基于物流集成度模型的企業物流資產評估研究

王 凱 李 超 劉雪梅

基于物流集成度模型的企業物流資產評估研究

王 凱 李 超 劉雪梅

針對目前企業物流資產合并、重組中物流資產價值被低估的問題，結合企業物流的特殊性，提出企業物流集成價值，建立企業物流集成度模型對企業物流資產進行評估，為企業物流合作、協同以及利益分配建立穩固基礎。

企業物流；集成；資產評估

隨著國際油價持續上升，通貨預期增加，企業物流活動所需要的各項生產要素價格呈上漲態勢，在成本和價格的雙重壓力下，企業選擇重組企業物流資產建立物流子公司、組建物流聯盟或者將物流作業外包給第三方物流企業進行運作。目前在資產評估領域，專門針對企業物流資產評估的研究還很少，在實際操作中，采用的直接將各單項物流資產進行加和的方法不能反映企業物流資產的整體價值，評估值過低，影響企業進行物流資產合并、重組、外包的積極性，也為日后利益分配埋下隱患，影響企業間長期穩定合作。

一、企業物流資產價值的評估方法與選擇

由于企業物流系統是一個集成體，在企業物流資產評估中，就應該對其整體進行評估。目前，常用的企業整體資產評估方法主要有：成本加和法、收益法、市場法。

雖然在我國目前資產評估中，成本加和法應用較多，但是通過逐一對企業各單項可確指資產進行評估，然后進行加成，無法衡量各單項可確指資產之間相互匹配、協調運作產生出來的整體效應，無法把握一個企業的整體價值。而且還忽略了企業的無形資產和綜合獲利能力，導致評估值較低。市場比較法的關鍵是選擇合適的可比企業和可比參數，但是由于物流在我國發展方興未艾，缺乏大量的企業物流資產評估方面的歷史數據。收益法不是從各單項資產評估出發，而是著眼于各單項資產組合下企業未來獲利能力，是對企業整個有形、無形資產的整體評估。尤其適合企業重組、兼并、改制、資產轉讓等資產公允價值評估。

根據以上的分析以及企業物流資產評估的特點，選擇收益法進行企業物流資產評估。

二、企業物流資產價值評估

企業物流集成價值指的是企業物流有形資產價值在集成模式下增值后的整體價值，反映了企業物流集成模式的價值。由于企業外部環境與內部條件的不同，不同企業在各項內外在約束條件下的集成程度也有高有低。為了定量描述企業物流集成模式對企業物流價值的增值程度，采用物流集成度f這個量對企業物流集成程度進行衡量。

（一）計算物流集成度

1.建立物流集成度評價體系

建立物流集成度評價體系模型，分別從資源、組織、能力三個維度進行評估。具體模型如圖1所示：

圖1 物流集成度模型

2.確定三級集成度特征值

通過對企業高、中、低層管理者以及基本物流作業人員的問卷調查，由他們x、y、z這些指標進行打分。其中分數越高，代表著這個指標對物流集成價值的貢獻越大，分數越低，代表對物流集成價值的貢獻越小。

3.確定二級集成度權重

運用德爾菲法，邀請專家根據x、y、z的相對重要程度進行判斷，給出cosα、cosβ、cosγ的值。

4.確定企業物流集成度

根據企業高中低層管理人員、物流作業人員對三級集成度的打分以及專家對二級集成度相對重要程度的判定，進行矢量求和，確定企業物流集成度f。

f=xcosγ+ycosβ+zcosα （1）

（二）計算企業物流成本

1.界定企業物流成本的邊界

界定企業物流成本的邊界可以從時間維度、作業維度、資源維度入手。通常情況下，選取月、季度、年為時間維度計算物流企業成本；在確定了時間維度以后，依據支出原則和可控原則，選取物流作業的范圍；然后在物流作業計算范圍內，確定各項物流作業所耗費的物質資源、財務資源、技術資源以及人力資源等。則企業在T時間內各項物流作業所消耗的資源的總消耗TC為：

其中，T為物流成本計算的時間范圍；

m為物流作業的種類；

n為物流作業所涉及的資源種類；

cuv(t)為第u項物流作業所消耗的資源的成本；

ci(t)為企業庫存成本。

2.分析企業物流作業

（1）確定一級物流作業

將物流企業一級作業分為運輸作業、倉儲作業以及信息服務作業。

（2）細分各一級作業

其中運輸作業可以分為運輸作業、裝卸搬運作業、配送作業等，倉儲作業可以分為儲存、分揀、流通加工作業等，信息服務作業可以分為客戶管理作業、調度作業等，具體還可以再細分。

（3）建立各細分物流作業時間等式

通過對各細分物流作業的分析，確定每種物流作業的計量單位，然后通過對管理人員的訪談和調查，為各物流細分作業建立時間等式。具體時間等式如下所示：

其中，Ti為某一物流作業第i項細分作業一個單位所耗費額時間；

ti為這一物流作業第i項細分作業一個單位所耗費的標準時間；

客戶對第i項細分作業的要求為n種；

tij’為完成某一物流作業第i項細分作業的第j項要求所耗費的時間；

qij’為客戶對于這一物流作業第i項細分作業的第j項要求的需求數量；

為這一物流作業第i項細分作業的第j項要求的評價系數（σij=0或者1）。

（4）確定各物流作業的數量

在確定了各物流作業的總量以后，根據各物流作業時間等式，歸類各物流作業數量。

3.剝離企業物流成本

根據企業物流成本計算范圍，從相關會計科目中將外委物流費用、自營物流費用以及企業物流設施設備折舊剝離。

4.歸集企業物流成本

分析這些被剝離的企業物流成本的可追溯性，對于可追溯的，將其直接計入相應的細分作業中，對于不可追溯的，要明確其應由哪些細分作業來承擔。

5.計算不可追溯成本的單位產能

（1）計算某項不可追溯成本的實際產能成本

對于某項不可追溯成本而言，其理想產能可以由其所涉及的所有細分物流作業的一線工人的工作時間以及相關設施設備的運轉時間來表示。考慮到工人需要休息以及設備需要維修保養等因素，理想產能不能代表實際產能，一般情況下，實際產能為理想產能的80%—85%。

（2）計算某項不可追溯成本的單位時間產能成本

根據某項不可追溯的成本的總額以及其所對應的實際產能，計算該項成本的單位時間產能成本。第i項物流作業的第s項間接物流成本的單位產能成本ucis為：

其中cis，為第i項物流作業的第s項間接物流成本額；

tcs為第s項間接物流成本所對應的理想產能；

αs為理想產能成本與實際產能成本之間的轉化率。

6.計算各物流細分作業的成本動因率

其中，βisf為第i項物流作業的第f項分攤類型分攤第s項不可追溯成本的成本動因率；為第i項物流作業的第f項分攤類型的單位作業時間。

7.計算各物流作業成本

其中，ci為第i項物流作業的成本；

cdi為第i項物流作業的直接成本；

qif為第i項物流作業按第f種分攤類型的分攤的物流作業數量。

8.計算物流總成本

其中，ci為企業物流總成本。

（三）計算企業總價值

企業價值是企業預期自由現金流量企業預期自由現金流量以其加權平均資本成本為貼現率折現的現值，與企業的財務決策密切相關，是企業資金的時間價值、風險以及持續發展能力的體現。從財務管理的角度，分為賬面價值、內涵價值、市場價值、清算價值和重置價值。在企業并購、重組、聯盟中，一般采用市場價值評估企業總價值。具體公式為：

其中：P為企業整體資產的評估值;

Ri為未來第i年企業的預期收益；

r為折現率；

n為預期收益年限；

pn為第n年末企業資產的價值。

（四）計算物流價值系數

企業物流活動雖然不直接參與企業利潤創造，但是作為企業的一項重要功能，間接的給企業創造了效益。將企業物流活動創造的價值與企業價值的比稱為企業物流價值系數（0<ε<1），其計算公式為：

其中，Ct為企業總成本。

（五）計算物流資產價值

根據企業物流價值占企業總價值的比重，計算企業物流價值，計算公式為：

其中，Pi為企業物流價值；

Pt為企業總價值。

三、結論

隨著客戶需求的多樣化和個性化，以及市場競爭的加劇，企業紛紛調整戰略，向“第三利潤源”——物流尋找發展空間。企業在建立物流子公司、進行物流外包、組建企業物流聯盟等過程中，首先要解決企業資產評估，為企業間物流合作、協同以及利益分配打好基礎。根據企業物流資產評估的特殊性，構建企業物流集成度模型，采用收益法為我國企業物流資產評估提供理論支持，促進企業物流的發展。

[1]董千里.物流集成的形成機制探討[J].物流技術，2009 (28):1-5.

[2]孫亞潔.基于收益理論的文化創意產業無形資產價值評估研究[M].長安大學，2012.5.

[3]余祖德,位雅莉,宋朝霞.企業的物流戰略及其模式選擇[J].物流科技，2004(1):4-6.

(作者單位：長安大學經濟與管理學院)

浙江省哲學社會科學規劃立項課題“集裝箱多式聯運價值增值研究”（13HQZZ006）。