莫以“珍惜”的名義與趨勢作對

胡東輝

網上瀏覽時，看到一些對個股表示“珍惜”的帖子，其中提到比較多的是中國平安和萬科。中國平安跌破80元時，就有人表示要“珍惜”了，說80元以下是市場在給大家送錢，結果一路“珍惜”到50元，還在“珍惜”;萬科跌破30元時也有人表示要“珍惜”，一路“珍惜”到20元之下。相比高點，這些股票跌下來后確實便宜了，但為什么不看看這些股票是怎么漲上去的呢？漲上去正常，跌下來就不正常？股票有漲有跌很正常，這些人犯的錯是與趨勢作對，所以給大家送錢的正是他們自己。

刻舟求劍式的錯誤

有人說他在220元開買茅臺，它跌到了160元;在330元港幣開買騰訊，它跌到了250元港幣;在10元開買平安銀行，它跌到了7、8元;在35元開買中國平安，它跌到了25元……在股價跌破買入價時，備受嘲笑，因為怎么看他都是錯的。后來股價升過買入價，嘲笑消失。他以此來證明，他要大家“珍惜”80元以下的中國平安、30元以下的萬科也是對的。但他犯了刻舟求劍式的錯誤，過去的正確并不能證明他現(xiàn)在也是對的，更何況他完全忽略了基本要素的重大變化，35元買進中國平安是正確的，到80元再買進則不一定是對的。

中國平安漲到過94元上方，這樣看跌到80元以下是便宜了。但80元的中國平安，后復權以后股價實際上已經高達180元。當然180元相比茅臺的2627元還是便宜的，茅臺后復權股價更是高達13593元，他可能暗中在跟茅臺的股價攀比。要這么比，那股價只有幾元的股票真是冤死了。萬科30元的股價，后復權相當于4717元。就按不復權來說，30元對萬科來說也是處于歷史高位。萬科曾經長期在10元上下徘徊，后來被炒到了30元，之后有機構撤出，萬科跌下來是再正常不過了，有什么可“珍惜”的？

趨勢專治各種不服

就中國平安而言，是35元買還是80元以下買，相差的可不僅僅是股價的高低，還有股價趨勢上的本質不同。35元買的時候，中國平安總體趨勢是在走上升通道，這個時候無論什么價位買進都是對的。就像那個網友，他35元買進以后，一度下跌到25元，但后來還是漲上去了，并且一路漲到了94元上方，這就是趨勢的力量。但是當中國平安跌到80元以下時，它已經開始形成下跌趨勢，這個時候再買進，就是跟趨勢作對，誰也不知道會跌到什么價位才是底。70元是底？結果跌到了60元;不服？再跌到50元;還不服？又跌到了47.30元。趨勢就是專治各種不服。

相比其他保險股，中國平安的盤子最大，但市場還是給予其更高的溢價。有人說中國平安可以當作科技股來看，但因為其體量太大，科技屬性無法覆蓋其金融股的屬性，它仍然還是要跟保險股相提并論。從80元跌到47.30元，再跌下去就要腰斬了，不可謂不慘烈。但為什么要跟80元比？80元是它的正常定位嗎？為什么40多元就不能是它的正常定位？股價定位完全是市場行為，此一時彼一時，不可能一成不變，還是要結合新的市場形勢和投資者的風險偏好程度隨機應變，否則不會有好結果。

跟趨勢作對是大忌

市場從來不會給投資者送錢，因為市場本身是沒有錢的，所謂的送錢都是其他投資者的錢。但其他投資者并不都是傻子，你以為他們在跌勢中拋售股票是在送錢，其實站在他們的角度看是在收錢，因為他們要規(guī)避市場不確定性帶來的風險，落袋為安。有人星夜赴考場，有人辭官歸故里。各人根據(jù)自己的經驗作出不同的決策，誰對誰錯，事先很難準確判斷。如果確定有送錢這等好事，那大家還不砸鍋賣鐵去買股票？正因為不確定，投資者才會產生分歧，交易才能發(fā)生，否則持股者不拋，持幣者買不到，那才是真正的持幣者給持股者送錢。

跟趨勢作對，這是投資的大忌，相信沒有投資者會與趨勢作對。問題出在趨勢都是事后才能看清的，很難在趨勢剛轉折時就看清楚。中國平安跌破80元時可能還看不清楚，跌破70元時就應該警惕了，跌破60元還相信趨勢沒有逆轉，那就是跟自己的錢袋子過不去了。現(xiàn)在中國平安跌破了50元，馬明哲領銜的一眾高管出手增持，這能說中國平安見底了嗎？很難說。馬明哲四次增持總共也只花了1041萬元，太微不足道。即便是中國平安宣布開啟50億至100億元回購，也沒有激起任何浪花。可見，要扭轉趨勢是多么的不容易。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）