后疫情時代中國中小企業(yè)對外直接投資存在的問題及對策研究①

1 引言

對外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，簡稱OFDI)是指以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式在境外設(shè)立、購買境外企業(yè)并以控制該企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)為核心的經(jīng)濟活動。

伴隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施、人民幣的不斷升值、政府的大力支持和中國經(jīng)濟近年來的穩(wěn)定發(fā)展，中國的中小企業(yè)獲得了更多對外直接投資的機遇。2019年中國對外直接投資1369.1億美元，流量蟬聯(lián)全球第二[1]。由于新冠疫情在全球范圍之內(nèi)快速蔓延，導(dǎo)致跨境貿(mào)易投資大幅度下降，IMF預(yù)測2020年全球經(jīng)濟增速為負3%。2020年1月31日WHO宣布新冠肺炎疫情構(gòu)成PHEIC（國際公共衛(wèi)生緊急事件），部分國家開始針對中國商品進出口執(zhí)行管制措施，中國中小企業(yè)對外直接投資變得困難重重。

2 中國中小企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及存在問題

2.1 中國對外直接投資發(fā)展進程

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2007－2019年中國對外直接投資金額可以得知，2008年中國對外投資金額并未因受到全球金融危機的影響而大幅度下跌，相反中國對外直接投資從2008年開始出現(xiàn)緩慢上升的趨勢。隨后的2009－2016年，中國對外直接投資呈現(xiàn)出上升趨勢，到2016年，中國成為全球第二大對外直接投資國。但是，相比于2016年，從2017年開始中國對外直接投資金額有所下降。商務(wù)部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《2019年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國對外直接投資1369.1億美元，同比下降4.3%。事實上，在疫情爆發(fā)之前，由于國際貿(mào)易摩擦加劇和中國監(jiān)管機構(gòu)加大了對海外投資的審批力度，已經(jīng)使得中國對外投資顯示出放緩的趨勢。

根據(jù)中華人民共和國商務(wù)部數(shù)據(jù)(表1)顯示：2020年前三個季度中國海外并購金額為244億美元，同比下降50.6%，中國企業(yè)在海外市場并購額創(chuàng)10年來同期新低。根據(jù)交易金額統(tǒng)計，中國海外并購的前三大行業(yè)分別為TMT、消費品和金融服務(wù)業(yè)，占總額的63.3%。前三季度除醫(yī)療與生命科學(xué)外，其他所有主要行業(yè)宣布的并購金額均呈下降趨勢。目前，受COVID-19影響，全球供應(yīng)鏈已被大規(guī)模“破壞”，全球經(jīng)濟受到巨大的創(chuàng)傷。

表1 2015-2020年三季度中國海外并購金額（單位：億美元）

2.2 中國中小企業(yè)對外直接投資存在的問題

2.2.1 中小企業(yè)對外直接投資的資金供給不足

首先，中國經(jīng)濟發(fā)展起步相對較晚，與世界接軌相對遲緩。目前，中國A股總市值雖然在全球范圍內(nèi)名列前茅，但金融機構(gòu)的資金規(guī)模與其他發(fā)達國家相比仍然有差距。其次，中國中小企業(yè)在商業(yè)銀行貸款利率下限高、股票上市門檻高、金融機構(gòu)之間競爭激烈的因素，都使得資金配置困難。目前，一些外匯管理政策對于企業(yè)的“走出去”已經(jīng)成為限制。一些有能力有機會在國際市場上拿到項目的中小企業(yè)，卻因為資金不足，沒有正常便捷的融資渠道而不得不放棄。

2.2.2 法律法規(guī)不健全

我國尚未擁有健全的法律法規(guī)，不能及時保護中小企業(yè)的合法權(quán)益。第一，我國政府在對外直接投資方面的明文條款不明確，無法提供明確的對外中小企業(yè)的保護方案。第二，許多中小企業(yè)自身對法律的忽視，會讓許多發(fā)達國家打擊中國的正常直接投資。2020年5月22日，美國商務(wù)部突然宣布，在“實體清單”中添加了33家來自中國的企業(yè)和機構(gòu)，該清單上有接近300家中國企業(yè)與美國企業(yè)的商業(yè)交易受到限制[2]。今后，可能會出現(xiàn)更多國家對中國的外商投資施加不公平的制裁，境外投資企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動和資產(chǎn)安全面臨巨大的困難。

2.2.3 中小企業(yè)自身存在的不足

第一，中小企業(yè)的合規(guī)風(fēng)險意識不足。盡管許多外國公司將合規(guī)風(fēng)險視為自己面臨的最大風(fēng)險，但是大多數(shù)中國公司依舊將資本、技術(shù)和市場等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險視為主要風(fēng)險。大部分企業(yè)在進行對外直接投資時沒有做好投資前的檢查、投資中的監(jiān)督和投資后的清算工作。根據(jù)世界銀行官方網(wǎng)站2020年公布的黑名單數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)，被列入黑名單的中國中小企業(yè)和個人數(shù)量已經(jīng)達到800多家，位居全球上榜黑名單之首。第二，中小企業(yè)對外投資動機不純。一些公司設(shè)立海外公司，是通過國內(nèi)的公司與海外公司進行交易，采用多報進口和少報出口的方法，以此減少稅收支出。

2.2.4 政府違約、保護主義、中美關(guān)系惡化等國際因素

截至2020年12月21日18時，受英國變異病毒的影響，法國、德國股市下跌超過3%，國際油價下跌將近6%。隨著新型冠狀肺炎病毒的傳播，世界經(jīng)濟面臨嚴重衰退，這無疑給中國中小企業(yè)帶來始料未及的打擊。疫情期間，國外政府性違約可能性加大。由于疫情爆發(fā)，世界各國政府的支出可能會大幅度增加，導(dǎo)致財政緊縮，增加政府債務(wù)水平，降低政府支付能力，從而導(dǎo)致政府違約。突如其來的新冠疫情，讓具有保護主義和貿(mào)易爭端的世界經(jīng)濟更加惡化。目前，全球投資保護主義升溫，歐洲的許多國家正爭先恐后地保護自己的資產(chǎn)不受外資收購。

美國一貫唯我獨尊，將自我利益、單邊主義以及欺凌行為推向極致。最近中美之間的關(guān)系不斷惡化，美國也對中國公司實施了越來越嚴厲的制裁。例如HUAWEI、VLCC、WeChat等知名企業(yè)都相繼受到美國制裁。

3 后疫情時代中國中小企業(yè)對外直接投資發(fā)展的對策

3.1 加大金融支持力度

第一，中國可以參考新加坡、日本、美國等發(fā)達地區(qū)的外匯制度，設(shè)立外匯儲備專用資金。將資金直接用于對外直接投資，緩解中國金融制度落后導(dǎo)致的資金供給不足，幫助中小企業(yè)應(yīng)對突發(fā)情況，提高中國的國際清償能力。

第二，中國政府積極引導(dǎo)跨國銀行與跨國中小企業(yè)合作，促進中國區(qū)外直接投資持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2020年1月31日，中國人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步強化金融支持防控新冠肺炎疫情的通知》提出，“對受疫情影響嚴重的中小企業(yè)到期還款困難的，可予以延期或續(xù)貸。通過適當(dāng)下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關(guān)中小企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害影響”[3]。

3.2 完善法律法規(guī)體系

第一，中國應(yīng)當(dāng)建立起適合中小企業(yè)對外投資的法律法規(guī)。中國政府應(yīng)當(dāng)深入研究CATT、WTO等國際金融體系的法律法規(guī)，盡快建立起一套適合中國對外投資保護的法律，對中國的服務(wù)貿(mào)易稅收、出口準(zhǔn)則、投資優(yōu)惠措施等條款進行明確的規(guī)定，減少不必要的貿(mào)易沖突。

第二，中國政府應(yīng)當(dāng)為中國中小企業(yè)設(shè)立專門的企業(yè)法律對外直接投資咨詢機構(gòu)。為中小企業(yè)對外投資提供專門的法律咨詢團隊，從企業(yè)自身的角度分析對外投資所面臨的法律問題，預(yù)先規(guī)避潛在的法律風(fēng)險，保障中小企業(yè)在對外投資中的自身利益。

3.3 中小企業(yè)提高自身應(yīng)變能力

第一，中小企業(yè)應(yīng)建立起與營銷品牌相匹配的售后服務(wù)系統(tǒng)。中小企業(yè)應(yīng)采取防范措施，行為合理合法合規(guī)，規(guī)避潛在風(fēng)險，這是中小企業(yè)實現(xiàn)利益最大化而采取的明智之舉。

第二，中國中小企業(yè)在項目建設(shè)上，需要深化對雙方背景的了解。企業(yè)對東道國當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣、文化差異、組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品品牌忠實度也要進行深入了解，樹立共同的價值目標(biāo)來幫助中小企業(yè)進行可持續(xù)發(fā)展[4]。

3.4 國家相關(guān)部門全力支持中小企業(yè)對外投資工作

第一，中國政府應(yīng)該拓寬對國外信息的獲取渠道。中國可以通過對外設(shè)立領(lǐng)事館的方法獲取商業(yè)情報和市場信息，積極搭建政商交流服務(wù)平臺,向?qū)ν馔顿Y的中小企業(yè)介紹當(dāng)前市場的政治經(jīng)濟環(huán)境、當(dāng)?shù)赝馍痰耐顿Y標(biāo)準(zhǔn)、投資程序等基本信息。

第二，中國政府應(yīng)該幫助中小企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險，積極引導(dǎo)商業(yè)保險機構(gòu)避免中國對外直接投資因不可抗因素導(dǎo)致的損失，促進國內(nèi)中小企業(yè)積極健康的發(fā)展。2020年2月21日，商務(wù)部、中國信保聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2020年短期出口信用保險相關(guān)工作，全力支持外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對新冠肺炎疫情影響的通知》（商財函〔2020〕50號），要求將短期險作為應(yīng)對疫情影響、穩(wěn)定外貿(mào)工作的有力抓手[5]。

4 結(jié)語

中國“對外開放”政策、“走出去”倡議的實施，將中國中小企業(yè)對外投資發(fā)展推向了一個嶄新的高度。疫情期間，在習(xí)近平總書記的領(lǐng)導(dǎo)下，中國向全球100多個國家提供抗疫幫助，開展全球戰(zhàn)疫合作，共同構(gòu)建健康“絲綢之路”，展現(xiàn)大國風(fēng)范。后疫情時代的中小企業(yè)應(yīng)在原有“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，深化在數(shù)字領(lǐng)域的發(fā)展。與此同時，我們要緊跟“走出去”倡議，以及疫情后各國優(yōu)惠政策的政策導(dǎo)向給中國對外投資帶來的發(fā)展機會，將對外投資落到實處，激發(fā)中小企業(yè)的潛能，打開中小企業(yè)的品牌效應(yīng)，進而幫助中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，幫助后疫情時代的全球經(jīng)濟盡快恢復(fù)。