加息預期增強能源危機蔓延

李興然

美東時間周四，美股三大指數全線收漲，標普500指數創3月份以來最大單日漲幅。截止收盤，道指漲534.75點，報34912.56點，漲幅為1.56%;納指漲251.79點，報14823.43點，漲幅為1.73%;標普500指數漲74.16點，報4438.26點，漲幅為1.71%。

消息面上，拜登簽署了將政府舉債能力提高4800億美元的法案，使其成為法律。此舉可避免政府立即違約，但在不到兩個月后還會再次面臨圍繞債務和支出的紛爭。

另一方面，“美元與大宗商品價格同漲”的異常現象出現。美元走強源于加息預期，一些美聯儲官員認為，未來家庭和企業的通脹預期可能“明顯升高”，并且提出明年開始加息的可能性。能源危機則是大宗商品價格大漲的推手。

美國債務危機短暫解除

當地時間10月14日，拜登簽署短期提高債務上限法案，以避免美國債務違約。白宮在聲明中表示，拜登簽署了將政府舉債能力提高4800億美元的法案，使其成為法律。此舉可避免政府立即違約，但在不到兩個月后還會再次面臨圍繞債務和支出的紛爭。

美國財政部部長耶倫此前表示，若國會無法達成協議，后果將是“災難性的”，政府雇員工資、兒童稅收抵免、社會保障福利和軍隊工資等都將無法支付。

當地時間10月12日，美國眾議院以219票贊成、206票反對的投票結果通過了短期提高聯邦政府債務上限的法案，將限額提高至4800億美元，財政部估計這一數額將維持政府支出至12月3日。這一法案的通過暫時解決了美國政府財政支出的燃眉之急，上周參議院也通過了該法案。

美國朝野兩黨目前對于債務問題仍然分歧較大，共和黨人堅持認為，民主黨人應該利用參議院的和解程序，在政黨路線的基礎上提高債務上限，但民主黨對此則提出反對，指出前總統特朗普任內，共和黨曾愿意三次提高債務上限。

顯然，這次短期提高債務上限的決議是共和黨和民主黨之間臨時的妥協措施，但長期解決方案的路徑仍不明朗。

加息預期增強

美元最近在94左右的今年高位區域運行，市場存在著“美元與大宗商品價格同漲”的異常現象。美聯儲對通脹預期的轉變暗示通脹風險可能正在上行是美元強勢的關鍵原因。

數據顯示，美國9月CPI同比增長5.40%，前值是5.30%，市場預期5.30%;CPI環比增張0.40%，前值0.30%，市場預期0.30%;核心CPI同比增漲4%，前值4%，市場預期4.10%;核心CPI環比增長0.20%，前值0.10%，市場預期0.30%。

分項看，新車（1.30%）、外出餐飲（0.50%）、住房（0.40%）價格上漲成為此次CPI環比主要拉動項;機票（-6.40%）、二手車和卡車（-0.70%）、二手車租賃（-2.90%）價格下跌是CPI環比主要拖累項。

9月CPI數據顯示，通脹壓力猶存，供應鏈和勞動力短缺問題持續推升價格壓力。通脹壓力上行或將加速美聯儲加息節奏，支撐美債收益率走高。自10月初以來，10年期美債收益率快速上行8bps，其中通脹預期為美債收益率上行的主導因素。10月13日公布的9月議息會議紀要顯示，一些美聯儲官員認為，未來家庭和企業的通脹預期可能“明顯升高”，并且提出明年開始加息的可能性。美聯儲對通脹的預期的轉變暗示通脹風險可能正在上行。

光大證券認為，美國9月CPI同比仍高位運行，供應鏈緊縮和勞動力短缺問題為主要驅動因素，基于近5個月較高通脹水平，美聯儲11月官宣Taper的概率很大，11月議息會議或將對加息節奏進行討論。

能源危機愈演愈烈

能源問題最近一個月來持續發酵，國內情況不多贅述，海外則要面對“氣荒”，其中，歐洲尤為嚴重。

10月14日，國際能源署發布月報稱，天然氣危機正蔓延至石油市場，未來6個月內的原油需求將主要受到氣油轉換的影響，國際能源危機或威脅全球經濟復蘇。報告稱，未來6個月內，氣油轉換可能會增加50萬桶/日的需求，并將今年的原油需求增長預估上調30萬桶/天至550萬桶/天，并將2022年的需求小幅上調至330萬桶/天。

供需關系緊張的預期下，美油、布油兩大石油期貨價格都已經突破80美元/桶。在10月13日舉行的俄羅斯能源周上，普京曾表示，油價很有可能會觸及100美元/桶。高盛、花旗等國際投行也對四季度油價持看漲的態度。

白宮新聞秘書普薩基表示，白宮繼續就油價對歐佩克施壓，正在考慮如何改善全國能源供應的物流。美國能源信息局10月14日公布的數據顯示，上周美國商業原油庫存為4.27億桶，環比增加610萬桶，顯著超出市場預期。10月14日，國際貨幣基金組織（IMF）指導委員會敦促全球決策者加強對通脹動態的監控，但要“識別”暫時的通脹壓力，這些壓力將隨著經濟正常化而消退。

歐洲方面，據新華社報道，歐盟委員會10月13日制定“工具箱”，旨在幫助歐洲企業和民眾應對當前能源價格不斷攀升。歐盟委員會預計能源價格大漲的情況明年春季將有所好轉，屆時可對相關政策進行調整，但表示在清潔能源方面的長期轉型和投資政策不會改變。

圖：紐油和布油今年價格走勢

數據來源：東方財富Choice

根據外媒獲悉的聲明草案顯示，歐盟各國政府首腦可能允許歐盟成員國及歐盟委員會“充分利用”周三發布的工具箱，向家庭和企業提供短期救濟。

10月21—22日歐盟峰會將招開，能源危機將是重要的議題。根據聲明草案，領導人還將呼吁研究中長期措施，以“緩解過度的價格波動”，提高歐盟能源韌性并確保成功向綠色經濟轉型。歐盟成員國代表將于本周五討論這份公報，在獲得政府首腦通過前仍可能有變動。