中國能建：成功合并葛洲壩并上市

股市動態分析

本期股市動態30指數收于1479點，較上期上漲0.3%，同期上證指數下跌1.15%，創業板指數下跌2.6%。成分股中，中國能建、中國國航和春秋航空等個股漲幅靠前。中國外運、中科三環和華能水電漲幅靠后。

個股點評：

中國能建（601868）：停牌一個月的葛洲壩被中國能源建設股份有限公司成功吸收合并，前者合并后將終止上市，后者則于9月28日以新股形式實現A+H上市，A股簡稱中國能建，代碼為601868。

中國能建是中國乃至全球最大的電力行業綜合解決方案商，公司具有集規劃咨詢、勘測設計、工程建設、投資運營、運行維護、裝備制造、建筑材料等于一體的完整業務鏈，擁有電力（含水電、火電、核電、新能源、輸變電等）、水利、交通、市政、工業與民用建筑等建筑行業的成套資質，擁有工程咨詢和勘察設計、建筑施工、監理等領域的成系列、高等級資質。憑借覆蓋全產業鏈的產品及服務，公司可以在規劃咨詢、勘測設計、建設施工、運營維護等全生命周期內，為客戶提供系統化、定制化的一站式綜合解決方案。此次吸收其核心子公司葛洲壩后，中國能建的主營業務并未發生變更，未來將實現資源全面整合，消除潛在同業競爭，業務協同效應將得到充分釋放，進一步增強公司的核心競爭力和行業影響力。

中國能建過去三年經營狀況較好，收入從2018年的2240億元增長至2020年的2703億元，歸屬凈利潤維持在50億元上線波動，主要是受所得稅影響。在吸收合并葛洲壩后，公司對葛洲壩的持股將由原來的42.83%提升至100%，因此追溯后2020年的凈利潤由46.7億元提升至66.3億元。今年上半年能建的收入規模為1415億元，同比增長34%，實現歸母凈利潤為24.5億元，同比大增166%，不考慮疫情導致的低基數影響，與2019年相比同比仍增長13.4%。

公司歷史新簽訂單增勢平穩，2016年-2020年新簽合同金額年復合增速在8.9%，2020年新簽5778億元，同比增長11%。2021年上半年新簽合同數為4823億元，同比大增58.2%，遠高于過往幾年增速。截止2020年，公司在手未完成訂單量為1.34萬億元，是2020年營收的5倍有余。當前恰逢國內新能源建設進入高景氣周期，公司作為能源電力行業的央企巨頭，在抽水蓄能和新能源項目方面公司都積累了豐富的工程建設經驗和業績，在國家雙碳戰略下，公司未來有望獲得更快的發展增速。

京東方A（000725）：10月7日公司發布三季度業績預告，預計前三季度實現歸母凈利潤198-200億元，同比增長702%-710%，其中三季度單季歸母凈利潤為71億元-73億元，同比增長430%-450%，環比小幅下降3.7%-6.3%。業績增長主因有三個：其一是2021年前三季度較去年同期半導體顯示行業整體的景氣度高，公司LCD主流應用市占率進一步提高，公司經營業績較去年同期大幅提升。

其二是上半年由于需求持續旺盛和驅動IC等原材料緊缺造成的供給持續緊張，IT、TV等各類產品價格均有不同程度的上漲;進入第三季度，由于海運堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產品價格出現結構性調整;IT類產品得益于更好的需求以及供給集中度，仍保持穩定。公司依托良好的產品、客戶結構以及技術力、產品力領先，仍保持良好的盈利水平。

其三是2021年前三季度，公司顯示事業、傳感器及解決方案事業、MLED事業、智慧系統創新事業和智慧醫工事業等多個領域均獲得快速發展。

當前面板行業仍處于高景氣周期，自2020年6月以來面板價格持續上漲。展望未來，從需求端看，大屏化趨勢、OLED、MiniLed等新技術革新拉動面板替換需求，有券商預計未來五年行業復合增速將繼續實現3%的正增長，而供給端，隨著日韓產能逐漸退出，預計國內面板行業的產能在今年年底占據全球三分之二的市場份額，行業話語權進一步提升。未來面板價格有望維持平穩態勢。

順豐控股（002352）：2021年一季度公司出現上市以來首次虧損，實現歸母凈利潤為-9.89億元，同比減少209%，主要壓力來自成本端，而導致成本大幅上升的原因有四個方面，一是產能擴張，公司從2020年下半年開始大幅增加資本開支，增加對中轉場升級改造以及自動化分揀設備的投入，大量的投入一直延續至今年二季度，導致折舊攤銷成本增加。二是春節因疫情反復，公司給予就地過年的工作人員大量補貼，導致人力成本一季度占收入比重接近一半。三是增加對電商件、快運、冷鏈等新業務的拓展力度。四是公司推進四網融通，部分資源重疊投放。

公司一季度業績虧損只是暫時的，二季度公司環比回升。最新發布的前三季報業績預告中，公司預計前三季度實現歸母凈利潤17.6億元-18.6億元，同比下降67%-69%，其中三季度單季實現歸母凈利潤10億元-11億元，同比下降40%-60%，但扣非后凈利潤為7.5億元-8.5億元，環比二季度增長了0.93億元-1.93億元，盈利能力表現出逐季回升的態勢。

從經營數據看，7-8月行業單量同比增速分別為28.8%和24.3%，順豐是33.8%和33.1%。，表現優于行業。單票價格方面，二季度政策護航，行業價格戰明顯趨緩，6月行業單票價格環比增長0.4%，出現改善跡象，順豐環比增長2.1%。8月數據顯示，行業單票收入環比提升0.9%，四季度是快遞行業旺季，按照行業慣例，通常旺季前各大企業都會陸續漲價，9月以來，多家快遞公司攬件單票費用已經上調0.08元-0.15元不等。四季度順豐業績有望持續改善。

招商蛇口（001979）：公司近期公布前三季度業績預告，預計實現凈利潤60-66億元，同比增長174%-201%，其中第三季度實現凈利潤17.4億元-23.49億元，同比增長36.85%-83.78%，業績增長主要系：1）公司房地產業務結轉規模同比大幅增長;2）以公司萬融大廈、萬海大廈兩處產業園物業作為底層資產的蛇口產院REITs作為首批基礎設施公募REITs之一成功上市，產生稅后收益14.58億元。

公司還公布了最新9月的經營情況，9月份單月實現銷售面積98.86萬平米，同比減少9.67%;實現銷售金額233.29億元，同比減少21.72%。前九個月累計銷售面積1037.99萬平方米，同比增長26.38%;累計銷售金額2409億元，同比增長26.7%。公司9月銷售整體向好，但拿地節奏有所下降，9月份新增7個地塊，新增項目總面積43.24萬平米，新增主要在二線城市，占比約71%，拿地力度為28.24%，環比同比均大幅下滑。前三季度公司累計新增土儲面積1081萬平米，總價月1552億元左右。

股市動態30指數成分股本期表現

浪潮信息（000977）：2021年前三季度，受益于下游市場需求拉動，服務器行業整體運行態勢良好，公司堅持以市場為導向，持續研發技術創新，加強市場渠道開拓，積極把握市場機遇，完善數據中心、人工智能和邊緣計算等產品布局，核心競爭優勢進一步鞏固，渠道及產品結構持續優化，同時深挖管理潛能，綜合成本不斷下降，生產運營效率及盈利能力大幅提升，有力地促進公司經營業績大幅增長。根據公司前三季度業績預告，期內實現歸母凈利潤12.5億元-14.4億元，同比增長100%-130%，其中三季度為4.5億元-6.4億元，同比增長103.66%-188.32%。

中科三環（000970）：三環日前發布了前三季度業績預告，期內實現歸屬于上市股東的凈利潤1.9億元-2.3億元，同比暴增203.42%-267.29%，其中三季度盈利7457萬元-1.14億元，同比增長98.91%-205.6%。業績增長的主因是訂單增加帶來營收增長。