無視經濟不佳　美股繼續上升

李興然

美國三大股指依然高歌猛進，美東時間周四，納指、標普500指數創收盤新高。歐洲方面，雖然三大股指周四漲跌不一，但近期總體仍維持上升態勢。

經濟面上，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2%，大幅低于前值6.70%，預期值為2.70%;美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得4.50%。貨幣政策方面，當地時間周三，加拿大央行公布最新利率決議，決定維持基準利率不變，同時結束疫情以來的量化寬松計劃，推動貨幣政策逐步正?；?。

周四，美國20年-30年期國債收益率曲線出現倒掛，這是美國政府在2020年再度推出20年期國債以來首次出現這種現象。這或許意味著投資者預計央行的緊縮政策將導致經濟增長和通貨膨脹放緩。

歐美股市強勁

美東時間周四，美股三大指數集體上漲，納指、標普500指數創收盤新高。截止收盤，道指漲239.79點，漲幅0.68%，報35730.48點;納指漲212.28點，漲幅1.39%，報15448.12點;標普500指數漲44.74點，漲幅0.98%，報4596.42點。

盤面上，大型科技股多數上漲，蘋果漲2.50%，奈飛、亞馬遜、Face-book漲超1%，微軟跟漲;谷歌微跌。盤后，蘋果、亞馬遜公布的業績均不及預期，兩大萬億美元巨頭盤后跳水。

Facebook周四（10月28日）宣布，將把公司名稱改為“Meta”。這一更名是在“Facebook Connect 2021”增強現實和虛擬現實發布會上宣布的，反映了該社交媒體公司對“元宇宙”（metaverse）的野心。Facebook采用這一經典科幻術語來描述其在虛擬世界中工作和游戲的愿景。

歐股方面，周四三大指數漲跌不一，截止收盤，英國富時100指數報收于7249.47點，比前一交易日下跌3.80點，跌幅為0.05%;法國CAC40指數報收于6804.22點，比前一交易日上漲50.70點，漲幅為0.75%;德國DAX30指數報收于15696.33點，比前一交易日下跌9.48點，跌幅為0.06%。不過，歐洲三大股指近期表現總體是良好的，上升趨勢仍未被破壞。

大宗商品方面，美東時間周四，國際油價漲跌不一，截止收盤，紐約12月原油期貨收漲0.15美元，漲幅0.18%，報82.81美元/桶;布倫特12月原油期貨收跌0.26美元，跌幅0.31%，報84.32美元/桶。國際金價小幅上漲，截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價28日比前一交易日上漲3.80美元，收于每盎司1802.60美元，漲幅為0.21%。

美國三季度經濟數據不佳

經濟方面，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2%，大幅低于前值6.70%，預期值為2.70%;美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得4.50%。美國至10月23日當周初請失業金人數錄得28.10萬人，美國第三季度實際個人消費支出季率初值錄得1.60%。

之前，有經濟學家猜測，第二季度美國的經濟增長已經達到了頂點。雖然最近的財報顯示，美國企業在疫情復蘇中蓬勃發展，但第三季度零售銷售和貿易疲軟，加上耐用品訂單下降已經顯示出了美國第三季度的經濟出現了放緩。這似乎印證了上述觀點的正確性：“爆發式”經濟復蘇已經結束，增長動能正迅速流失：財政支持措施逐漸淡出正在發揮影響，且疫情相關的限制和干擾對經濟復蘇直接造成了沖擊。

放眼未來，雖然第三季度美國經濟出現今年以來最大幅度的放緩，但對于第四季度仍有不少人抱有良好的預期。美聯儲梅斯特上周四曾表示，盡管第三季度經濟增長疲軟，仍預計今年美國GDP增速將達到5%-6%。有分析認為，如果德爾塔變種是導致三季度GDP放緩的罪魁禍首，這就意味著，要是疫情在第四季度前好轉，美國經濟也許能在第四季度出現強勁的反彈。

貨幣政策面上，當地時間周三，加拿大央行公布最新利率決議，決定維持基準利率不變，同時結束疫情以來的量化寬松計劃，推動貨幣政策逐步正?；?。

加拿大央行稱，強勁的經濟增長在第二季度暫停后已經恢復。近幾個月強勁的就業增長集中在偏遠地區行業和受封鎖影響最大的群體，這大幅減少了疫情對勞動力的不均衡影響。隨著經濟的重新開放，由于工人找到合適的T作和雇主雇用具有合適技能的人都需要時間，整個勞動力市場仍然有些疲軟。

加拿大央行指jL，波及全球的供應限制正在限制加拿大的生產能力，經濟繼續需要大量貨幣政策支持。前瞻指引維持不變，央行將致力于將政策利率保持在有效下限，直到經濟疲軟被消化，從而可持續地實現2%的通脹目標，這種情況發生在2022年年中的某個時候，該表述略早于外界此前的預期。

一個反?！暗箳臁爆F象出現

周四，全球債市收益率曲線趨平，美國20年-30年期國債收益率曲線卻出現倒掛這一反常現象，這是美國政府在2020年再度推出20年期國債以來首次出現這種情況。

據智通財經網報道，在當日的美債市場上，20年期美債收益率上漲4個基點，達到1.98%，該收益率超過了30年期國債的1.9569%。不過，20年-30年期國債收益率曲線并不像2-10年期和5-30年期那樣備受投資者的關注，美國2-10年期和5-30年期國債收益率曲線正在大幅走平。

收益率曲線倒掛一直被視為是經濟衰退的前兆。1998年9月21日收益率倒掛后的一周內，美聯儲降息25個基點，倒掛現象消失，這是美國歷史上唯一一次倒掛后沒有引發衰退的情況。這次倒掛現象再次出現，或許意味著投資者預計央行的緊縮政策將導致經濟增長和通貨膨脹放緩。

不過，也有分析指出，此次20年-30年期國債收益率曲線出現倒掛有可能與20年期國債不太受市場歡迎有關。相比之下，市場對30年期國債的需求一直很強勁。今年5月，美國財政部的行業咨詢委員會稱20年期美債是“昂貴的融資”，并建議削減該期限美債。

隨著各國央行走向結束2020年初新冠疫情開始時實行的超寬松貨幣政策時代，全球的國債收益率曲線一直在趨于平緩。在歐洲央行保持明年開始加息的預期不變后，歐元區收益率曲線周四進一步走平。

圖：美國三大股指今年走勢對比

數據來源：東方財富Choice