中鋁美鋁“鋁見奇功”眾星捧月謹防見頂

近期A股的資源板塊表現出色，市場對于資源股開始產生濃厚興趣，尤其是北方稀土（600111）自低位上升6.6倍之后，中國鋁業（601600）亦有2.7倍最大升幅。瘦田無人耕，耕開人人爭。去年還是賤過地底泥，如今則眾星捧月。投資者紛紛論證當鋁價升至幾何，則中國鋁業業績定當飚升幾倍云云。

先于市場而投資！去年3月20日筆者撰文《CRB指數面臨重大轉折》，提醒投資者CRB指數正進入C浪5最后一跌。4月3日則發表《原油暴跌人棄我取中石油》一文，指中石油雙重鋸齒型正進入第二組ABC最后C浪5下跌。當時中石油總市值8600億人民幣（按A股股價計算），但三只豬肉股牧原、溫氏及新希望市值已達5667億，恒瑞醫藥4053億，因此“不必仔細研究，僅憑常識判斷，中石油已經重新回到當初巴菲特所認為嚴重低估時期。投資者所能做的只有買進買進再買進。”如今，中石油總市值已重返萬億大關——10870億，而三只豬肉股市值跌至3764億，恒瑞市值跌至2953億，五糧液股價盡管自高位下跌，但總市值仍有7643億。

到去年7月24日筆者撰文呼吁：資源股此時不買，更待何時。買人理由基于——

（1）資源股指數2007年10月最高9581點，跌至去年最低1840點，長達13年時間下跌81%。可能出現6年底部周期：2008年——2014年——2020年。

（2）機構大戶持倉配置比例跌至新低，周期股配置比例自2005年達到大約60%頂峰后反復下降至2019年初不足10%，在所有板塊中最低。

（3）資源股指數呈現傾斜三角形。2007年最高峰，3年之后2010年見次高點，8年之后2015年再出現次高點，13年之后2020年卻出現低點，3、8及13均為菲波納茲神奇數列中之數。

文中提及“兩個難兄難弟：中石油與中國鋁業。兩者皆在2007年股市高峰期上市，中石油一度沖高至45.79元（前復權數據），之后便大幅下挫，至最低4.15元，最大跌幅90.9%;而中國鋁業更慘，上市后一度沖高至60.33元，近期最低2.74元，最大跌幅高達95.5%。”完全符合災難投資法條件：當人人認為3元股票已死，則是這類股票絕處逢生之際。

去年11月13日筆者又撰文《CRB指數進入上升周期》，文中指出：“未來幾年無論是間隔浪X抑或（4）浪B，將會呈現反復反彈走勢。”以黃金分割率預測反彈幅度，湯臣路透CRB指數由473點跌至101點，若反彈跌幅0.5倍，整數圖目標287點，半對數圖目標219點。反彈跌幅0.618倍，整數圖目標331點，半對數圖目標262點。近期最高223點，已經升破半對數圖目標219點水平。

今年2月26日筆者撰文《商品價格續看升股市風格或互換》，5月28日又撰文《穿越歷史商品價格具備長期上升基礎指》，進一步分析了商品價格走勢。

近期鋁價走勢凌厲，中國鋁業股價持續上升，去年7月6日筆者在股票社交平臺創建“臥龍一周期股”模擬投資組合，至今取得82%收益率，跑贏社交平臺93.1%投資組合。投資組合內中國鋁業居功至偉，但股價能否一直升到靈霄寶殿？看看由美國勞工統計局發布之美國鋁土礦及鋁進口價格指數走勢圖——圖中1994年之前為季度數據，之后為月度數據——已經創出歷史新高1 1988年第四季高位125.4點結束（3）浪3，之后為水平三角形（3）浪4，至2001年11月90點結束，之后進入（3）浪5上升。升至2008年8月179.9點結束第（3）浪，進入第（4）浪調整。第（4）浪又是一個水平三角形。（4）浪a跌至2009年4月97.6點，（4）浪b反彈至2011年5月177.1點，（4）浪c又跌回2016年9月115點，（4）浪d再回升至2018年5月152.6點，（4）浪e最后一跌于2020年5月116.4點結束。此后進人第（5）浪上升。今年7月份數據為200.3點，已經創歷史新高，毫無疑問是推動浪上升。但艾略特波浪理論認為，三角形之后第5浪往往短暫而急促，美國鋁土礦及鋁進口價格指數2020年5月以來走勢正符合指引。

美國鋁業（NYSE.AA）1971年及1974年形成雙底后股價一路攀升，由于2001年5月至2006年10月走勢呈現水平三角形走勢，因此判斷美國鋁業此處為第（4）浪，而2001年5月高點劃分為第（3）浪終點。1988年至2001年美國鋁土礦及鋁進口價格指數走勢呈水平三角形，但美國鋁業股價卻持續上升，2001年至2006年鋁價飚升，但美國鋁業股價卻陷入盤整走勢。因此，投資者不要期望鋁股與鋁價能永遠同步。2007年7月美國鋁業94.94美金結束循環浪Ⅲ，94.94諧音“就死就死”似乎就是向投資者發出的警告。跌至2009年3月最低10.26美金，最大跌幅89.2%為IV浪A，符合災難投資法人市標準。2009年3月低點反復反彈至2018年4月高點62.35美金，為IV浪B。其中，2010年1月至2016年1月為擴散三角形B浪（b）。2018年4月跌至2020年3月5.16美金，最大跌幅91.7%，又是災難投資法人市最佳時機！這是IV浪C下跌，在波浪理論及災難投資法雙重指引下，12.47美金（高位跌幅80%）以下逐步買人美國鋁業，至今投資收益至少3倍以上。好了，如今美國鋁業股價49.41美金，還能升至凌霄殿？5.16美金以來，美國鋁業可能運行間隔浪X，或者循環浪V中第（1）浪，周線圖上出現7浪模式，短期風險不可不防。

回到分析中國鋁業。中鋁自上市后高位60.33元跌至2008年10月底5.84元（前復權數據）為第一組ABC浪A，之后反彈至2009年8月20.82元為浪B，20.82元跌至2013年7月3.03元次低點為浪C。3.03元升至2015年4月10.88元為間隔浪X（擴張平臺）。10.88元后進入第二組ABC下跌，其中10.88元跌至2016年1月3.49元為浪A，反彈至2017年9月8.32元為浪B，8.32元之后以楔形運行浪C，至2020年11月2.85元結束，c浪5為失敗型態。2.85元至今走勢呈現飚升，若是一組abc反彈，則已經近尾聲;若是一組5浪。則后面將進入第4小浪回調。而中鋁股價已經進入2015年頂部雷區，阻力相當大，投資者不應其收購稀土公司而盲目樂觀。