4月中采制造業(yè)PMI季節(jié)性放緩為51.1%

華泰證券：短期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)供給約束和地產(chǎn)降溫可能繼續(xù)壓制工業(yè)生產(chǎn)增速，同時(shí)上下游制造業(yè)利潤分化或加劇，但居民消費(fèi)需求可能形成“回補(bǔ)”。4月制造業(yè)PMI回落，與近期高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)開工率放緩趨勢(shì)較為一致。政策從緊環(huán)境下地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫，以及供給端的諸多約束，包括更加嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)、主要供應(yīng)鏈產(chǎn)品如芯片持續(xù)短缺，以及原材料價(jià)格和國際物流價(jià)格高企、物流產(chǎn)能緊張等均壓制了整體工業(yè)生產(chǎn)的進(jìn)一步加快。但另一方面，居民消費(fèi)活動(dòng)已呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，尤其是線下體驗(yàn)式消費(fèi)和相關(guān)的可選消費(fèi)品類增長可能較為亮眼。

中金公司：4月制造業(yè)擴(kuò)張速度確有超季節(jié)性放緩，但考慮就地過年帶來的生產(chǎn)前置、目前較高的制造業(yè)活動(dòng)絕對(duì)水平、部分地區(qū)的限產(chǎn)政策以及全球供應(yīng)鏈的擾動(dòng)，這種環(huán)比放緩也是能夠理解的。4月制造業(yè)PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期仍然保持較高水平，服務(wù)業(yè)PMI業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期大幅高于往年，顯示企業(yè)經(jīng)營信心仍然較強(qiáng)。從大邏輯上來說，未來一段時(shí)間，工業(yè)環(huán)比放緩、服務(wù)業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇將是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特征。

中信建投：從一般規(guī)律來看，3月是上半年P(guān)MI高點(diǎn)，9月是下半年P(guān)MI高點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)制造業(yè)PMI處于平穩(wěn)修復(fù)狀態(tài)。由于PMI樣本中大企業(yè)比重較高，因此數(shù)據(jù)可能存在一定的偏差;四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的因素可能來自小企業(yè)供需強(qiáng)勁。從供需角度分析，支撐工業(yè)品價(jià)格高位的基本面因素貫穿全年，目前工業(yè)品上行空間變小，預(yù)計(jì)二季度觸頂后，下半年高位震蕩。

東莞證券：4月我國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.8%，經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行。國常會(huì)表示將繼續(xù)優(yōu)化對(duì)小微企業(yè)的減稅政策、5月恰逢勞動(dòng)節(jié)假期，居民消費(fèi)有望繼續(xù)回暖，我們預(yù)期后續(xù)服務(wù)業(yè)、小型企業(yè)的PMI有望繼續(xù)保持?jǐn)U張勢(shì)頭。

山西證券：季節(jié)性走勢(shì)來看，制造業(yè)PMI仍高于歷史同期，特別是高于2016-2020年平均走勢(shì)，制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯;非制造業(yè)PMI走勢(shì)明顯高于歷史同期，高于2016-2020年平均走勢(shì)。制造業(yè)與非制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。從生產(chǎn)角度來看，3月份發(fā)電量累計(jì)同比19.0%，去除掉低基數(shù)影響因素后仍處于較高點(diǎn)。而3月份高爐開工率63.12%，已改變下行趨勢(shì)，開工率開始下行。新訂單指數(shù)及從業(yè)人數(shù)指數(shù)下降也表示需求微幅下行，但仍處于較高景氣度水平。生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)及原材料庫存指數(shù)下行，而產(chǎn)成品庫存指數(shù)上行，原材料庫存指數(shù)及產(chǎn)成品庫存指數(shù)處于榮枯線以下，企業(yè)已處于被動(dòng)去庫存向主動(dòng)加庫存的進(jìn)階階段。另一方面，PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.3%（前值58.5%），小幅回落但仍處于較高位置。結(jié)合兩者表現(xiàn)，預(yù)計(jì)制造周期即將迎來上漲。

數(shù)說

28.5%據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，我國進(jìn)出口總值11.62萬億元人民幣，同比增長28.5%，比2019年同期增長21.8%。其中，出口6.32萬億元，同比增長33.8%，比2019年同期增長24.8%;進(jìn)口5.3萬億元，同比增長22.7%，比2019年同期增長18.4%;貿(mào)易順差1.02萬億元，同比增加149.7%。4月份，我國進(jìn)出口總值3.15萬億元，同比增長26.6%。其中，出口1.71萬億元，同比增長22.2%;進(jìn)口1.44萬億元，同比增長32.2%;貿(mào)易順差2765億元，同比減少12.4%。

276.8%據(jù)央行初步測(cè)算，一季度我國宏觀杠桿率為276.8%，比上年末低2.6個(gè)百分點(diǎn)。非金融企業(yè)部門杠桿率為160.3%，比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn);政府部門杠桿率為44.5%，比上年末低1.3個(gè)百分點(diǎn);住戶部門杠桿率為72.1%，比上年末低0.4個(gè)百分點(diǎn)。

77.0%5月5日，據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心最新測(cè)算，2021年“五一”假期，全國國內(nèi)旅游出游2.3億人次，同比增長119.7%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的103.2%;實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1132.3億元，同比增長138.1%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的77.0%。

2.67億人次交通運(yùn)輸部5月6日發(fā)布數(shù)據(jù)，5月1日至5日全國共發(fā)送旅客2.67億人次。

26億件5月6日國家郵政局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月1日至5日，全國攬投快遞包裹量接近26億件。