豬價季節性回落 后市仍有下行空間
——2021 年1 季度我國生豬生產現狀及后期走勢分析

虞 華 虞麗娜

（1.國家統計局鹽城調查隊，江蘇鹽城 224005；2.中國郵政集團公司鹽城市分公司，江蘇鹽城 224000）

前兩年，超級豬周期正當時，隨著生豬產能逐漸恢復，2021 年豬價進入下跌周期， 已經成為了行業內外一致性的預期。 畢竟， 經過兩年多的時間，非洲豬瘟防控獲得積極成效，生豬復產工作取得了相當不錯的成績。但是，冬季非洲豬瘟的再次暴發，并且非洲豬瘟發現了變異毒株，表現為潛伏期更長，傳播力更強的特點，加大了防控的難度，使得2021 年的豬價再度充滿了不確定性。盡管生豬價格在2 月份開始下跌， 但是仔豬價格已經連續上漲三個月， 這一定程度上也反應行業景氣指數仍相對高位，豬價或還有不錯的支撐。

1 一季度國內生豬市場情況回顧

2021 年前兩個月， 隨著生豬產能逐步恢復，市場豬肉供應持續好轉，生豬、豬肉價格連續出現回落（圖1）。

圖1 2021 年以來全國生豬價格變化圖（元/kg）

圖2 2014 年以來全國生豬月度平均出場價格走勢圖（元/kg）

圖3 2014 年以來全國豬肉月度平均價格走勢圖（元/kg）

圖5 2012 年以來各月全國生豬存欄數比較（萬頭）

圖6 2018 年以來各月全國能繁母豬存欄數比較（萬頭）

節后國內大豆壓榨量快速回升， 但大豆到港量增幅更大，全國主要油廠大豆庫存繼續上升。 2月第四周末全國主要油廠進口大豆商業庫存593萬噸， 比1 月末增加59 萬噸， 比上年同期增加120 萬噸。 2-3 月國內大豆到港量偏低，預計2 月在650 萬噸左右，3 月在620 萬噸左右。 3 月第一周大豆壓榨量繼續提升，大豆庫存將止升轉降。國內大豆壓榨量2 月第四周回升至152 萬噸， 豆粕產出量增加， 而部分飼料養殖企業仍在消耗年前庫存，提貨速度偏慢，國內豆粕庫存繼續上升。 3月1 日，國內主要油廠豆粕庫存77 萬噸，比上周同期增加5 萬噸，比上月同期增加34 萬噸，比上年同期增加27 萬噸， 比過去三年同期均值增加12 萬噸。 隨著飼料養殖企業節前庫存的消化，大豆壓榨量繼續提升， 近期將有一波較為集中的補庫，預計豆粕庫存繼續上升空間有限。隨著巴西大豆收獲進度加快，豐產壓力將逐步顯現，壓制美豆價格， 成本端難以給國內豆粕價格提供強有力支撐。中國農歷新年剛過，年前季節性畜禽集中出欄后，目前正是存欄低位時期，加之此前非洲豬瘟在不少地區爆發， 短時間內補欄情況好轉還有待時間考證； 飼料需求以及終端對豆粕采購意愿也明顯下降，豆粕市場可以說是雪上加霜的需求淡季。而春節過后，工廠豆粕加工正常，庫存也在不斷攀升。據統計，截止2 月26 日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為74.86 萬噸， 較上周增加5.17 萬噸，較去年同期的36.57 萬噸增加104.7%。豆粕現貨階段性供應大于需求， 無疑將導致其行情跟跌不跟漲，這也是年后以來盤面強勢，豆粕現貨基本未出現明顯變化的關鍵。短期來看，在庫存壓力和市場預期改善前， 國內豆粕市場將繼續保持震蕩偏弱行情。 當然， 因美豆成本目前依然堅挺，在即便是美豆豐產，期價持續堅挺的呼聲和預期下，豆粕行情想要大跌、暴跌也不容易。 價格調查監測資料顯示： 2021 年1-2 月份全國豆粕價格平均每千克為3.87 元，比上年同期的3.11 元高0.76 元。 其中：1 月份均價為3.80 元/kg，比上年同月的3.08 元高0.72 元；2 月份均價為3.93 元/kg，比上年同月的3.13 元高0.80 元（圖7）。 2021 年2月第4 周全國玉米平均價格2.96 元/kg，比前一周上漲0.3%，同比上漲38.3%。主產區東北三省玉米平均價格為2.78 元/kg，比前一周上漲1.1%；主銷區廣東省玉米價格3.07 元/kg，與前一周持平。 全國豆粕平均價格3.94 元/kg，比前一周下降0.3%，同比上漲19.0%。 育肥豬配合飼料平均價格3.61元/kg，與前一周持平，同比上漲15.7%。

圖7 2014 年以來全國豆粕、玉米價格走勢圖（元/kg）

圖8 2014 年1 月以來全國農村集貿市場仔豬價格走勢圖（元/kg）

2 節后豬價快速下跌的主要原因

在春節假期即將結束的時候， 豬價出現了大幅走跌行情，而且是南北通降，外三元豬價快速跌破29 元/kg。 綜合分析，豬價下跌主要有三方面原因：一是假期結束，務工人員開始返回務工地，聚餐活動減少，市場消費需求下降；二是因為屠宰企業陸續開工，生豬收售恢復，但節后市場需求將進入階段性疲軟期，屠宰企業生豬采購順暢，降價收豬意愿較強；三是因為冬季生豬疫情多發，且部分地區非瘟疫情卷土重來，局部地區損失嚴重，部分養殖戶擔心疫情出現拋售的現象， 造成市場供應相對充足，導致生豬價格明顯走跌。

3 后期豬價整體走勢研判

綜合分析， 隨著生豬新增的產能陸續兌現為豬肉產量，豬肉市場供應最緊張的時期已經過去，后期供需關系將會越來越寬松。預計今年一季度，也就是3 月份前后，將比上年同期增長四成左右。到二季度也就是6 月份前后， 生豬存欄可以恢復到2017 年正常年景的水平。 下半年，生豬出欄和豬肉供應將逐步恢復到正常年景水平。 2021 年中央一號文件對這個問題非常重視， 要求保護生豬基礎產能，健全生豬產業平穩有序發展長效機制。所以，相關部門正密切監測生產發展的動態，抓緊研究穩住和儲備產能的具體辦法，因此，在立足當前抓生豬產能恢復的同時也要著眼長遠穩定生產。

2021 年春節前后，較多品質較差的母豬被淘汰進入肉類市場，加上國儲凍豬肉頻繁投放，導致國內生豬與豬肉價格穩中有降， 生豬期價也由此走出了一波下跌行情。 這既反應了生豬存欄的增加與供應不斷增長的發展態勢（圖9），也有效地引導了產業企業及時出欄， 讓其對價格下跌風險提前做好了防范。 2021 年3 月底到5 月初，適重生豬出欄或將偏緊， 價格或將得以有力的支撐。 因此，年后豬價大幅下挫的預期或將有很大的變局，生豬期價不斷被拉漲也驗證了這點。 2021 年一季度，我國生豬價格維持在24～36 元/kg 波動，但春節豬肉需求高峰期過后的4-6 月， 大概率逐步過渡到豬周期的價格下行區間。 6 月存欄量恢復到正常年份的水平后，回升速度或將有所放緩，2021年下半年生豬價格保持波動下行態勢， 在不考慮自然災害特別是生豬疫情等不可預測因素的情況下，2021 年下半年生豬價格將在20～28 元/kg 波動。

圖9 2015 年以來1-12 月全國規模以上生豬定點屠宰企業各月屠宰量（萬頭）

據了解，生豬期貨上市后，交易活躍，機構和企業客戶參與程度較高，當前已有1500 多家機構客戶入場交易， 生豬期貨價格反映出真實的生豬市場價格趨勢。當前，非洲豬瘟疫苗尚未大規模生產及面市，玉米、豆粕等飼料主成分成本中樞向上抬升，養殖大戶顧慮豬瘟、豬價、飼料等諸多因素，增產意愿并不積極。隨著新冠肺炎疫情得到控制，新冠疫苗接種速度提升，下游餐飲行業復蘇加快，上述因素綜合作用，共同抬高了當前市場的豬價。隨著生豬產能擴產到位， 預計未來豬價會在見頂后緩慢回落（圖10）。受非洲豬瘟等因素影響，回落過程中可能存在行情反復。 生豬價格如果能夠長期穩定， 那么較為可觀的養殖潤會持續激發出養殖戶的積極性。

圖10 2016-2021 年全國生豬同日出場價格（元/kg）比較圖

值得關注的是， 以先進的集約化養殖產能替代落后的分散化養殖產能這一全新觀點不但被提出而且變成了事實， 在養殖大戶面對行情顧慮重重的時刻， 專注于生豬產業鏈一體化的唐人神果園樓房豬場項目已于2021 年1 月竣工投產，項目總投資2 億元，占地面積91.5 畝，共建設有5 棟五層樓的樓房豬舍，妊娠舍兩棟、分娩舍兩棟，可存欄1.12 萬頭母豬，年出欄25 萬頭仔豬。此外，項目還建有一棟五層樓的洗消間， 確保每層可獨立洗消。 除此之外，溫氏股份、新希望等上市公司也看中樓房豬場這一集約化養殖新模式， 紛紛投資布局這一新型養殖產能。