數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)潛力釋放的影響研究

唐倩倩 何啟志

摘要：運(yùn)用我國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)2011～2019年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，采用動(dòng)態(tài)面板模型、面板分位數(shù)模型等方法，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融及其二維分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融及其二維分類指數(shù)均能顯著的促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的提升。通過(guò)異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融會(huì)隨著城鎮(zhèn)居民消費(fèi)分位點(diǎn)右移的變化，對(duì)其促進(jìn)作用變大;進(jìn)一步通過(guò)聚類分析分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)水平低的地域促進(jìn)作用更大;最后，通過(guò)地域異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)西部城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用最大，中部其次，東部最小。據(jù)此得出結(jié)論：應(yīng)該大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，加強(qiáng)數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)的有機(jī)結(jié)合，這對(duì)釋放居民消費(fèi)潛力具有重要意義。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融;居民消費(fèi);動(dòng)態(tài)面板模型;聚類分析

中圖分類號(hào)：F49? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1008-4657（2021）05-0052-09

0? ? ? ? 引言

十四五規(guī)劃中明確提出“要全面促進(jìn)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”。深度挖掘居民消費(fèi)動(dòng)力源，可以釋放消費(fèi)活力，暢通中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外循環(huán)。近年來(lái)，消費(fèi)成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源，引起國(guó)家的重視，而城鎮(zhèn)居民消費(fèi)作為消費(fèi)的主力，在居民總消費(fèi)中貢獻(xiàn)較多。數(shù)據(jù)顯示，2019年城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出為28 063.40元，是農(nóng)村人均消費(fèi)支出的2.10倍，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不言而喻。因此，研究如何釋放城鎮(zhèn)居民消費(fèi)潛力，提高城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平具有現(xiàn)實(shí)意義。

隨著信息科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字技術(shù)快速滲透到各行業(yè)，數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的交織相融，使得數(shù)字普惠金融應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)字普惠金融自誕生之日起，便憑借其特性在消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)揮著重要的動(dòng)力作用。數(shù)字普惠金融能挖掘更多城鎮(zhèn)居民消費(fèi)新動(dòng)能，引領(lǐng)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的新方向，改變城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)觀念和消費(fèi)方式，在消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)揮著不可或缺的催化劑作用。但是，數(shù)字普惠金融怎么影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)，怎樣作用于城鎮(zhèn)居民消費(fèi)？影響程度如何？在不同區(qū)域有何差距？

1? ? ? ? 文獻(xiàn)綜述

居民消費(fèi)不僅為暢通經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)提供動(dòng)力，還為解決產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及就業(yè)等問(wèn)題提供途徑[ 1-2 ]。現(xiàn)有學(xué)者對(duì)居民消費(fèi)的研究，主要從金融因素和作用效果兩方面入手。關(guān)于金融因素影響居民消費(fèi)涉及到金融發(fā)展、金融集聚、消費(fèi)金融、普惠金融、互聯(lián)網(wǎng)（消費(fèi)）金融以及數(shù)字（普惠）金融等;關(guān)于作用效果的研究涉及到消費(fèi)質(zhì)量、消費(fèi)水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及消費(fèi)潛力釋放。隨著數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究重點(diǎn)逐漸聚焦在數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)關(guān)系的研究[ 3 ]。

1.1? ? ? ? 數(shù)字普惠金融的研究

數(shù)字普惠金融是在“普惠金融”的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，由互聯(lián)技術(shù)催生的數(shù)字普惠金融相較于普惠金融具有其獨(dú)特優(yōu)點(diǎn)[ 4 ]。第一，數(shù)字普惠金融能夠擴(kuò)大金融服務(wù)受眾，降低自我排斥性，而且互聯(lián)網(wǎng)的包容性可以降低金融資源排斥性，緩解低收入群體及偏遠(yuǎn)地區(qū)的信貸約束，從而降低“金融排斥”[ 5 ]。第二，數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的便利性比傳統(tǒng)普惠金融效率更高、價(jià)格更低[ 6 ]。一方面，數(shù)字普惠金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的多場(chǎng)景應(yīng)用，可以多方吸引客源，提高傳播效率，擴(kuò)大傳播范圍;另一方面，數(shù)字普惠金融依據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)收集的海量信息，可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及評(píng)估，這大大降低獲客成本，避免了資金浪費(fèi)，有利于實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置[ 7 ]。第三，數(shù)字普惠金融比“普惠金融”更能發(fā)揮“普惠性”。數(shù)字普惠金融更易下沉到低收入群體及弱勢(shì)群體，提高居民消費(fèi)能力[ 8 ];同時(shí)，數(shù)字普惠金融能增加金融可得性，降低資金交易成本，實(shí)現(xiàn)資金供求之間合理匹配，具有良好的商業(yè)可持續(xù)性[ 9-10 ]。

1.2? ? ? ? 城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的研究

對(duì)于城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的研究是居民消費(fèi)研究的細(xì)分，進(jìn)一步激發(fā)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的探索[ 11 ]。由于中國(guó)是城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)體制，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)具有差異[ 12 ]，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的基礎(chǔ)條件具有一定的先天優(yōu)勢(shì)：第一，城鎮(zhèn)居民觸網(wǎng)較早，金融信息接受能力較強(qiáng)，其互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)能力也較高[ 13 ]。第二，收入是決定消費(fèi)的關(guān)鍵因素[ 14 ]，城鎮(zhèn)居民的收入總體高于農(nóng)村，其居民的購(gòu)買力也較強(qiáng)。第三，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)環(huán)境良好，買方市場(chǎng)已經(jīng)形成，消費(fèi)需求旺盛，隨著居民消費(fèi)觀念改變，人們逐漸從數(shù)量追求轉(zhuǎn)變到質(zhì)量追求，從物質(zhì)消費(fèi)轉(zhuǎn)變到精神消費(fèi)，城鎮(zhèn)居民多層次消費(fèi)格局逐漸明顯[ 15-16 ]。城鎮(zhèn)居民消費(fèi)優(yōu)勢(shì)顯著，憑借新時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與大數(shù)據(jù)相結(jié)合的優(yōu)勢(shì)更加突顯，而數(shù)字普惠金融能搭載數(shù)字技術(shù)的“便車”，積極促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增加，助力城鎮(zhèn)居民消費(fèi)潛力釋放[ 17 ]。

1.3? ? ? ? 數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)

隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，誕生了越來(lái)越多的金融服務(wù)方式，數(shù)字普惠金融也是數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)相融合而成的一種新型金融服務(wù)[ 18 ]。作為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的“助推劑”的數(shù)字普惠金融具有以下特點(diǎn)：

第一，地區(qū)覆蓋面廣。相較于傳統(tǒng)金融服務(wù)，數(shù)字普惠金融具有更大的地理穿透力，能夠填補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)空白領(lǐng)域和地區(qū)[ 19 ]，而城鎮(zhèn)居民具備數(shù)字普惠金融發(fā)展的“土壤”，城鎮(zhèn)居民的基礎(chǔ)條件和思想意識(shí)更容易克服“金融排斥”，快速轉(zhuǎn)化數(shù)字普惠金融的能量[ 20 ]。

第二，高效便利。數(shù)字普惠金融借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，不僅能對(duì)客戶信息的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行快速處理，還能進(jìn)一步挖掘潛在數(shù)據(jù)價(jià)值，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與信息流通，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，縮短運(yùn)營(yíng)周期，提高資源配置效率[ 21-22 ]。城鎮(zhèn)居民借助于數(shù)字普惠金融不僅能快速匹配資金需求，簡(jiǎn)化資金審批手續(xù)，縮短審批時(shí)間，滿足城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè)、就業(yè)融資需要，還為創(chuàng)造新的消費(fèi)模式和消費(fèi)熱點(diǎn)提供方便[ 23-25 ]。

第三，透明度高，準(zhǔn)入門檻低。數(shù)字普惠金融提高了金融服務(wù)的觸達(dá)能力，降低了傳統(tǒng)金融的“財(cái)富門檻”[ 26 ]，擴(kuò)寬了投資渠道，降低了信貸排斥，縮小了消費(fèi)不平等[ 27 ]。而且數(shù)字普惠金融群體受眾廣，進(jìn)入門檻低，為不同層次的個(gè)人和機(jī)構(gòu)提供不同的金融產(chǎn)品，通過(guò)金融服務(wù)高效滲透[ 28 ]，可以惠及城鎮(zhèn)居民弱勢(shì)群體。通過(guò)提高“長(zhǎng)尾群體”的收入和投資水平，可以緩解流動(dòng)性約束，釋放潛在消費(fèi)需求[ 29-30 ]。

經(jīng)過(guò)文獻(xiàn)梳理，不難發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響較為廣泛，而相關(guān)研究卻較少。因此，擬基于城鎮(zhèn)居民消費(fèi)總體和異質(zhì)性兩個(gè)層面，運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板模型探討數(shù)字普惠金融及其二維分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響差異，以彌補(bǔ)現(xiàn)有研究的不足。

2? ? ? ? 模型構(gòu)建

2.1? ? ? ? 模型變量選取

2.1.1? ? ? ? 被解釋變量

居民消費(fèi)能夠助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，所以促進(jìn)居民消費(fèi)的提升具有現(xiàn)實(shí)意義[ 31 ]。被解釋變量的選取采用楊玉敬[ 32 ]的做法，用城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出（consit）來(lái)表示，為了消除異方差，對(duì)城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

2.1.2? ? ? ? 核心解釋變量

數(shù)字普惠金融（difit），使用北大數(shù)字金融研究中心發(fā)布的“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”，該指數(shù)包括數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分類指數(shù)：覆蓋廣度、覆蓋深度、數(shù)字化程度，分別研究其對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響。實(shí)證中，把所有指數(shù)均縮小100倍，以減少異方差。

2.1.3? ? ? ? 控制變量

控制變量具體包括：第三產(chǎn)業(yè)占比（san），用第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重表示。人力資本（human），用王芳等[ 33 ]的測(cè)算方法：未上過(guò)學(xué)*0+小學(xué)*6+初中*9+高中*12+大專及以上*16。少兒撫養(yǎng)比（sn），蔡海亞等[ 34 ]認(rèn)為少兒撫養(yǎng)比會(huì)促進(jìn)居民教育、居住支出等上升，從而對(duì)居民的消費(fèi)水平造成影響，因此把它納入到模型中去。政府財(cái)政支出（budget），白雪秋等[ 35 ]認(rèn)為政府財(cái)政支出增加能夠促進(jìn)消費(fèi)總量的提升。人均財(cái)產(chǎn)性收入（inc），財(cái)產(chǎn)性收入能夠顯著影響居民消費(fèi)，提高居民的消費(fèi)傾向[ 36 ]，所以把城鎮(zhèn)居民人均財(cái)產(chǎn)性凈收入也納入模型。以上各變量，對(duì)于缺乏直接城鎮(zhèn)數(shù)據(jù)的，采用馬德功[ 37 ]的做法：用各變量值占城鎮(zhèn)人口比率來(lái)計(jì)算，然后所有變量取對(duì)數(shù)，以減少異方差性。城鎮(zhèn)化率（urb），用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘牡谋戎乇硎尽?/p>

2.1.4? ? ? ? 工具變量

模型中可能存在遺漏重要變量以及反向因果關(guān)系，造成模型設(shè)定存在誤差，從而產(chǎn)生內(nèi)生性影響，為了解決內(nèi)生性做如下處理：首先，在模型中加入工具變量，把被解釋變量滯后一期，用以消除內(nèi)生性帶來(lái)的誤差影響;其次，采用固定電話普及率（gdd）作為工具變量，選擇其原因是因?yàn)椋阂环矫妫瑪?shù)字普惠金融的發(fā)展與固定電話普及率相關(guān)，另一方面，固定電話普及率與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)沒(méi)有直接聯(lián)系，所以固定電話普及率是一個(gè)比較有效的工具變量 [ 38 ]。

2.2? ? ? ? 動(dòng)態(tài)面板模型設(shè)定

consit? =? αit? +? λ0coni，t-1? + λ1difit? + ΣωXit? + εit

其中，consit為被解釋變量，coni，t-1為被解釋變量滯后一期，difit為核心解釋變量，Xit包含一組控制變量，λ0、λ1、ω為系數(shù)，αit為截距項(xiàng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，i表示省級(jí)行政區(qū)，t表示年份。

2.3? ? ? ? 數(shù)據(jù)來(lái)源

數(shù)據(jù)涵蓋31個(gè)省級(jí)行政區(qū)（不含港、澳、臺(tái)）2011～2019年面板數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來(lái)自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《城市統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.4? ? ? ? 變量描述性分析

各變量經(jīng)過(guò)處理后，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

3? ?實(shí)證結(jié)果分析

3.1? ?基準(zhǔn)回歸

數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)之間是否具有因果關(guān)系，先對(duì)其做基準(zhǔn)回歸進(jìn)行分析，觀察二者之間的關(guān)系以及影響效果，回歸結(jié)果如表2所示。

實(shí)證結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融及其分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有正向促進(jìn)作用，且在1%的顯著的性水平上都具有顯著性。其中，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度影響最大，系數(shù)值達(dá)到21.90%，表明數(shù)字普惠金融每增加一個(gè)單位，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出就能提升21.90%，影響效應(yīng)較大。總體實(shí)證結(jié)果表明數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)之間確實(shí)存在因果關(guān)系，數(shù)字普惠金融能夠顯著影響居民消費(fèi)。

3.2? ?動(dòng)態(tài)面板回歸

動(dòng)態(tài)面板回歸中考慮了模型中的內(nèi)生性問(wèn)題，加入了被解釋變量的滯后一期以及工具變量從而消除內(nèi)生性影響，實(shí)證結(jié)果如表3所示。

在動(dòng)態(tài)面板回歸結(jié)果中，首先，發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)滯后一期對(duì)當(dāng)期城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的系數(shù)值顯著為正，說(shuō)明我國(guó)各省域上一期的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)對(duì)當(dāng)期的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)有著顯著的影響，即城鎮(zhèn)居民消費(fèi)具有“棘輪效應(yīng)”。

其次，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有影響效應(yīng)，且在1%的顯著性水平上都顯著，這說(shuō)明無(wú)論是靜態(tài)面板模型還是動(dòng)態(tài)面板模型，數(shù)字普惠金融都對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有良好的正向促進(jìn)作用。但是，相比于靜態(tài)面板模型的數(shù)字普惠金融系數(shù)值，動(dòng)態(tài)面板的數(shù)字普惠金融系數(shù)值都變小了，說(shuō)明模型中的內(nèi)生性會(huì)高估數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民的促進(jìn)作用。

最后，探究數(shù)字普惠金融影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的可能原因。在數(shù)字普惠金融影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的分類指數(shù)中，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響最大，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度是通過(guò)電子賬戶數(shù)等來(lái)體現(xiàn)。移動(dòng)支付手段的廣泛應(yīng)用極大的降低了交易費(fèi)用，縮短了資金循環(huán)時(shí)間，提高了居民消費(fèi)的效率。數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的有機(jī)結(jié)合，脫離了物理網(wǎng)點(diǎn)的束縛，具有更加廣泛的客戶覆蓋面，能夠惠及更多的城鎮(zhèn)弱勢(shì)群體。憑借數(shù)字金融服務(wù)，城鎮(zhèn)居民能夠最大限度的緩解信息不對(duì)稱帶來(lái)的消費(fèi)供需失衡問(wèn)題，也就是說(shuō)，這種更加直接方便的金融服務(wù)能夠進(jìn)一步的挖掘城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)潛力。

從控制變量看，人均財(cái)產(chǎn)性收入和人力資本總體來(lái)說(shuō)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有正向顯著影響，這說(shuō)明普及居民金融知識(shí)、加大人才引進(jìn)力度，都有利于居民消費(fèi)的提升;城鎮(zhèn)化和少兒撫養(yǎng)比對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響不具備規(guī)律性，說(shuō)明城鎮(zhèn)化進(jìn)程和少兒人口的增加對(duì)促進(jìn)居民消費(fèi)還有成長(zhǎng)的空間;政府財(cái)政支出對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)也具有顯著影響，但是影響效果為負(fù)，原因可能是地方政府熱衷終于將財(cái)政資金投入基礎(chǔ)建設(shè)，而基礎(chǔ)建設(shè)投資會(huì)引起房?jī)r(jià)等價(jià)格上漲，對(duì)于消費(fèi)具有不利影響;第三產(chǎn)業(yè)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的提升有著顯著的推動(dòng)作用，第三產(chǎn)業(yè)包括各類服務(wù)或商品，也就是說(shuō)，提高服務(wù)、商品質(zhì)量以及增加服務(wù)、商品種類能夠?yàn)槌擎?zhèn)居民創(chuàng)造巨大的消費(fèi)空間。

3.3? ?異質(zhì)性回歸

3.3.1? ?面板分位數(shù)回歸

對(duì)城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出進(jìn)行面板分位數(shù)回歸，因?yàn)槊姘宸治粩?shù)回歸能夠精確的描述城鎮(zhèn)居民消費(fèi)對(duì)數(shù)字普惠金融的變化范圍和分布形狀，揭示各個(gè)分位點(diǎn)處存在的重要信息，觀察出不同分位點(diǎn)下消費(fèi)的不同特征[ 39 ]，結(jié)果如表4所示。

選取城鎮(zhèn)居民消費(fèi)分位點(diǎn)0.1、0.5、0.9和OLS回歸進(jìn)行對(duì)比分析，從表4可以看出，在混合回歸以及各分位點(diǎn)處，數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有正向影響，且在1%的顯著性水平上都顯著。隨著城鎮(zhèn)居民消費(fèi)分位點(diǎn)的變大，數(shù)字普惠金融指數(shù)的系數(shù)也變大，說(shuō)明數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)二者之間存在正向關(guān)系，即數(shù)字普惠金融的發(fā)展，會(huì)推動(dòng)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)提升。

控制變量方面：人均財(cái)產(chǎn)性收入在不同分位點(diǎn)上都非常顯著，但是其系數(shù)會(huì)隨著城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平的提高而降低;人力資本對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)具有負(fù)向影響，其系數(shù)隨著分位點(diǎn)增加呈現(xiàn)倒“U”變化;城鎮(zhèn)化會(huì)隨著分位點(diǎn)的增加其系數(shù)值也變大，且一直大于混合回歸的系數(shù)，說(shuō)明城鎮(zhèn)化會(huì)隨著消費(fèi)水平的提高而提高;少兒撫養(yǎng)率的結(jié)果不顯著，說(shuō)明其對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的潛在價(jià)值還等待挖掘;政府財(cái)政支出在各分位點(diǎn)上都顯著為正，但其呈現(xiàn)逐漸減少的變化趨勢(shì);第三產(chǎn)業(yè)也會(huì)促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)，但是不具有規(guī)律性。

3.3.2? ?聚類分析

使用聚類分析中的k-means算法對(duì)城鎮(zhèn)居民2011～2019年的消費(fèi)八大項(xiàng)（ 1 ）進(jìn)行分組劃分，經(jīng)過(guò)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)最終分為二組城鎮(zhèn)居民消費(fèi)組間差距最大，分類結(jié)果如下：第一類包括北京市、天津省、上海市、浙江省和廣東省，為城鎮(zhèn)高消費(fèi)組;第二類是31個(gè)省級(jí)行政區(qū)中剔除第一類，為城鎮(zhèn)低消費(fèi)組。兩類回歸結(jié)果分別如表5、表6所示。

從表5可以看出，第一類城鎮(zhèn)居民消費(fèi)能力較強(qiáng)，消費(fèi)意愿意識(shí)也高，所以其實(shí)際消費(fèi)支出水平也較高。數(shù)字普惠金融在發(fā)達(dá)省級(jí)行政區(qū)貢獻(xiàn)值也較高，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)地區(qū)，數(shù)字技術(shù)越成熟，人們的消費(fèi)更加具有便利性。

從表6可以看出，數(shù)字普惠金融依然能夠非常顯著的促進(jìn)低消費(fèi)水平城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的增加，促進(jìn)作用大于高消費(fèi)省級(jí)行政區(qū)。原因可能是數(shù)字普惠金融能夠發(fā)揮它的普惠性，提高城鎮(zhèn)弱勢(shì)群體的消費(fèi)能力，挖掘潛在的客戶群體，針對(duì)不同的消費(fèi)群體提供不同的金融服務(wù)方式，創(chuàng)造新的消費(fèi)形式，以縮小發(fā)達(dá)和不發(fā)達(dá)城市的差距。

3.3.3? ?區(qū)域異質(zhì)性回歸

由于我國(guó)各地區(qū)自然稟賦條件具有差異以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，數(shù)字普惠金融和城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平存在著區(qū)域異質(zhì)性，因此對(duì)全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)進(jìn)行東、中、西（ 2 ）劃分，來(lái)觀察數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響。回歸結(jié)果分別如表7～9所示。

從表7可以看出，在東部地區(qū)，數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其二維分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有影響，且在1%的水平上都顯著。數(shù)字普惠金融總指數(shù)系數(shù)值相比中部和西部來(lái)說(shuō)最小，可能的原因是東部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展較快，處于領(lǐng)先水平，數(shù)字普惠金融發(fā)揮其特性與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)相輔相成互相作用，處于良性循環(huán)之中。

從表8可以看出，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用有所提升。對(duì)比東部和西部回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中部數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用最大，不僅達(dá)到了24.80%，而且非常顯著，說(shuō)明數(shù)字普惠金融對(duì)中部經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有良好的動(dòng)能。

從表9可以看出，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響系數(shù)值相較于東部和西部最大。可能是由于西部地區(qū)更加需要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)來(lái)降低交易成本、提高資金利用率以及利用數(shù)字化技術(shù)促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新能力的增長(zhǎng)，從而把數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力和消費(fèi)動(dòng)能，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。相比于東部和中部地區(qū)，西部地區(qū)數(shù)字化程度對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用最大，這說(shuō)明積極推動(dòng)西部地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展應(yīng)用，更能挖掘城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)動(dòng)能釋放。

4? ?結(jié)論和建議

對(duì)數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分類指數(shù)與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)之間的關(guān)系進(jìn)行分析，實(shí)證得出以下結(jié)論：從總體回歸來(lái)看，數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其二維分類指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)都具有顯著的促進(jìn)作用。從面板分位數(shù)異質(zhì)性分析來(lái)看，數(shù)字普惠金融會(huì)隨著城鎮(zhèn)居民消費(fèi)分位點(diǎn)的變大，對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用也變高，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)高消費(fèi)地區(qū)的影響要小于低消費(fèi)地區(qū);從地區(qū)異質(zhì)性分析，得出數(shù)字普惠金融對(duì)西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用最大，中部其次，東部最小。

基于以上研究結(jié)果，提出以下建議：

第一，加大數(shù)字普惠金融推廣力度。數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的有效結(jié)合，能夠?yàn)槌擎?zhèn)居民消費(fèi)提供技術(shù)支持，加大數(shù)字普惠金融的使用力度，積極促進(jìn)數(shù)字普惠金融與電商平臺(tái)、通信部門合作，提高數(shù)字普惠金融使用效率，加快構(gòu)建數(shù)字普惠金融信用體系，可以為城鎮(zhèn)居民消費(fèi)提供前提保障，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的福利。

第二，增加數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的粘性。數(shù)字普惠金融能釋放更多的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)潛力，打破城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的技術(shù)壁壘，它的優(yōu)點(diǎn)能貫穿到消費(fèi)環(huán)節(jié)的全過(guò)程，因此促進(jìn)數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的有機(jī)結(jié)合就非常重要。大力推廣數(shù)字普惠金融與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)場(chǎng)景的嵌入式應(yīng)用，可以全方位、多層次的擴(kuò)寬城鎮(zhèn)居民消費(fèi)渠道，提高城鎮(zhèn)居民消費(fèi)質(zhì)量和改善城鎮(zhèn)居民消費(fèi)體驗(yàn)。

第三，加大金融知識(shí)的普及。由于我國(guó)地理位置的差異，各地之間數(shù)字普惠金融發(fā)展程度存在差距。加大金融知識(shí)的普及力度，可以提高數(shù)字普惠金融覆蓋面，為數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供良好的社會(huì)環(huán)境，環(huán)境的優(yōu)化又有利于數(shù)字普惠金融服務(wù)發(fā)揮其優(yōu)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)居民實(shí)際消費(fèi)能力的提升。

第四，加快搭建數(shù)字普惠金融管理平臺(tái)。為了推動(dòng)數(shù)字普惠金融全面高質(zhì)量發(fā)展，要設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字普惠金融產(chǎn)品的監(jiān)管和審查力度，防止數(shù)字普惠金因發(fā)展過(guò)快而帶來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范可以強(qiáng)化數(shù)字普惠金融服務(wù)對(duì)居民消費(fèi)的承載力，釋放更多消費(fèi)潛能。

注釋：

（1）城鎮(zhèn)居民消費(fèi)八大項(xiàng)有：食品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健、交通和通信、教育文化娛樂(lè)服務(wù)、居住、雜項(xiàng)商品和服務(wù)。

（2）東部地區(qū)10個(gè)省級(jí)行政區(qū)：北京市、天津市、河北省、上海市、江蘇省、山東省、廣東省、海南省、浙江省、福建省;中部地區(qū)6個(gè)省級(jí)行政區(qū)：山西省、安徽省、江西省、河南省、湖北省、湖南省;西部地區(qū)12個(gè)省級(jí)行政區(qū)：內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西壯族自治區(qū)、重慶市、四川省、貴州省、云南省、西藏自治區(qū)、陜西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)。劃分標(biāo)準(zhǔn)來(lái)源：中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

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