11月官方制造業PMI為50.1%重回擴張區間

中信證券：“保供穩價”政策效果顯現，工業品價格回落明顯，前期壓制制造業生產的因素明顯緩解，因此制造業景氣面有所擴大，并逐步傳導至中下游行業，特別是高技術制造業、裝備制造業和消費品等自身周期向好的行業，景氣擴張進一步加快。從企業規模來看，在價格壓力緩解、海外假期鄰近等因素的共同影響下，中小企業景氣反彈，但持續性尚有待觀察。11月份非制造業方面呈現一定的分化，受散點疫情影響，服務業景氣水平回落，但在基建施工加快的帶動下，建筑業景氣擴張加快。

國泰君安：PMI回暖，供給回升是主要貢獻，上游價格明顯回落，國內“脹”的特征有所緩解。需求端受益于供給壓制產業鏈修復、出口高景氣，整體回升，但BCI創新低預示內需仍偏弱，“滯”的特征未實質改善。往后看，基建已有發力跡象，政策放松加碼有待需求主導下行邏輯進一步演繹。

平安證券：總體來說，中國經濟短期繼續回溫。臨近歲末，政策在為明年蓄力的同時也已邊際調整，以做好今、明兩年的政策銜接。財政政策方面，新增地方專項債僅剩約1900 億留在12月發行，國常會指出研究提前下發2022年新增額度，專項債也加大了對重大項目的支持;貨幣政策方面，通脹壓力邊際緩解，減少了對貨幣寬松的掣肘。短期內不宜對降準、降息等總量寬松政策抱有過高期待，但對于年內的流動性環境也無需太過擔憂。

浙商證券：我們認為，“先立后破”格局逐漸形成，“新能源+”相關投資有望持續驅動我國經濟增長。新能源體系“立”的過程中往往需要消耗能耗指標，通過能耗雙控快速淘汰落后產能以實現“破”的過程已被糾偏，黑色、有色、建材、化工行業均開始恢復性生產，生產指數大幅回升3.6個百分點至52%，價格指數同步回落。從“立”的角度出發，我們需要加大制造業投資力度，未來將形成由“新能源+”驅動的供需雙旺格局。另外，碳中和不僅是中國的碳中和，而且是全球的碳中和，11月新出口訂單中汽車、電氣機械行業表現較好，或與全球推動碳中和有一定關聯，我們認為，全球范圍內的“新能源+”建設已經啟動，對于我國相關制造業投資形成較強支撐。

民生證券：11月PMI數據與10月經濟數據相互印證，進一步驗證了當前上下游供需格局的改善。前期受到抑制的中下游制造業改善，意味著未來一段時間，經濟的短期變量在于內需。然而與之前經濟狀態一脈相承的是，本月PMI讀數反映內需與就業沒有顯著改善。服務業PMI甚至受制于疫情防控進一步下滑，非制造業PMI從業人員指數表現類似。在服務業受制于疫情防控的前提下，短期內經濟的騰挪空間在于基建和地產，尤其應該關注基建和地產政策。

數說

12.7%

商務部數據顯示，今年1—10月，服務進出口總額41980.3億元，同比增長12.7%;服務出口增幅大于進口27.9個百分點。1—10月，我國知識密集型服務進出口18566億元，增長13.3%，占服務進出口總額的比重達到44.2%。

27.4%

據海關統計，1—10月，我國與非洲貿易總值為1.34萬億元，同比增長27.4%。其中，出口7825.4億元，增長24.5%;進口5581.4億元，增長31.7%。

49.9

12月1日公布的11月財新中國制造業PMI 錄得49.9，較10月下降0.7個百分點，繼8月之后再次位于榮枯線以下。12月3日公布的11月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得52.1，較10月回落1.7個百分點。

53.6%

中國物流與采購聯合會發布的2021年11月份中國物流業景氣指數為53.6%，較上月回升0.1個百分點;中國倉儲指數為54.1%。

13%

國家能源局消息，截至目前，全國風電并網裝機容量達到30015萬千瓦，占全國電源總裝機比例約13%，發電量占全社會用電量比例約7.5%，較2020年底分別提升0.3和1.3個百分點，風電對全國電力供應的貢獻不斷提升。

1156億美元

商務部新聞發言人束玨婷表示，今年以來，中俄貿易增勢強勁，前10個月貨物貿易額1156億美元，已超過去年全年規模，創下歷史新高。