法定數字貨幣對我國貨幣政策影響的理論分析

雷超

摘要：隨著我國經濟發展與進步，貨幣體制也隨之變化與進步。其中，最明顯的就是數字貨幣，數字貨幣是基于經濟發展與科技進步形成的新型貨幣表達方式，在一個國家經濟與貨幣體制發展的階段中有著不可忽視的作用。但是需要注意的是，法定的數字貨幣，在一定程度上還會直接影響到我國的貨幣政策，其實際存在的相互影響是客觀存在的。因此，在我國的貨幣政策基礎上，如何協調法定數字貨幣與我國的貨幣政策，對于提高經濟發展與貨幣政策發展科學性有著明顯的作用與影響。因此，本文就關于法定的數字貨幣給我國貨幣政策帶來的影響展開分析，并結合當下的金融與經濟體制對兩者的關系進行研究。

關鍵詞：法定數字貨幣;貨幣政策;貨幣供給;貨幣政策傳導

貨幣是人類經濟發展中產生的一般等價物，對實現物品交換與促進人類經濟社會發展起到了十分重要的作用。在我國貨幣體制不斷發展與建設的過程中，就充分地認識到了這一現象，逐步通過科學的手段實現貨幣的轉型。同時，在當前互聯網科技與大數據技術不斷進步的背景下，在一定程度上也改變了我國的貨幣形式，進而促使我國出現了法定的數字貨幣。但是對于我國原有的貨幣政策而言，法定數字貨幣在很大程度上還會給我國的貨幣政策帶來影響。這種影響不論好壞，都是一個國家貨幣體制進步與發展的必經之路，有著一定的研究意義。

一、數字貨幣的淺析

在針對數字貨幣進行分析之前，首先需要了解什么是貨幣。貨幣隨著人類經濟的發展與物物交換情況日益復雜而產生的具有價值的一般等價物，在我國歷史上，貝殼、貴金屬等都充當過貨幣，在很大程度上促進了我國的經濟迅速發展。在電子貨幣出現前，我國市場上主要以現金流通為主，一般為紙幣和硬幣。數字貨幣是隨著我國的電子計算機技術出現后而形成的能夠代替現金貨幣的一種新型貨幣形式。數字貨幣，簡單來說，就是將原有的現金貨幣數字化、電子化，并以數字的方式呈現給使用者，履行著貨幣的市場職能。

目前市場上數字貨幣的形式相對簡單，主要有兩種表現方式。一個是私人發行的，被稱為私人數字貨幣。另外，就是我國法定發行的，也就是本文所重點研究的法定數字貨幣。前者的數字貨幣中，在當前市場上也有著較為廣泛的存在，例如比特幣、萊特幣等在一定程度上都能夠劃分到私人發行的數字貨幣體系中，起到交易的作用。但是這種貨幣的穩定性相對較差，并且缺少公信力，會給使用者帶來一定的不安全因素。基于市場上數字貨幣的發展形勢，我國越來越重視對數字貨幣管理的重要性，并且在獨到的視域下看到相關貨幣給我國貨幣政策帶來的諸多干預。在2014年的時候，我國人民銀行就針對該貨幣形式成立了專門的研究團隊，針對數字貨幣展開一系列的論證與實踐，以達到法定數字貨幣能夠在市場上穩定流通的目的。但是需要注意的是，法定數字貨幣與現金回避、電子貨幣等有著一定的區別，在實際運用的過程中依舊會給我國的貨幣體制帶來一定的影響。所以，在數字貨幣發行與流通的過程中，要特別注意其給我國貨幣體制帶來的影響。

二、法定數字貨幣給發行流通體系中的貨幣政策創新

法定數字貨幣的一個主要優勢就是由于其發行以央行的信用體系為支撐，通過國家的公信力實現對數字貨幣賦予價值的目的。并且，在以央行發行為主的數字貨幣體系下，其不論是流通還是記賬等，都能夠運用到新興科技，確保相關貨幣能夠有著穩定的流通與發展趨勢。

1、我國法定數字貨幣發行與流通模式為二元體系

目前階段下，我國針對相關貨幣的流通與發行體系的建設相對完善，一般采用的是二元體系。相比一元體系而言有著更高的安全性與靈活性，更加適合本文所研究的貨幣形式的深入發展。在該流通模式下，我國的央行能夠對該貨幣形式進行全面科學的監管，并且，基于此管理背景下，還能夠針對不同貨幣體系選擇給我國貨幣政策帶來的影響展開有效的把控，特別是針對私人部門發行的數字貨幣而言，可以將該管理體系進行優勢擴大化，能夠提高我國法定數字貨幣流通的科學性與嚴謹性。

二元體系，就是中央銀行與商業銀行之間產生的流通模式，對于法定數字貨幣的流通而言有著很大的優勢。在實際運行中，與數字貨幣發行庫平行的央行會下發數字貨幣給商業銀行，商業銀行要通過清算與結算的方式實現對央行的數字貨幣負責。其次，在不同商業銀行下發的數字貨幣下，還能夠相互交易，優化客戶端的實際應用，并通過建立跨行支付的方式來實現電子貨幣的有效流通，避免出現不同商業銀行之間數字貨幣流通不順暢的情況。

2、我國法定數字貨幣運行體系設計中的貨幣創新

在運行體制的改革與創新上，我國的央行在近些體制設計的過程中充分運用了新興技術，將大數據分析和條件觸發機制應用其中，并結合人工智能等進行全面地創新與建設。在近些技術的設計與應用中，將這些現代化理念應用其中，能夠有效地改善相關貨幣在流通中的傳導速度，確保貨幣政策能夠更加有效精準的落實。從這一創新角度上看，法定數字貨幣的出現與使用，在很大程度上推動了我國貨幣體制的運行與發展。

三、法定數字貨幣對現行貨幣供給機制的影響

1、法定數字貨幣對現金通貨的影響

首先，法定數字貨幣與現金通貨有著相似的功能，但是其表達的方式存在一定的差異，由于兩者的表現方式不同，但是承擔著相同的作用。因此，法定數字貨幣在一定程度上會給現金通貨造成一定的沖擊，是現金通貨的流通受到制約。市場上金錢的流動數量是確定的。但是法定數字貨幣會代替現金通貨，在這一情況與背景下，就會造成現金通貨的流通量降低，進而被數字貨幣所取代。并且，數字貨幣的流通方式相對簡便，人們在近些交易的過程中過多地使用數字貨幣，進而會減少對現金通貨的使用概率與次數，進而減少現金交易的頻率，這也就是數字貨幣對現金通貨造成沖擊的最明顯表現。并且，需要注意的是，新增的法定數字貨幣，其在一定程度上會加速市場上的貨幣流通性，進而在接下來的發展中就會出現部分貨幣流向資本市場，造成實物通貨數量縮減的情況發生，給現金通貨帶來更大的沖擊。但是，基于數字貨幣的流通速度特點，在短時間內會提高支付的效率，在這一背景下，實物通貨在縮減的同時還會增添新的數字貨幣的發行量，進而實現通貨數量的新平衡。

2、法定數字貨幣對準備金數量的影響

當法定的數字貨幣在發行之初，用戶手中的法定數字貨幣會出現明顯增加的情況。并且，前文敘述到，數字貨幣對通貨有著一定的替代作用，基于此背景下，客戶手中的現金就會有著一定的盈余。這些多余的現金，客戶會將其返還給銀行，進而增加了銀行的現金持有數量。但是，很多銀行內現金的數量如果超過一定量的話，銀行對現金的支配能力就會出現嚴重的不匹配情況，最終迫使銀行將富余出來的現金轉入到央行中。這一影響下的連續變化，最終就會造成央行內的現金儲備量不斷增加，并且在較短的時間內出現現金過多的情況。并且，基于此背景下，客戶手中的現金就會減少，進而也會影響到銀行內準備金的儲備情況。

3、法定數字貨幣對基礎貨幣數量的影響

基礎貨幣的主要構成要素為通貨和準備金，通過前述的法定數字貨幣對通貨及準備金的影響而言，法定數字貨幣對基礎貨幣數量也會產生一定的影響，給基礎貨幣的數量造成一定的沖擊。由于法定數字貨幣具有代替通貨的作用，在此背景下，通貨的數量會在一定程度上受到沖擊出現大幅度下降的趨勢。并且，在此趨勢下，還會造成準備金在短期內上漲，造成銀行內的貨幣不會全部成為準備金，所以就會造成銀行內的基礎貨幣在短期內出現快速下降的趨勢，遭受到法定數字貨幣的沖擊。

四、法定數字貨幣對現行貨幣政策傳導機制的影響

1、法定數字貨幣對貨幣政策工具的影響

隨著現代經濟發展趨勢不斷變化，很多國家的央行為了刺激經濟、抵御通貨緊縮，一般的情況下會采用下調基準利率的方式。但是在這樣的措施及手段下，會直接造成貨幣政策的傳導效果被削弱，在一定程度上還會造成貨幣利率為負的情況發生。但是需要注意的是，央行如果實行負利率的政策，在很大程度上會面臨巨大的挑戰，特別是在數字貨幣的影響下，更是會給央行的貨幣政策的相關實施帶來巨大的影響，嚴重影響到央行的利率政策的具體實施。

2、法定數字貨幣對貨幣政策傳導渠道的影響

法定數值貨幣在實際使用中采用的是大數據系統、條件觸發機制等新方式進行管理。在這樣的管理方式下，在一定程度上必定會影響到貨幣政策傳導渠道。結合利率而言，分布記賬的方式能夠在很大程度上促使法定數字貨幣交易環節扁平化，進而就會加快金融市場流動性，使利率傳導的渠道變得更加暢通。另外，在大數據系統和條件觸發機制下，央行對利率的控制能力會加強，能夠在一定程度上優化政策傳導渠道，給其帶來良好的影響。

結語：數字貨幣的出現是當下經濟及市場不斷發展所必然歷經的路徑，其在一定程度上會給貨幣政策帶來有利或者是不利的影響。但是這種影響是客觀存在的，不論是在對貨幣政策傳導機制的影響中還是對貨幣政策的運行體系影響中，法定數值貨幣都有著其明顯的作用。

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