蘋果造車，特斯拉泡沫要破了？

蘋果汽車要來了。

其首款電動汽車AppleCar，據報道已完成原型車組裝，將于2021 年9 月發布。新一代蘋果汽車將搭載自主研發的電池技術，這種電池體積更小、安全性更高，顛覆性“一如當年的iPhone”。

消息傳出后兩天內，蘋果市值累增888 億美元。而被稱為“車輪上的iPhone”的特斯拉，兩天內股價跌掉7.86%，市值蒸發518 億美元。蘋果入局汽車市場，難不成真戳破了特斯拉這個“100 年來最大的泡沫”？

特斯拉的“吹泡泡”跡象，由來已久。

2020年，可謂是特斯拉資本造夢的“封神之年”。年初，特斯拉的上海超級工廠首次向公眾交付國產Model 3。隨著馬斯克的魔鬼舞步，中國市場全面打開，年內特斯拉中國的銷售門店增至100多家，是此前門店量的近3倍。

受“中國景氣”拉動，特斯拉市值從年初的千億美元，到12月7日首次登上6000億美元的高位，超過了包括豐田、大眾、日產、現代、通用、福特、本田、菲亞特克萊斯勒和標致在內的全球九大汽車制造商的市值總和。

繁榮盛大的光芒下，是特斯拉“平凡”的財務數據和難以持續拓寬的銷售前景。

2020年第三季度，特斯拉總營收為87.71億美元，同比增長39%，凈利潤為1.43億美元，已實現連續5 個季度盈利。在主要估值指標均大幅高于行業平均水平的情況下，特斯拉利潤率卻與業內其他公司基本相當，意味著其利潤增速遠遠無法支撐目前的估值，市場似乎興奮過了頭。

此外，馬斯克在早前給員工的電郵中稱，特斯拉正推動年終交付，目標是在2020年實現50萬輛的交付。這一數字僅占全球汽車總銷量的不到1%，甚至僅為豐田2019 年1074萬銷量的零頭。而特斯拉的市值卻遙遙甩開豐田，達到豐田的2 倍之多。從長遠來看，特斯拉想要再擴大市場份額也并非易事。

美國投資研究公司Research Affiliates 合伙人維塔利·卡萊斯尼克表示，考慮到特斯拉的產銷量數據和其他基本面因素，特斯拉當前股價已處于泡沫區間。蘋果造車消息傳出后，甚至有分析師稱，這對特斯拉股價來說或許是最可怕的悲觀情形。

盡管蘋果官方尚未證實造車成功傳聞，但憑借蘋果的生態系統、產業鏈話語權及硬件設計專長，蘋果汽車一旦入局，定會為汽車行業帶來革命性的變化。

除了蘋果，谷歌旗下的自動駕駛項目Waymo 作為獨角獸之王，也曾為行業帶來鯰魚效應，但尚未直接觸動特斯拉的奶酪。而今蘋果想再造一個iPhone，特斯拉想做“汽車界蘋果”，兩者的正面相對，只是時間問題。