京東方A：定增方案獲批開啟新征程

林然

7月7日下午，京東方發布《京東方科技集團股份有限公司關于非公開發行A股股票申請獲得中國證監會核準》的公告。與筆者此前預期的一樣，在定增方案獲得證監會通過12個工作日后，證監會的核準便如期而至。7月15日之前的兩周時間，是近期京東方的重要節點，基準定價日大概率將在7月10日之前確定，到下周將開啟業績預增的表演。

? ? ? ? ? ? ? ? ? 定增方案獲批定價基準日近在咫尺

根據公告內容，京東方于2021年7月7日，收到證監會出具的《關于核準京東方科技集團股份有限公司非公開發行股票的批復》，批復的內容包括：

一、核準公司非公開發行不超過6，959，679，752股新股，發生轉增股本等情形導致總股本發生變化的，可相應調整本次發行數量。

二、本次發行股票應嚴格按照公司報送中國證監會的申請文件實施。

三、本批復自核準發行之日起12個月內有效。

四、自核準發行之日起至本次股票發行結束前，公司如發生重大事項，應及時報告中國證監會并按有關規定處理。

筆者在雪球文章《京東方A、TCL科技定增，誰贊成？誰反對？》中曾以定增金額相同，且獲得證監會受理時間基本相同的寧德時代的定增節點作為參考：

1、2020年在2月27日，公布預案后。

2、2020年3月31日，獲得證監會受理。

3、2020年4月28日，發布對深交所反饋意見通知書。

4、2020年5月6日，發布對反饋意見的回復公告。

5、2020年5月27日，發布非公開發行股票預案（修訂稿），同時發審委會議準備工作告知函的回復。說明已經準備審議。

6、2020年6月12日，發布審核通過公告。

7、2020年6月30日，獲得批復。

8、2020年7月2日，被定為發行首日，基準價格確定。隔周的7月6日股價開始大漲，順利突破定增預告前的高點。

9、2020年7月17日，發布非公開發行情況報告書，7月30日發布非公開發行股票上市公告書。

京東方相比寧德時代而言，中間多了一個國資委批復，同時因為春節假期的影響，多耗費了1個月時間，但是獲得證監會受理，都是在3月31日，因此整體節奏不會差太多。當前京東方的節點分別為：

1、2021年1月15日晚發布非公開發行股票預案。

2、2021年2月10日（春季前），預案獲得國資委批復。

3、2021年3月31日晚，公告預案獲得證監會受理。

4、2021年4月11日晚，公告獲得證監會反饋意見通知書。

5、2021年5月24日晚，公告對證監會反饋意見的回復。并同時發布了非公開發行預案（修訂稿）。

6、2021年6月14日下午，京東方發布證監會出具的《關于請做好京東方科技集團股份有限公司非公開發行股票發審委會議準備工作的函》。

7、2021年6月15日下午，京東方發布《關于京東方科技集團股份有限公司非公開發行A股股票發審委會議準備工作告知函的回復》

8、2021年6月21日下午，京東方發布《關于非公開發行A股股票申請獲得中國證監會發審委審核通過的公告》

9、2021年7月7日下午，京東方發布《關于非公開發行A股股票申請獲得中國證監會核準的公告》和預期的一樣，是審核通過后12個工作日。

實際上，筆者在7月5日的早會交流時，大致已經預判到這個節點。但其實希望京東方能夠早一天或者晚一天可能好一點，7月7日感觀不太好。不過，既然是按節點來，也沒啥問題了。

現在已經進入業績預披露的最后時間，京東方肯定要等到定價基準日確定才行，所以即使踩著預披露的最后時間問題也不大。但如果比如彩虹、TCL等企業搶先一步，把市場對面板的情緒帶起來，對于參與京東方定增的機構不利。

所以，猜測本周內（7月10日前）定價基準日及競價的相關工作會完成，下周（7月15日周四）發布業績預增公告。

? ? ? ?開啟新征程

京東方近200億元募資中，65億元將用于收購武漢京東方光電24.06%股權;60億元將用于重慶京東方6代柔性AMOLED生產線項目增資建設;10億元將用于云南創視界光電12英寸硅基OLED項目增資建設;其他資金將用于成都京東方醫院增資建設、償還福州城投貸款和補充流動資金。

武漢京東方光電是京東方于2017年與武漢臨空港工發投以及長柏基金共同成立的G10.5代TFT-LCD生產線（B17）的歸屬企業。此次公司擬使用募資中65億元收購武漢京東方24.06%股權，收購完成后公司將擁有武漢線47.14%的股權。目前武漢線已按既定計劃完成產能爬坡，二季度投片量已達120K/月設計產能，該產線一季度營收29.32億元，凈利潤高達3.6億元。京東方此時以注冊資本溢價3.9%的價格回購武漢線股權，性價比十足，該交易有望快速為公司帶來可觀業績增量。

重慶京東方是公司與重慶市產業基金在2018年共同成立的第6代AMOLED（柔性）生產線（B12）的歸屬企業。該條產線預計總投資額460億元，注冊資本260億元，其中京東方出資100億，持股比例為38.46%。此次增資重慶線將幫助公司擴大在OLED業務的領先優勢，進一步加速產線建設和客戶拓展。此外，憑借領先的技術儲備和產能規模，公司OLED產品客戶開拓進展順利。公司已于2020Q4開始為海外大客戶供應OLED面板，并于2021年開始批量供貨，根據Omdia預計，2021年公司將為其供應900萬片OLED面板。公司還將OLED產品導入新客戶三星，公司將從2021年開始為其Galaxy M系列供應OLED面板。公司OLED屏幕導入OPPO新款走量機型Reno 6系列。根據京東方對非公開發行“問詢函”回復的內容，截止5月24日的在手AMOLED訂單金額達到125.54億元，超過5000萬片，預計全年8000萬片的目標將輕松完成。根據Omdia預測，2022年京東方柔性OLED 屏幕的出貨量將保持高速增長，全年預計將達到1.1億片的出貨量。這預示著京東方OLED業務有望在2022年迎來扭虧的重要拐點。

京東方云南創視界光電硅基OLED生產線為國內首條具備大規模量產能力的硅基OLED生產線，技術處于國際領先地位，相關技術產品填補了國內民用微顯示器件產業空白。此次增資建設具備更高制程的12英寸OLED微顯示器件生產線將持續保障公司競爭力，可形成年均523萬片OLED微型顯示器的產能，滿足AR/VR市場需求。根據Marketsand MarketsTM的預計，2024年微型OLED市場超過100億元規模。

此次定增完成后，京東方將在多個領域持續發力，將開啟公司發展道路上的新征程。