碳達峰、碳中和背景下商業銀行的轉型策略

陳沖 王軍

碳達峰、碳中和目標是中國進入新發展階段、貫徹新發展理念、建設現代化經濟體系、構建新發展格局的重要抓手。在碳排放自主貢獻目標下，中國需要逐步壓縮高污染、高能耗、高排放行業占經濟的比重，推動經濟、產業、能源結構轉型升級，加強綠色技術創新，大力發展清潔能源，推動經濟高質量發展。同時，還需要商業銀行在幫助企業進行節能減排的生產線改造、支持綠色低碳項目、參與碳排放權交易等方面發揮重要作用。

碳達峰、碳中和為商業銀行帶來的機遇

中國二氧化碳排放的主要來源是電力、工業、建筑和交通領域。實現碳中和目標會產生大規模的綠色投資需求，將為有準備的商業銀行提供綠色金融業務快速增長的機會。

巨大的宏觀投資機會

商業銀行應當把握住碳中和里的“金山銀山”機遇。根據清華大學氣候變化與可持續發展研究院估算，碳中和目標下每年新增投資將超過GDP的2.5%，碳中和金融市場空間達百萬億元人民幣。中央財經大學綠色金融國際研究院發布《中國綠色金融發展研究報告（2020）》，指出2019年新增綠色資金缺口0.62萬億元，綠色投融資需求仍以年新增萬億元的規模增長（見圖1）。面對百萬億級的綠色投資資金缺口，需要商業銀行積極參與，做好氣候環境風險管理，提升綠色金融業務占比，樹立負責任商業銀行的形象。

政策支持與引導壯大綠色金融市場

2021年4月15日，在“綠色金融和氣候政策”高級別研討會上，央行行長易綱指出，中國人民銀行將致力于構建強有力的政策體系，發展豐富多元的市場體系，加強國際協調，為實現碳中和發揮積極作用。基礎政策框架方面，《關于構建綠色金融體系的指導意見》《關于開展銀行業存款類金融機構綠色信貸業績評價的通知》《關于印發〈銀行業存款類金融機構綠色金融業績評價方案〉的通知（征求意見稿）》，初步形成以國有行、股份行為主導，城商行為輔助的助力低碳經濟發展的綠色金融格局。2021年4月21日，中國人民銀行、發展改革委、證監會印發《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，進一步縮小同國際同行標準間的差距。

金融監管機構的政策支持，將催生百萬億級的綠色金融市場，為商業銀行提供巨大的發展機遇。2030年前實現碳達峰，預計每年需要投入2.2萬億元人民幣，政府需引導和激勵更多社會資本參與。中國對綠色金融的支持，提升了國際機構對中國綠色金融市場發展的信心，根據德意志銀行的預測，中國綠色金融市場規模或將在2060年增至100萬億元人民幣。

碳交易市場發展帶來中收機會

2020年底，中國形成包括八個地區（廣東、湖北、天津、北京、上海、深圳、福建、重慶），以發電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國內民用航空等八大高耗能行業為主，商業銀行、企業、第三方碳排放資產管理機構、碳排放交易所共同參與的碳排放交易體系（見圖2、圖3）。

對于商業銀行來說，開展碳金融服務可以發揮三種重要作用：一是提供碳交易過程中交易結算、資金清算和托管等業務;二是為節能減排企業提供資金支持，增加碳交易市場的流動性;三是幫助市場形成對碳信用資產的中長期價格預期（見圖4）。商業銀行通過積極參與中國碳市場的建設，增強碳市場的金融屬性，促進形成全國統一、反映碳資產真實價值的價格發現機制，具有碳交易結算業務的商業銀行則擴展了存款來源，擴大了中間業務。

碳達峰、碳中和為商業銀行帶來的挑戰

中國承諾在30年內完成從碳達峰到碳中和，這是歐洲主要國家碳中和時間的一半，任務緊迫，面臨的挑戰前所未有。碳達峰、碳中和目標將促進國民經濟產業結構的全面升級，倒逼中國企業尋求高質量發展之路，對商業銀行的經營管理能力提出新的挑戰。

經濟增長方式的改變

中國是發展中國家，工業化和城市化還沒有完成，要實現碳達峰、碳中和，經濟社會將迎來一場廣泛而深刻的變革，推動中國企業尋求高質量發展之路。2021年4月30日，習近平總書記主持中央政治局第二十九次集體學習時強調，要保持生態文明建設戰略定力，推動戰略性新興產業、高技術產業、現代服務業加快發展。在中國綠色經濟轉型升級過程中，商業銀行信貸支持方向的選擇，考驗的是其業務發展能力。碳達峰、碳中和目標下中國將進入以綠色可再生能源為主要能源結構的新型經濟發展方式，低效、高能耗行業或企業將面臨更多限制，倒逼高能耗行業技術進步，科研能力的強弱將決定企業迎來的是機遇還是面臨。

區域經濟發展不平衡風險

在綠色轉型過程中，區域經濟面臨新的發展不平衡風險。高碳企業較多的區域或省份，將面臨更大的經濟增長壓力，這些地區的資源型企業將越來越難以獲得政策和金融支持。山東、江蘇、河北、內蒙古和河南的碳排放總量位列全國前五名，這些碳排放高的省份將面臨更大的碳減排和綠色轉型壓力（見圖5）。隨著經濟社會發展全面綠色轉型，發展落后于東部的中西部地區，將面臨區域生態環境承載力下降、資源型企業競爭力不強、企業自主創新能力匱乏、高科技人才短缺、綠色發展的體制機制不夠健全等諸多挑戰。

綠色轉型帶來銀行資產價值變化的風險

從碳達峰到碳中和，歐盟將用時70年，美國是43年，中國只有不到30年的時間，并且處在發展中階段，時間短、曲線陡，中國金融機構信貸資源多數配置在碳密集型行業，面臨的風險突出，銀行業尤其是中小商業銀行需要重視評估和管理其環境和氣候風險（見表1）。

在全球主要國家紛紛宣布碳中和目標、加大落實《巴黎協定》力度的背景下，由于應對氣候變化而帶來的轉型風險，對許多產業和有氣候風險敞口的商業銀行來說會越來越凸顯。氣候轉型所帶來的金融風險增加了發生系統性金融風險的幾率，但是中國的多數商業銀行尚未充分理解氣候轉型的相關風險，普遍缺乏對氣候轉型風險的前瞻性判斷和風險防范機制。

碳達峰、碳中和背景下商業銀行業務轉型策略

發展碳中和業務是商業銀行面對機遇和應對挑戰的必答題，是落實碳達峰碳、中和目標的必然要求，是培育新的增長動力的必然選擇。

戰略愿景

碳中和趨勢下，商業銀行需要加大對綠色環保產業的支持，實現客戶和業務的碳中和;同時，運用大數據、云計算、區塊鏈等技術手段管理碳足跡，將對企業的信貸資源和利率與企業的碳足跡掛鉤，同時也減少自身業務經營的能源使用和碳排放。

商業銀行實施碳中和戰略的步驟，不僅要與自身業務發展階段相適應，也要融入國家新發展格局。

碳中和轉型可分為一下三個階段：

第一階段（2021～2025年）。作為國家“十四五”規劃實施時期，本階段需要確立銀行的碳中和戰略，從運營體系和產品體系入手，構建銀行綠色金融發展的路線圖和時間表，將綠色金融發展和碳中和戰略目標納入銀行的發展規劃。

第二階段（2026～2030年）。本階段的主要任務是碳達峰。在這一階段，銀行有了成熟的碳中和戰略體系，綠色低碳發展理念融入商業銀行運營體系，能夠為客戶提供完善的綠色金融綜合服務方案。

第三階段（2031～2060年）。本階段中國經濟社會廣泛形成綠色生產生活方式，碳排放達峰后穩中有降，實現2035年遠景目標，并在2060年前實現碳中和。中國將成為全球最大的綠色信貸中心和最大的碳交易中心，中國銀行業的碳中和體系與標準可以引領世界潮流，商業銀行研發出適用于自身業務運營的評估環境風險的數據分析體系和方法論，并實現碳中和數字化。

運營體系

為適應實現碳達峰、碳中和的政策部署要求，可從圖6所示的六個方面入手，全方位打造碳中和運營體系。

組織架構。建立雙碳戰略委員會—碳中和管理辦公室—碳中和業務團隊三級碳中和組織架構。由雙碳戰略委員會負責確定碳達峰、碳中和銀行業務發展戰略，碳中和管理辦公室統籌管理和推動全行碳中和金融業務發展，碳中和業務團隊負責標準制訂、風險核查、產品設計等。

政策體系。依托行業信貸政策平臺，將“綠色”和“棕色”的資產加以區分，建成組織體系完備、政策支持有力、產品服務豐富、改革創新活躍的銀行綠色金融業務發展體系。控制“棕色”資產增長，完善重點領域綠色信貸專項信貸政策，指導銀行在助力實現碳達峰、碳中和目標上做好金融服務工作。

流程管理。建立健全差別化的綠色授信管理機制，完善客戶信用評級體系，從盡職調查、合規審查、授信審批、合同管理、資金撥付管理、貸后管理等方面，實現對綠色金融業務和風險的全流程管理，碳排放不達標項目采用“一票否決制”。

風險管理。完善銀行的綠色信貸分類，將碳排放水平納入分類標準，建立綠色信貸風險監測機制，密切監測綠色金融項目的杠桿率和償付能力等關鍵指標變化，控制融資杠桿率水平，確保綠色信貸不良率不高于各項貸款不良率平均水平。

能力建設。加強商業銀行碳中和能力建設，建立客戶信息檔案形成與企業碳排放水平相關的碳中和產品目錄，將低碳環保改造領先的企業納入營銷白名單，營銷團隊對白名單客戶的金融需求快速響應。同時，建立科學的考核評價指標，推動碳中和業務發展。加強銀行數字化能力支持碳中和建設，積極運用大數據、區塊鏈和人工智能等金融科技手段，建立覆蓋全流程的ESG信貸管理體系，在綠色金融領域的貸前、貸中、貸后等環節加大科技投入，提升綠色金融管理水平。

信息披露。加強銀行氣候相關信息和棕色資產占比披露，以《可持續發展報告》來替代《企業社會責任報告》。積極利用國內外學術會議或研討會，宣傳商業銀行碳中和理念，打造碳中和品牌價值。

產品體系

碳中和金融產品是商業銀行支持雙碳目標的重要工具，拓展了商業銀行的業務范圍和發展空間。

零售類碳中和產品。在現有零售產品基礎上，增加支持節能的新能源汽車、綠色建筑、新能源與可再生能源產品、設施等產品消費。探索將個人的綠色農產品和生態旅游消費、助力垃圾分類、低碳出行等活動納入個人信用檔案、與信用卡額度掛鉤或形成可兌換的綠色積分。

公司類碳中和金融產品。商業銀行公司類碳中和業務通常為大型企業、機構和政府部門提供碳中和金融服務，包括碳中和項目融資、信貸擔保、證券化、技術租賃、碳商品和產品服務、碳交易、風險資本和私募股權以及各類指數。有針對性地開展排污權、碳排放權、用能權、節能環保項目特許經營權、合同能源管理未來收益權抵（質）押融資等新型業務。

資產管理類碳中和產品。資產管理部門提供的碳中和產品包括投資基金、碳基金和巨災債券基金等，以基金的形式為主。碳中和基金和債券以政府為主導，通過各類銀行為企業、個人提供綠色信貸和理財產品。

（作者單位：中原銀行）