資管新規下商業銀行同業業務的發展趨勢分析

■梁敏怡

隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（下文簡稱資管新規）的出臺，這不僅為我國商業銀行同業業務的發展提供了約束條件，也為其健康發展提供了安全保障。在資管新規下來分析商業銀行同業業務的發展趨勢，首先不能脫離同業業務創新所帶來的各種可能情形，還需從降低交易成本的要求出發刻畫出可行的業務范疇。目前，我國商業銀行的同業業務范圍較為廣泛，如代理同業資產清算、同業存放、債券投資、同業拆借、外匯買賣、衍生品交易等。立足于商業銀行的發展之需，當前應圍繞著自身的負債類業務、資產類業務、中間業務等三大范疇，深化與保險公司、證券機構間的合作，使三方在互惠互利基礎上，以低風險、低交易成本產生的金融外部性效應。由此，這也構成了本文立論的出發點。

一、相關研究述評

1.相關研究概述。

近年來以商業銀行同業業務開展為議題的研究大量涌現，這里筆者選取代表性的研究觀點用以概述：（1）有研究表明，同業監管新規出臺之后，同業業務發展更為有序，但商業銀行開展同業業務所面臨的個體風險仍然無法忽視。因此，監管當局要著力防控金融風險，引導金融機構穩健經營，同時，商業銀行開展同業業務要與自身經營定位、流動性水平及管理策略相匹配，風險防范重點也應有所區別。（2）有研究認為，以原本單純作為調節銀行間短期資金頭寸的銀行間拆借業務模式為基礎，衍生出多種新的銀行同業業務，其較低的資本占用率、多元化的資產負債結構和高額的銀行利潤等特征，成為了銀行業應對利率市場化改革發展的新方向。（3）有研究提出，投研能力將成為資管行業的核心競爭力。該研究顯示，為向投資者提供相對穩定收益的投資產品，推進理財業務凈值化，銀行需要打造全方位的涵蓋宏觀、權益、信用、量化的新型投研體系，通過大類資產配置、風險對沖、量化套利等方式方法。

2.相關研究評析。

以上研究所形成的觀點具有一定的代表性，也為本文的立論提供了啟示。梳理這些研究觀點也可感知到，同行普遍重視商業銀行同業業務開展中的安全性與穩定性，并突出了實證量化分析工具在確保同業業務安全性與穩定性的重要意義。但在這里筆者也需指出，目前的相關研究還略顯碎片化，即并未在邏輯上將商業銀行的負債類業務、資產類業務、中間業務納入到同業業務的研究視角，而是選取其中的一個范圍或一個片段開展主題研究，這勢必在對商業銀行同業業務發展趨勢認知中產生以偏概全的現象。本文將立足于股份制商業銀行的主業運營要求，分別從商業銀行的負債類業務、資產類業務、中間業務入手，對資管新規下的同業業務發展趨勢進行分析。

二、商業銀行同業業務的發展趨勢分析

圍繞著商業銀行三大主業構成，對其同業業務的發展趨勢分析如下：

1.負債類業務運營下的同業業務發展趨勢分析。

負債類業務構成了商業銀行開展資產類業務的前提，所以提高負債類業務的運營績效備受各大商業銀行的重視。商業銀行在加強與保險公司、證券機構的合作中，基于自身負債類業務運營的需要，其同業業務發展趨勢可分析為：（1）在與保險公司的合作中，建立線上與線下相協同的投保與保費繳納模式，其中的核心在于開發出基于移動端的保費繳納通道，這將使商業銀行在負債類業務運營中鎖定社會參保公眾。（2）在與證券機構的合作中，以互聯網思維為導引共同開發出理財業務，并以吸納證券投資者的閑散資金為負債類業務運營的主線。如，共同開發貨幣基金項目。

2.資產類業務運營下的同業業務發展趨勢分析。

資產類業務構成了商業銀行實現利潤目標的核心業務范疇，其主要以獲得利差的方式在規模化資金放貸中獲得收益。這里的同業業務發展趨勢，便需要從商業銀行與保險公司、商業銀行與證券機構共同作為供給側的角度來分析。具體的分析為：（1）在與保險公司的合作中，可以以保單作為抵押標的、以保險公司作為“類擔保機構”，由商業銀行向參保人發放短期小額貸款。隨著保險單據的電子化發展，這里的同業業務開展也可在線上完成。（2）在與證券機構的合作中，可為開放式基金的投資人提供一年期貸款。一年期貸款從時間維度上能夠規避投資風險，且開放式基金在以投資標的組合策略下能夠有效分散投資風險。

3.中間類業務運營下的同業業務發展趨勢分析。

中間類業務在目前成為了各類商業銀行相互競爭的重要領域，競爭的重點為便利化程度和費率，便利化程度也可理解為“交易成本”。目前，中間類業務主要集中在：轉賬、信用卡還款、繳納水電氣費。由此，這里的同業業務就需體現為：保險公司、證券機構助力商業銀行開展上述業務。具體的分析為：（1）在與保險公司合作中，商業銀行網上銀行系統可嵌入至保險公司網上系統，以對話窗口的方式為本行開戶客戶提供中間業務服務。（2）在與證券機構的合作中，商業銀行同樣可將中間業務嵌入至證券網上系統，便利本行開戶客戶開展中間業務之需。

三、商業銀行適應發展趨勢的對策

立足于股份制商業銀行的發展實際，這里從以下四個方面提出適應發展趨勢的對策：

1.加強與同業客戶之間的產品研發力度。

長期以來，商業銀行在開展同業業務時都習慣以流程合作的姿態來面對，但在金融市場競爭日益激烈的背景下，商業銀行還需以研發合作的方式深化與同業客戶間的關系管理，使自身與同業客戶間真正成為利益共同體。具體的對策為，商業銀行應在負債類業務、資產類業務、中間類業務開展的整體視角下，對現有的同業業務內容進行梳理與分析，從中尋找到可以提升和突破的關鍵點，并分別與保險公司、證券機構組建產品研發團隊。當前和今后的產品研發方向，可確定為穩健性的理財項目，且該項目還應保證一定的資金流動性。

2.提高信息化的建設水平完成終端對接。

商業銀行在適應同業業務發展的過程中，還需不斷提高信息化的建設水平，通過與保險公司、證券機構的網絡終端實現對接，以降低公眾客戶的交易成本，也同時降低同業業務在運營中的管理成本。具體的對策為，在確保三方數據安全的前提下，商業銀行應根據負債類業務、資產類業務、中間類業務分模塊與之實現對接，如為本行客戶搭建保險付費和收益的雙向通道，為本行客戶搭建證券投資、理財的資金雙向流動通道。三方在合作中需加強對終端的維護力度，并通過開發APP 全方位將上述終端遷移至移動端。

3.增強流動性分析能力并動態調適方案。

在以內循環為主、外循環為輔的新的國家經濟戰略下，商業銀行還應增強對自身流動性的分析能力。根據經濟學原理可知，資金供求關系將決定利率的浮動水平，且資金需求側的經營效益又將影響商業銀行的盈利能力。因此，在增強流動性分析的基礎上，還需動態調適同業業務發展方案，且調適方案的重點應在負債類業務范疇。資管新規對剛性兌付給出的詳細說明，從而使資金流動性壓力減緩，我國央行又持續執行著穩健的貨幣政策以防范通脹的發生，所有這些政策導向都需要得到商業銀行的重視，并根據自己的業務規模和盈利預期調整負債規模。

4.優化清算系統三方共享金融數據信息。

商業銀行在開展同業業務時，與保險公司、證券機構會產生復雜的資金往來關系，所以還需不斷優化清算系統。優化清算系統所產生的衍生效應便是，能夠為保險公司、證券機構提供有用的金融數據，如社會公眾對不同保險理財項目的偏好程度，社會公眾對證券投資和理財產品的選擇機制等。在三方共享金融數據信息的基礎上，便能在資管新規下使同業業務發展走向縱深和理性。

四、結語

本人立足于股份制商業銀行的主業運營要求，分別從商業銀行的負債類業務、資產類業務、中間業務入手，對資管新規下的同業業務發展趨勢進行了分析；并提出了四個方面的保障措施，即加強與同業客戶之間的產品研發力度、提高信息化的建設水平完成終端對接、增強流動性分析能力并動態調適方案、優化清算系統三方共享金融數據信息。