“市值管理”遭污名化，抱團更理直氣壯？

當下，“大市值向上、小市值向下”成為A股的基調。

隨著葉飛爆料門的持續發酵，越來越多的上市公司卷入其中，引來監管層的震怒以及立案調查，“堅決貫徹落實‘零容忍工作方針，依法從嚴從快從重打擊包括惡性操縱市場、內幕交易等在內的各類重大違法行為，持續凈化市場生態。”

此背景下，“市值管理”成為坐莊的代名詞，為了避嫌各方勢力似乎都在逃離小市值公司，從而在少數股票抱團越來越緊。

市值管理的初衷甚好

市值管理原本并非貶義詞。

其初衷為在合法合規經營之下，體現公司的真實價值，從而為公司的整體戰略提供更好的外延服務。

有業內人士公開表示：“為什么即便處于同一賽道，有的上市公司增發、再融資輕而易舉，有的卻困難重重;為什么有的公司善用股權激勵、減持套現、增持、回購等方式加速財富增長，有的卻不會。其中的奧妙之一，就在于是否做好了市值管理，把控企業的市值達到最佳。”

這其中，三一重工堪稱“課代表”。

當三一重工股價處于明顯低估時，公司通過增持等多種手段提振資本市場的信心，彰顯自身的實力;當三一重工處于高估時，公司通過提示等多種手段警示投資者，注意短期股價高企潛在的投資風險。

三一重工之前被譽為合規市值管理的典范

事實上，三一重工的不少普通員工買了公司股票。伴隨著企業的成長，員工在享受薪資的增長外，還從資本市場獲取了三一股票升值所帶來的收益，這也反過來促進了員工工作的積極性。

時任三一重工董事、高級副總裁趙想章在接受媒體采訪時表示：“我們很早就從思想上認識了市值管理的重要性，上至董事長下至普通員工，都關心公司的股價。在公司高層參加的每周經營環境討論會上，三一股票在二級市場的表現，也是大家關注的一個重要內容。”

《證券日報》曾指出，主業是上市公司的立足之本，價值創造是市值管理的基礎和精髓，歸根到底還是要依托、提升公司價值來提高公司市值，否則就會陷入操縱股價的泥潭。在中國這樣的新興加轉軌的市場，產品市場反射到資本市場的映像有時會失真，因此市值管理的另一個重要層面就是價值經營。

然而，在實際操作中，市值管理逐漸變味了。

“中介、私募等機構進行市值管理往往會失之子短期化、過激化，甚至影響市場秩序正常運轉，帶來市值管理的污名化。”一名知情人士公開表示，“從近些年來的發展趨勢來看，市場上以各種方式拉抬股價的市值管理行為層出不窮，將市值管理等同于股價管理，通過操縱股價或進行資本運作來推高市值，這無疑背離了市值管理的初衷，也成為監管重點關注的方面。”

遠離小市值成為共識

當“市值管理”與坐莊的邊界逐漸模糊，惡果就出現了。

在資本市場，無論是公募基金、私募基金、券商、保險等主力似乎越來越害怕與“市值管理”沾上因果，紛紛劃清界限。

譬如，一張流傳甚廣的截圖顯示：“股票研究開倉對象除了200億以上的市值要求外，另外要求必須復合20日平均日成交額5億以上，總公司的硬性規定，請各分析師團隊、各部門知悉，如若發現接盤垃圾股事件，公司必定將相關責任人移送司法機關。”

有專業人士告訴董師傅，上述截圖的真實性有待考證，唯一可以確定的是對50億市值以下的公司越來越不利。

海通證券表示：“近日，關于市值管理的消息持續發酵。因為參與‘市值管理的股票多數是小市值公司，而這些小市值公司由于流通市值太小，股價容易被操控。短期來看投資者需關注后續風險，不宜盲目介入。”

實際上，基金已經不樂于調研3（）億市值以下的公司，今后的標準拔高乃大概率事件，小市值公司或將逐漸邊緣化。

市值風云APP微博稱：“葉飛事件一鬧，A股的中檔公司更慘了。本來他們就掉在一個死循環里：因為市值太小，所以機構不覆蓋不配置：又因為機構不覆蓋不配置，導致市值就會更小。現在葉飛一出.機構可能連被錯殺的中檔公司都不去看了，徹底打入冷宮。”

貴州茅臺是最為著名的抱團股

于是，抱團可以更為理直氣壯了。

眾所周知，市值越大的公司坐莊就無從談起，自然就沒有掉入“市值管理”的道德風險，哪怕一些抱團股已經估值離譜了。

對此，私募大佬但斌表示：“東方港灣只投資大市值的藍籌企業，‘道不同不相為謀，我們只專注在全球尋找偉大企業，但打擊內幕交易與坐莊行為我特別贊同，而且這對價值投資與長期投資特別有利f投資還是要堅持價值投資，走康莊大道！”

不過，一種觀點認為，抱團也是變相在坐莊，只不過沒有組織者、沒有合謀，就避開了道德與法律的風險。

據《中華人民共和國證券法》第五十五條明確，禁止任何人以下列手段操縱證券市場，影響或者意圖影響證券交易價格或者證券交易量：第一百幾十二條明確，違反本法第五十五條的規定，操縱證券市場的，責令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款。

盡管如此，有的抱團股市盈率已經上百倍，風險頗高，投資者也要注意風險，不要盲目跟風被割了韭菜。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。