金科服務(wù)：市場(chǎng)化外拓先行 數(shù)字化平臺(tái)賦能

何緬南

外拓能力強(qiáng)大 連續(xù)五年蟬聯(lián)物管企業(yè)十強(qiáng)

金科服務(wù)是金科股份控股的物業(yè)子公司，于2000年在重慶成立。2006年，公司開(kāi)始向獨(dú)立第三方提供增值服務(wù)。自2015年起，公司連續(xù)5年蟬聯(lián)中國(guó)物業(yè)服務(wù)企業(yè)綜合實(shí)力十強(qiáng)。近年來(lái)，公司從社區(qū)走向城市，以智慧服務(wù)平臺(tái)為支撐，打造城市空間服務(wù)、美好生活服務(wù)、智慧科技服務(wù)體系，轉(zhuǎn)型智慧城市生活服務(wù)商，為中高端住宅、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商寫(xiě)樓宇、政企事業(yè)單位、城市高新區(qū)等多元化業(yè)態(tài)提供智慧服務(wù)綜合解決方案。

合約面積保持高位 保障未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)

2017-2020 年，公司合約面積從1.39億平米增加至2.77億平米，三年復(fù)合增長(zhǎng)率約為25.8%（其中2020年為11.5%）;在管面積從0.62億平米增加至1.56億平米，三年復(fù)合增長(zhǎng)率約為35.8%（其中2020年為29.6%）。公司的合約/在管面積比持續(xù)保持高位，截至2020 年末，合約面積是在管面積的1.77倍，可以有力保障公司未來(lái)物業(yè)管理服務(wù)板塊的收入增長(zhǎng)。

公司官網(wǎng)顯示，截至2021年4月，金科服務(wù)已進(jìn)入北京、重慶、天津、武漢、南京、成都、沈陽(yáng)、鄭州、長(zhǎng)沙等156座城市，管理1111個(gè)項(xiàng)目，服務(wù)全國(guó)近600萬(wàn)人口。在高速擴(kuò)張同時(shí)，公司堅(jiān)持低成本外拓策略，外接項(xiàng)目中超過(guò)80%來(lái)自招投標(biāo)。通過(guò)招投標(biāo)、戰(zhàn)略合作、合資合作等形式外拓，公司有望實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模和盈利能力的雙增長(zhǎng)。

營(yíng)收高速增長(zhǎng) 盈利能力穩(wěn)步提升

2017-2020 年，公司營(yíng)收從10.5億元增加至33.6億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率47.5%，其中2020年增長(zhǎng)44.3%;歸母凈利潤(rùn)從1.1億元增加至6.2億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率75.9%，其中2020年增長(zhǎng)68.5%。公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)持續(xù)保持高增長(zhǎng)，且歸母凈利潤(rùn)增速持續(xù)高于營(yíng)收增速。

預(yù)計(jì)2021年?duì)I收將達(dá)54.1億元

我們預(yù)測(cè)公司2021-2023三年?duì)I業(yè)收入分別為54.1億元、84.2億元、124.8億元，同比增長(zhǎng)61%、55.70%、48.30%;歸母凈利潤(rùn)分別為9.7億元、14.2億元、20.4億元，同比增長(zhǎng)56.20%、47%、43.50%;EPS分別為1.48元、2.17元、3.12元。綜合以上，公司在外拓方面優(yōu)勢(shì)明顯，聚焦科技賦能以提升效率降低成本，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

圖：金科服務(wù)盈利預(yù)測(cè)與估值