歐美股市分化　多國房價飆升

李興然

當(dāng)?shù)貢r間周四，美國三大股指延續(xù)了“9月疲軟”的走勢，當(dāng)天出爐的美國8月零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比意外上升，也未能明顯提振股市表現(xiàn)。截至收盤，道指跌0.18%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，納指漲0.13%。旅游與休閑類股普遍在周四領(lǐng)漲歐洲各國股市，截至收盤，英國富時100指數(shù)上漲0.16%，法國CAC40指數(shù)上漲0.59%，德國DAX30指數(shù)上漲0.23%。

英國8月CPI依然爆表，創(chuàng)出逾九年來最強(qiáng)增速，市場預(yù)計英國央行將在明年轉(zhuǎn)向，加大加息力度。歐洲央行方面，據(jù)英國金融時報報道，未公布的歐洲央行通脹預(yù)期數(shù)據(jù)提高了歐洲央行的加息概率。

如果將目光轉(zhuǎn)移到樓市，可以發(fā)現(xiàn)，二季度全球樓市持續(xù)“繁榮”，歐美、亞太等多地房價強(qiáng)勁上升。

歐美股市表現(xiàn)分化

當(dāng)?shù)貢r間周四，美國三大股指延續(xù)了“9月疲軟”的走勢，當(dāng)天出爐的美國8月零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比意外上升，也未能明顯提振股市表現(xiàn)。道瓊斯指數(shù)周四收跌0.18%，報34751.32點;標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%，報4473.76點;納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.13%，報15181.90點。

盤前公布的美國8月份的零售銷售數(shù)據(jù)增長0.70%，遠(yuǎn)高于此前分析師預(yù)測的負(fù)增長0.80%。雖然這一數(shù)據(jù)意外增長，但從細(xì)分項目可以看出，大額商品汽車及零部件的8月零售銷售額環(huán)比大幅下降3.60%。截至9月11日的一周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為33.20萬人，略高于專家預(yù)測的33萬人。

以上數(shù)據(jù)都令股市承壓，僅生物科技類股上漲明顯，推動納指小幅收漲。能源和材料等板塊普跌，導(dǎo)致道指與標(biāo)普500指數(shù)承壓收跌。

標(biāo)普500指數(shù)此前已經(jīng)連續(xù)七個月上漲，并且年內(nèi)漲幅已經(jīng)達(dá)到近20%。華爾街的許多人預(yù)計今年剩余時間的交易會更加艱難，預(yù)期回報并不高。有些分析師甚至認(rèn)為可能會出現(xiàn)10%-15%的回調(diào)。

歐洲方面，廉價航空瑞安航空大幅上調(diào)未來五年客運量增長目標(biāo)，股價大漲近8%，并帶動其他航空公司一并上漲。旅游與休閑類股普遍在周四領(lǐng)漲歐洲各國股市。截至收盤，英國富時100指數(shù)上漲0.16%，法國CAC40指數(shù)上漲0.59%，德國DAX30指數(shù)上漲0.23%。

貨幣寬松何時了？

近兩年寬松的貨幣政策是股市堅挺的重要原因，隨著疫苗接種率上升，疫情下的非常規(guī)貨幣政策必然不可持續(xù)，投資者越來越關(guān)心貨幣政策何時轉(zhuǎn)向。

當(dāng)?shù)貢r間周三，英國國家統(tǒng)計局公布，該國CPI指數(shù)8月同比上漲3.20%，這一數(shù)字高于7月份時的2%，也高于調(diào)查中的最高2.90%的預(yù)期值，達(dá)到了2012年3月以來的最高水平。

其中，最強(qiáng)的上行壓力來自酒店和餐廳的價格，這相比去年的數(shù)據(jù)發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。去年8月，英國政府為了鼓勵人們在疫情后消費并重振經(jīng)濟(jì)，在周一至周三的用餐時間向用餐者提供每人50%的折扣，折扣最高達(dá)10英鎊，使得整個行業(yè)大幅打折。除了去年低基數(shù)的原因，隨著疫苗接種率提升，政府幾乎完全放松了管制措施，因此，激增的消費也刺激了價格升高。

此外，二手車和燃料價格也是推高CPI的因素。英國汽油價格達(dá)到2013年9月以來的最高水平，平均每升134.60便士;二手車價格則在過去四個月里上漲了18.40%，這些都很大程度上導(dǎo)致了運輸成本的上升。

對于8月份通脹率如此高的數(shù)據(jù)，雖然英國國家統(tǒng)計局稱大部分漲幅可能是暫時的，但作為參考，英國央行今年早些時候曾預(yù)測，到今年年底通脹率將達(dá)到4%，是其目標(biāo)水平的兩倍，然后在2022年和2023年回落。

也難怪市場不太相信英國統(tǒng)計局的說法，不少人已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)趧恿筒牧隙倘睂?dǎo)致更持續(xù)通脹的擔(dān)憂，而且未來幾個月能源成本飆升將帶來影響。因為與全球其他央行一樣，英國央行在疫情最嚴(yán)重時降息，并恢復(fù)量化寬松舉措。有媒體表示，英國央行的政策制定者們注意到了通脹急劇上升，他們正在權(quán)衡是否要求盡早結(jié)束疫情高峰期推出的刺激計劃。

歐洲大陸方面，據(jù)英國金融時報報道，未公布的歐洲央行通脹預(yù)期數(shù)據(jù)提高了歐洲央行的加息概率。根據(jù)未公布的內(nèi)部情景預(yù)期，歐洲央行預(yù)計將在2025年前實現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)，該模型還表明歐央行有望在未來兩年的時間內(nèi)加息，從而縮小與美聯(lián)儲預(yù)期行動的差距。

部分投資者預(yù)計歐洲央行2023年底前加息，據(jù)兩位知情人士透露，歐洲央行的長期通脹前景似乎證實了這一假設(shè)，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩在本周與德國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的私人電話會議上討論了這一點。

美聯(lián)儲何時縮債也是投資者近期最關(guān)切的問題之一，在市場靜待美聯(lián)儲9月議息會議之時，機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲或不急于采取行動，11月或12月將是較好的行動窗口期。

多國樓市高升

今年，國內(nèi)樓市相對疲弱，尤其是近期一些頭部地產(chǎn)企業(yè)面臨的困境，更令投資者喪失信心。但如果將目光轉(zhuǎn)移到海外，可以發(fā)現(xiàn)今年海外房價“漲聲”一片。

亞洲最大的房地產(chǎn)科技公司居外IQI日前發(fā)布的《2021年第二季度全球房價報告》顯示，二季度全球房價漲勢洶涌，歐洲、美國、加拿大和亞太部分國家和地區(qū)房價強(qiáng)勁上升。

這份報告顯示，截至今年二季度，在歐洲、亞太、美國和加拿大，兩位數(shù)的房價上漲正成為常態(tài)，而且“這一波樓市繁榮的規(guī)模是前所未有的”。

報告認(rèn)為，低利率、貨幣寬松以及一些國家政府的大規(guī)模刺激措施是全球房價上漲的主要原因。報告顯示，在目前已全球公布住房統(tǒng)計數(shù)據(jù)的56個住房市場中，有43個市場的實際房價有所上升。

在美國，房價已經(jīng)達(dá)到了歷史最高點。同樣，加拿大11個主要城市的房價在經(jīng)歷了兩年的放緩后，再次強(qiáng)勁上漲。歐洲國家中，黑山、斯洛伐克、瑞典、荷蘭、德國等房價明顯上漲。在亞太地區(qū)，新西蘭、韓國、日本、斯里蘭卡和澳大利亞等國房價漲勢較快。

不過，也不是所有國家的所有房子都在上漲，泰國和菲律賓的公寓價格就在下跌，這些地方過去也是一些投資客喜歡的投資標(biāo)的。以泰國的公寓為例，去年來自中國的客戶數(shù)量就少了近30%。

圖：英國CPI指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice