看空動能逐步釋放 美元美債左右黃金

3月底，黃金探底反攻一度大漲超過8%，六月初觸及1916.41美元，隨後回吐超過三分之二的漲幅。此前美國宏觀數據摻雜不齊，美債收益率超過預算中假設，拖累美元走弱;全球通脹加速跡象上升，部分國家新冠肺炎捲土重來，令市場憂慮經濟復蘇不均衡，美聯儲不敢過早調整貨幣政策，提振了黃金避險需求;以及幣圈巨震“哀鴻遍野”;拜登提出規模6萬億美元預算方案，加劇了市場對通貨膨脹的擔憂，推動資金流入黃金避險。6月美聯儲頻繁釋放鷹派基調，美元躍升至數月高位，金價高位回落跌破1770美元。

4、5月中美公佈的CPI與PPI均超預期，通脹關注度急劇升溫，因通脹源頭在美國不在中國，使得焦點聚集在美國宏觀數據上，美國5月製造業、服務業PMI均創歷史新高;5月ADP就業人數創下2020年6月以來最大增幅;5月Markit服務業PMI終值和ISM非製造業PMI均創記錄新高，儘管系列經濟數據表現強勁，但勞動力市場表現不佳，4月份就業僅新增26.6萬人，5月份新增就業55.9萬個，連續二個月就業報告不及預期。宏觀數據雖摻雜不齊，但美聯儲認為經濟健康狀況有所改善，以及通貨膨脹上升，6月中旬美聯儲發表聲明突然轉向鷹派，放棄了長期以來有關危機正在拖累經濟的說法，大流行後首次提到加息，點燃了美元的漲勢，令大宗商品及貴金屬連遭暴跌。

5月之前一年多，各種虛擬貨幣價格暴漲，如比特幣、乙太坊、萊特幣、狗狗幣、柴犬幣、豬豬幣、熊貓幣、猩猩幣等，其中比特幣四月創下歷史新高至64854美元。因加密貨幣用於洗錢、欺詐、逃稅、法幣轉移到海外、恐怖主義融資等行為在不斷擴大，給各國利益帶來非常大危害;4月開始，全球多國密集出臺多項針對加密貨幣監管措施，包括美國、印度、土耳其、韓國等多國陸續針對加密貨幣交易進行更加嚴格的監管;5月以來中國政府對虛擬貨幣接連推出監管重拳，三大行業協會集體發聲，要求會員機構不得開展虛擬貨幣交易兌換及其他相關金融業務等。在各國對加密貨幣嚴格監管下，機構獲利離場，加密貨幣價格集體跳水，給黃金提供了支撐。比特幣一路暴跌，五月一度下探30000美元，目前仍處在低位元區域，大部分虛擬貨幣跌幅超過50%;加密貨幣“失去光彩”有利黃金。

5月底，美國總統拜登提出總額6萬億美元的2022財年預算草案，以刺激經濟、增加就業，指望通過增加稅收減少赤字。有報導稱，此次預算案比疫情前的政府開支水準大幅提高了約35%，預計未來十年美國政府赤字可能會超過十四萬億美元，經濟增速放緩近1個百分點，減少逾10萬個就業崗位。目前面臨最大威脅不是獲得國會通過，而是工人、鋼鐵、水泥、勞動力供應等各類資源迫切短缺的窘境，自新冠停擺後，經濟重啟遇到前所未有的困難。拜登團隊提出對企業和富人加稅，不僅會遭到共和黨部分議員強烈抵制，經濟還將背負重大債務，大規模流動性勢必導致通脹，房租、物價都會急劇上漲，若美聯儲加息，可能引發經濟衰退;還會令美元大幅貶值喪失信譽。隨著美元流動性氾濫，俄羅斯、巴西等多國已提前加息防範通脹風險。

最近，大宗商品貴金屬暴跌，看空動能逐步得到釋放;隨著新冠疫苗接種繼續擴大，全球經濟進一步改善，加密貨幣“失去光彩”及季節性需求等，雖為黃金營造了良好環境;美國政府推進其雄心勃勃的支出計劃，或將看到更高的通貨膨脹率和更高的利率;雖美聯儲大流行後首次提到加息，加息要在兩年之後;但對黃金的壓制關鍵仍在美元、美債，因此美國的重磅數據和美聯儲的立場言論仍是市場焦點，直接影響到美元、美債的變化，從而傳導到黃金。