我們能從史文森身上學(xué)到什么

5月7日，有著“機(jī)構(gòu)投資者教父”之稱(chēng)的耶魯大學(xué)首席投資官大衛(wèi)·史文森因病去世，享年67歲。

摩根士丹利投資管理公司前董事長(zhǎng)巴頓·畢格斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。”在中國(guó)，史文森或許不像巴菲特這樣家喻戶(hù)曉，但在機(jī)構(gòu)投資者眼中，史文森完全是可以與巴菲特齊名的，他的思想對(duì)全球機(jī)構(gòu)投資發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，被譽(yù)為“機(jī)構(gòu)投資者教父”。

史文森在耶魯大學(xué)的《金融市場(chǎng)》公開(kāi)課客座演講時(shí)曾提及：“金融市場(chǎng)上最普遍的問(wèn)題就是投資期限太短，只關(guān)注基金的季度收益率是相當(dāng)不妥當(dāng)?shù)摹Ｄ銦o(wú)法靠只持續(xù)了一個(gè)季度的投資，或月進(jìn)月出的方式來(lái)獲得巨額收益。只有通過(guò)將投資延長(zhǎng)至三年、四年乃至五年，才會(huì)出現(xiàn)大量的獲利機(jī)會(huì)，沉迷于愚蠢的短線(xiàn)操作是無(wú)法得到這些機(jī)會(huì)的。”

此外，史文森對(duì)于股權(quán)投資有著非常大的偏好。他將耶魯基金成功的秘訣歸結(jié)于長(zhǎng)期的、強(qiáng)烈的股權(quán)投資傾向。耶魯發(fā)現(xiàn)，過(guò)去200年中，股權(quán)是長(zhǎng)期收益中最高的大類(lèi)資產(chǎn)，而不是房地產(chǎn)或者債券。史文森還強(qiáng)調(diào)在投資的過(guò)程中要“不走尋常路”、不能隨大流。他認(rèn)為：“在投資行業(yè)，如果采取非主流的投資策略，或許會(huì)面臨許多挑戰(zhàn)。人性會(huì)驅(qū)使投資人采用最獲認(rèn)可的投資策略，當(dāng)自己的投資跟大多數(shù)人趨同時(shí)，會(huì)強(qiáng)化自己和主流的一致性，以防出錯(cuò)后獨(dú)面尷尬。不幸的是，這種心理上的慰藉很少能創(chuàng)造出成功的投資結(jié)果。”史文森的這一投資理念置于現(xiàn)在，依然是非常前衛(wèi)的。

（摘自《都市快報(bào)》5.8）