英科醫(yī)療：小手套撐起大市值

趙新江

1月24日晚間，英科醫(yī)療發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年度歸母凈利潤為68億-73億元，比上年同期增長3713.45%-3993.85%，這在整個A股市場可謂鳳毛麟角。

據(jù)《理財》雜志編輯了解，2020年以來，這家生產(chǎn)一次性PVC手套與丁腈手套的公司股價一路上揚(yáng)，截至1月27日15時，英科醫(yī)療收盤價為272.05元/股，總市值958.23億元。從去年1月至今，英科醫(yī)療股價從11元一路飆升至272.05元，漲幅超過23倍。

英科醫(yī)療表示，本次疫情極大地提升了全球居民的健康防護(hù)意識，也讓各國政府認(rèn)識到公共衛(wèi)生領(lǐng)域投資的不足，將極大提升一次性手套市場的需求。公司非常看好一次性手套行業(yè)的發(fā)展前景，一直在全力推進(jìn)手套生產(chǎn)線的建設(shè)，以滿足快速增長的一次性防護(hù)手套市場需求。

此外，英科醫(yī)療近期公告計劃H股上市。英科醫(yī)療表示，赴港上市將進(jìn)一步提升公司的知名度，促進(jìn)企業(yè)更加積極健康地發(fā)展。

全年股價漲幅高達(dá)892.03%

據(jù)紅星新聞報道，在新冠肺炎疫情發(fā)生前，英科醫(yī)療的業(yè)績并不算特別亮眼。據(jù)2019年年報顯示，2017-2019年，英科醫(yī)療營業(yè)收入分別為17.5億元、18.93億元、20.83億元，同比增長率分別為47.96%、8.12 %、10.06%；其中醫(yī)療防護(hù)類產(chǎn)品（包括一次性PVC手套、一次性丁腈手套及其他防護(hù)產(chǎn)品）的銷售收入分別為14.9億元、16.04億元、17.69億元，毛利率為25.49%、25.27%、24.8%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤分別為1.45億元、1.79億元、1.78億元，同比增長率分別為68.61%、23.61%、-0.57%。

2017年7月21日，英科醫(yī)療初登A股市場，作為一家行業(yè)增長空間有限，且優(yōu)勢地位并不突出的企業(yè)，英科醫(yī)療在上市前兩年多處于無人問津的狀態(tài)，2019年年末收盤，英科醫(yī)療股價僅為11元/股，總市值不足40億元。而在此期間，英科醫(yī)療的業(yè)績也不溫不火。

作為去年A股市場上十足的牛股，英科醫(yī)療2020年股價漲幅高達(dá)892.03%。而與此同時，英科醫(yī)療董事長劉方毅的身家也水漲船高。2020年11月，劉方毅就以133.5億元財富位列《2020福布斯中國400富豪榜》第297位。

值得注意的是，2021年1月21日，中國證監(jiān)會國際部還披露了英科醫(yī)療提交的《境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式）審批》材料。一旦獲得受理，也就意味著英科醫(yī)療很快就可以在港交所遞交招股書。

凈利潤有望突破70億元

天眼查APP顯示，英科醫(yī)療科技股份有限公司于2009年在山東省淄博市成立，并于2017年7月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，目前由公司實(shí)控人劉方毅擔(dān)任公司董事長兼法定代表人。作為一次性醫(yī)療耗材和醫(yī)療耐用設(shè)備制造商，英科醫(yī)療主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、保健理療、檢查耗材四大板塊，其中醫(yī)療防護(hù)板塊占據(jù)總營收80%以上，主要產(chǎn)品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護(hù)理產(chǎn)品。目前公司在全球擁有25家分子公司，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美洲、歐洲、亞洲、非洲、大洋洲的170多個國家和地區(qū)。

據(jù)36氪報道，2017年7月，英科醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板，與當(dāng)?shù)氐乃{(lán)帆醫(yī)療一起，被譽(yù)為淄博醫(yī)療防護(hù)行業(yè)的“雙子星座”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新冠肺炎疫情是“抗疫概念股”占據(jù)風(fēng)口的重要因素。在此背景下，隨著一次性防護(hù)手套產(chǎn)品需求激增，英科醫(yī)療業(yè)績就此爆發(fā)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，英科醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.45億元，同比增長486.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤43.73億元，同比增長3376.72%。其中，第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.95億元，同比增長730.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.51億元，同比增長4363.39%。

進(jìn)入2021年后，全球需求帶來的業(yè)績暴增仍在持續(xù)，尤其是海外新冠肺炎疫情仍在蔓延。英科醫(yī)療回復(fù)投資者提問時表示，目前英科醫(yī)療的訂單已經(jīng)排到2021年第二季度，并且產(chǎn)品有持續(xù)漲價趨勢，據(jù)此推算，英科醫(yī)療2020年凈利潤有望突破70億元。

繼續(xù)推動產(chǎn)能有擔(dān)憂

目前，英科醫(yī)療持續(xù)擴(kuò)張，推進(jìn)手套生產(chǎn)線建設(shè)。據(jù)界面新聞報道，僅去年下半年，該公司就先后宣布：投資40億元在臨湘市實(shí)施年產(chǎn)400億只（4000萬箱）高端醫(yī)用手套項目，投資50億元到青州市建設(shè)“年產(chǎn)500億只（5000萬箱）丁腈、PVC高端醫(yī)用防護(hù)手套項目”，投資2.52億元建設(shè)年產(chǎn)33億只高端丁腈醫(yī)療手套項目，投資7億元建設(shè)年產(chǎn)500億只（5000萬箱）丁腈、PVC高端醫(yī)用防護(hù)手套項目（一期工程），投資1.2億美元到沂源縣建設(shè)年產(chǎn)50億只TPE手套和50億只CPE手套項目，投資6.6億元到夏邑縣建設(shè)年產(chǎn)131億只（1310萬箱）PVC高端醫(yī)用手套項目等。

銀河證券指出，在疫情造成醫(yī)用手套巨大缺口之際，公司布局大量產(chǎn)能，有助于公司積極搶占全球市場，成長為全球醫(yī)用手套巨頭；未來疫情消退，公司也有望憑借本次疫情期間建立的供應(yīng)關(guān)系，維持客戶，永久性提高公司醫(yī)用手套市場占有率；由于全球疫情還要持續(xù)數(shù)年，公司產(chǎn)品在較長時間內(nèi)都將面臨供不應(yīng)求量價齊升的局面。

開源證券表示，英科醫(yī)療上游布局原材料和投資熱電聯(lián)產(chǎn)，制造成本有望顯著降低，生產(chǎn)線效率已達(dá)全球最高水平，大幅領(lǐng)先競爭對手馬來西亞賀特佳公司。據(jù)預(yù)測，該公司2021年至2022年產(chǎn)能將分別達(dá)到744億只、1104億只，2021年有望成為全球最大的PVC手套供應(yīng)商，兩年內(nèi)有望成為全球最大的丁腈手套供應(yīng)商。

不過，也有市場人士對其擴(kuò)產(chǎn)前景表示擔(dān)憂：如果未來新冠疫苗陸續(xù)上市，疫情好轉(zhuǎn)，這些陸續(xù)投產(chǎn)的項目，會不會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩？疫情結(jié)束之后，公司防護(hù)用品的價格和毛利率還能穩(wěn)定增長嗎？

方正證券預(yù)測，公司大概率會出現(xiàn)產(chǎn)能的大幅閑置，另外隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，防護(hù)用品價格及毛利率回落將是必然，后續(xù)進(jìn)場的投資者或?qū)榇孙L(fēng)險買單。（本文綜合自紅星新聞、界面新聞、36氪等）