動數據的可獲性，并將對小微企業的風險識別、風險評判和風險定價更加精準。金融科技在低成本的前提下，能通過各種技術手段對小微企業貸前、貸中和貸后實現全程信息化管理，大大改善了銀行業或各類金融科技平臺的風控水平，有效控制了小微企業信貸風險，最終達到增加小微企業融資成功率、降低融資成本、提高融資效率的目的。

四、結論

在大數據時代，金融科技創新正在撬動金融發展的新格局，金融科技的發展一方面帶來了很多金融新業態，另一方面推動了傳統金融行業的改革。小微企業是實體經濟的重要組成部分，服務實體經濟是金融的宗旨，但傳統的銀行貸款、民間借貸等金融模式并不能有效解決小微企業融資難、融資貴問題。造成小微企業融資難、融資貴問題的核心在于信息不對稱和成本收益不匹配，而金融科技創新能夠影響融資環境、資產定價、信息對稱、風險控制等方面的問題，為小微企業融資帶來新的機遇。當前，金融科技的發展還面臨不少問題，如數據規模有待加大、數據準確性有待把握、分析模型有待檢驗等，這在一定程度上加大了小微企業的融資風險。小微企業應結合自身特點規避金融科技帶來的挑戰。未來，國家應進一步加強金融科技的頂層設計、加大金融科技的監管力度、加快培養金融科技人才，充分發揮金融科技推動我國金融業高質量發展的賦能作用。

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