下跌仍未結束三季度有中期反彈

陳亮

市場三大指數最近兩周震蕩分化。上證指數總體是區間內震蕩;創業板指數和深證成指則向上突破，現在已經是處于第三次的頂部背離過程當中了。

從市場最近的表現來看，仍然是處于題材類個股強勢運行過程當中，而權重類相關板塊和個股則仍然沒有什么大的起色。題材類板塊和個股則主要集中于新能源、光伏、半導體芯片及軍工板塊。

筆者預期市場的風格會出現一定的轉化。權重類板塊和個股會迎來一段中期反彈的機會;而題材類、創業板類也會迎來一段中期調整。現在很多人根本不相信創業板會出現有一定時間和力度的調整。筆者認為市場已經在這個風格轉換的過程當中了。因為大眾參與的情緒及資金的調頭等都需要一定的時間，所以不能今天說風格轉換，明天就要題材類暴跌、權重類暴漲，這需要一個過程。從上證50指數和滬深300指數、上證指數等權重類分類指數及板塊來看，這幾大指數雖然沒有什么有力度的上漲，但在震蕩運行過程當中，仍然還是間或出一根中陽線，上證指數的底部在抬高。各種跡象顯示，這個風格切換已經開始。

上證50指數和滬深300指數經過了持續接近6個月時間的下跌，已經處于較安全的位置。是不是權重類調整結束，就會重新趨勢性向上暫時不好下定論。但是，預期一個中期反彈式上升還是應該有的。

上證指數在筆者所成稿的2021年7月22日看，收盤價報收在3574.73點，并沒有向上突破3629點和3614點所形態的下降趨勢線，同時下方的3328點以來的上升趨勢線也在支撐著。上證指數就在3600點一線到3470點一線之間來回震蕩橫盤，橫了無數個交易日，橫盤橫得都讓人吐了。如何來看待它的后續走勢呢？

2021年A股走勢預測圖

筆者預期上證指數將會在8月份正式向上突破前期高點3629點的壓制，向上沖出一段空間來。甚至不排除有急漲出現，復制2020年6月下旬到2020年7月9日的這一段急漲。筆者并不象很多人一樣著急，認為7月21日的上漲就可以直接向上突破了。相反，筆者認為在正式的向上之前，上證指數應該再下來一次，還有一輪震蕩回落，這樣結構才完美。當然，這個空間問題，筆者認為緩跌更好，急跌就不好了。

筆者講過了，市場還是有較大的概率從形態（非指空間）上來復制2020年6月下旬到2020年7月9日的這一段急漲，那必然有一個非常重要的前提條件：不能急跌，只能緩跌。簡單的理解就是急跌對應的是緩漲，而緩跌對應的才可能是急漲。急跌大幅破位上證指數的前低3485點，那后面只能夠是緩漲慢慢的向上運行了。這不是不可以，只是相對于一段時間的急漲來說，顯然我們更希望的是緩跌對應著急漲。

總結：

市場風格在轉化的過程當中，起碼權重類會有一段中期反彈式上升，時間在三季度。從上證指數的角度來看，筆者預期還有最后一段震蕩回落。緩跌對應急漲，急跌就只能是緩漲了。權重類在三季度會以寬幅震蕩為主，題材類創業板等高位在三季度的風險大。