葛洲壩：營收創歷史新高 換股存套利空間

股市動態分析

本期股市動態30指數收于1477點，較上期上漲2.48%，同期上證指數上漲2.34%，創業板指上漲6.76%。股市動態30指數成立以來上漲47.7%，同期上證指數上漲12.27%，創業板指上漲45.37%。成分股上海機電、葛洲壩、光明乳業等個股漲幅靠前，中國外運、航發動力、中科三環等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

?葛洲壩（600068）：3月20日葛洲壩發布2020年度財報，這很大可能是中國能源建設集團吸收合并葛洲壩之前，以葛洲壩名義發布的最后年度財務報告。報告顯示，去年公司實現營業收入1126.11億元，同比增長2.42%，創歷史新高;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤42.82億元，同比下降21.31%;扣非凈利潤37.64億元，同比增長13.08%。

報告期內，公司新簽合同額人民幣2712.17億元，同比增長7.61%。其中，新簽國內工程合同額人民幣1873.72億元，新簽國際工程合同額折合人民幣838.45億元，創歷史新高。公司積極拓展新市場和新業務，成功突破11個新國別，新市場簽約占國際簽約總額的40.97%，成功簽約金額20.34億美元的孟加拉達卡南城項目、金額16.45億美元的印尼達塔水電站項目、金額15億美元土耳其埃利迪爾抽水蓄能電站項目等。

葛洲壩始終保持水電建設特色和全球競爭優勢，公司以水電起家，獨家承建了萬里長江第一壩——葛洲壩工程，主力承建了世界最大的水利水電樞紐工程——三峽工程，先后承擔了國內外一大批世界級水利水電基礎設施的建設，在大江大河導截流、筑壩、基礎處理、深水開挖、高強度混凝土、大型地下洞室、爆破、特大型水輪機組安裝等眾多領域占領著世界水電施工技術制高點，攻克了23項世界級水利水電施工技術難題，代表著中國乃至世界水電建設最高水平，在全球水電建設中具有較強的話語權和影響力。公司工程建設業務實現營業收入713.57億元，實現利潤總額45.61億元。

工業制造板塊，包括水泥生產、民用爆破、環保和高端裝備制造等，公司工業制造業務實現營業收入240.99億元，實現利潤總額17.63億元。水泥層面，2020年生產熟料1，795.74萬噸，水泥2，118萬噸;銷售水泥及熟料2，378萬噸，銷售商品砼136萬方，銷售骨料257萬噸。民用爆破層面，公司行業前三地位進一步鞏固，工業炸藥產量達到36萬噸;工業雷管1，436萬發，報告期內，民爆業務完成廣西威奇化工并購項目，新增工業炸藥許可產能6萬噸，廣西民爆市場份額進一步擴大。

公司投資運營業務實現營業收入151.84億元，實現利潤總額15.96億元。其中房地產業務，新開工建筑面積70.04萬平米，竣工建筑面積105.9萬平米;在建項目權益施工面積450.42萬平米;實現銷售面積68.55萬平米，銷售合同簽約額192.37億元。公路層面，公司運營的項目有四川內江至遂寧高速、G55襄陽至荊州段、山東巨野至單縣高速、山東濟南至泰安高速、山東棗莊至菏澤高速、四川巴中至萬源高速，運營總里程775公里，其中控股運營里程425公里。水電站運營方面，控股運營水電站裝機容量31.45萬千瓦，全年發電量91，899.3萬度，銷售電量90，237.25萬度。

中國能源建設擬通過向葛洲壩除葛洲壩集團以外的股東發行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩，合并完成后，葛洲壩將終止上市，中國能源建設將作為存續公司，中國能源建設因本次合并所發行的A股股票將申請在上交所主板上市流通。

本次中國能源建設換股吸收合并葛洲壩的換股比例為1：4.4242，即葛洲壩換股股東所持有的每股葛洲壩股票可以換得4.4242股中國能源建設本次發行的A股股票。本次換股吸收合并中，葛洲壩換股價格以定價基準日前20個交易日的均價6.04元/股為基準，給予45%的溢價率，即8.76元/股。中國能源建設本次A股發行價格為1.98元/股。

葛洲壩股價近期穩步向上，近兩個月漲幅超過20%，以4月2日收盤價7.7元每股來看，較換股價格8.76元，仍有13.8%的上升空間，且換股后，中國能源建設的上市參考價僅1.98元，可以說是最便宜的中字頭央企，估值有提升空間，絕對的低股價也有博弈的空間。

宇通客車（600066）：3月29日晚間，宇通客車發布2020年度業績報告，2020年公司實現營業收入217.05億元，歸屬上市公司股東的凈利潤5.16億元，產生經營活動現金流量凈額35.68億元。另外宇通客車擬實施每10股分配5元（含稅）的利潤分配預案，將發放現金股利11.07億元。受新冠疫情、新能源產品提前消費、高鐵及私家車等替代品的影響，國內大中型客車行業需求總量同比下降25.87%;出口方面，受疫情影響，2020年海外市場整體需求出現較大幅度下滑，旅游、客運細分市場受到重創。

2020年公司與卡塔爾國家運輸公司通過線上方式，簽約1，002輛2022年卡塔爾世界杯車輛供應及服務合同，訂單總金額近18億元，其中，741輛純電動客車是卡塔爾當地的首批純電動客車訂單，刷新了純電動客車整車出口海外的最大訂單量。

宇通客車長期保持高分紅率，公司雖然2020年實現凈利潤只有5.16億元， 但分紅額超過11億元，以目前股價計算分紅收益率3.5%。公司全年經營現金流超過35億元，現金流強勁，高比例分紅不影響公司后續發展。

福耀玻璃（600660）：3月29日晚間公司發布2020年年度報告，公司2020年度實現營業收入199.07億元，同比下降5.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤26.01億元，同比下降10.27%;基本每股收益1.04元。擬每10股分配現金股利人民幣7.5元（含稅），分紅比例超過70%。

董事長曹德旺在致辭中表示：縱觀各界對2021年的經濟形勢普遍持樂觀態度，但我們要看到其中潛藏的宏觀層面的風險：信用風險、勞工短缺、生產要素漲價等，而且海外疫情仍未得到有效控制，這些都將成為年度發展的影響因素，為此，2021年福耀將“謹慎樂觀，步步為營”開展各項工作。

中青旅（600138）：2020年度公司實現營業收入71.51億元，同比下降49.12%;受人工、折舊攤銷等固定成本費用支出影響，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.32億元。

由于2020年初疫情突發導致暫停營業、疫情反復及人員流動管控政策等因素影響，烏鎮景區報告期內經營數據同比出現較大降幅，2020年實現營業收入7.95億元，同比下降63.53%，實現凈利潤1.35億元，同比下降83.22%;全年游客量301.99萬人次，同比下降67.11%，其中，東柵接待游客95.65萬人次，同比下降75.38%，西柵接待游客206.33萬人次，同比下降61.04%。古北水鎮景區整體業績出現下滑，2020年接待游客116.55萬人次，同比下降51.31%;實現營業收入5.72億元，同比下降39.81%;全年實現凈利潤-1.71億元。濮院景區目前仍處于建設階段，根據現階段疫情防控及旅游市場恢復情況，預計將于2021年開業。

深圳機場（000089）：4月1日晚間，深圳機場披露2020年年報，公司2020年實現營業收入為29.97億元，同比下滑21.27%;歸母凈利潤2807.24萬元，同比下滑95.27%;基本每股收益0.01元。報告期內，深圳機場完成航班起降32萬架次，同比下降13.5%;旅客吞吐量達到3791.6萬人次，同比下降28.4%;貨郵吞吐量達到139.9萬噸，同比增長9.0%。

航空主業業務（含候機樓租賃業務）實現營業收入239，950萬元，占營業收入總額的80.07%，同比下降23.75%;實現營業利潤-24，787萬元。其中候機樓商業租賃收入47，083萬元，同比下降20.08%。航空物流業務實現營業收入25，524萬元，占公司營業收入總額的8.52%，同比下降9.17%;實現營業利潤3，391萬元，同比增長24.48%。航空增值服務業務（含廣告業務）實現營業收入34，200萬元，占公司營業收入總額的11.41%，同比下降9.64%;實現營業利潤27，279萬元，同比下降14.69%。

年報中公司披露2021年主要任務指標為：全年航班起降37萬架次（恢復至2019年水平）、旅客吞吐量4800萬人次（恢復超2019年90%水平）、貨郵吞吐量148萬噸。

股市動態30指數成分股本期表現