奧園縱向跨界

李惠琳

要論多元化布局，奧園集團的業態足夠豐富。基于“一業為主，縱向發展”理念，它的觸角由地產向其他熱門賽道延伸，現有中國奧園、奧園健康和奧園美谷 3 家上市公司。

在房地產增速見頂的當下，焦慮的房產巨頭紛紛謀求“多條腿”走路，尋找新的利潤增長點。早已布局的奧園集團， 2020年整體銷售額約1540億元，非房板塊貢獻收入約210億元，同比增長40%。

然而，多元化是把雙刃劍，投易盈難，特別是進入一個模式迥異的新賽道，更考驗資金、運營等綜合能力，奧園集團的探索，充滿變數。

押注醫美

2016年至2020年，房地產行業高速發展，奧園集團的地產板塊中國奧園得益于高周轉、高杠桿的開發模式，規模迅速膨脹，銷售額從256億元增至1330億元，營收從118.3億元增至677.9億元。

地產主業勢頭向好，奧園集團展露了多元化的野心，不斷通過分拆、收購等方式，擴大商業版圖。

2017年入股中國文旅（前身為“恩平金輝煌”），發力文旅產業; 2019年拆分中國奧園旗下物業管理公司奧園健康，于港交所獨立上市;2020年5月，收購河北房企京漢股份，后更名為奧園美谷，轉型醫美;同年 12月，成立奧園教育集團，進軍高端教育。

今年經過內部重組，奧園集團將旗下房地產業務歸為“幸福生活板塊”，非房業務則成立了“悅康板塊”。

在多個非房項目中，目前關注度最大的要數醫美。顏值經濟催化下，高營收、高毛利的醫美吸引了不少房企入局，奧園集團最早涉足醫美可以追溯到2019年。

當時，其斥資百億打造涵蓋研發生產、檢測服務、主流趨勢預測、原料配方等大健康醫美產業園，后來奧園健康開業3家醫療美容診所，提供護膚、微整及整形手術服務，收購浙江省醫美機構連天美，醫美連鎖品牌奧若拉。

人員設備、收購標的陸續由奧園美谷接手。如今的奧園美谷逐步剝離地產業務，定位于醫美原材料商，目前推出了醫美藥管級纖維素膜、富勒烯冷敷貼等產品，觸達中游醫美服務機構及下游MCN。

醫美產品具有一定技術壁壘和研發門檻，賽道競爭激烈，而奧園美谷的高管團隊，多出身地產，管理和技術上都需要摸索。

目前，奧園美谷主要與技術研究院、醫藥公司以及高校聯合研發，同時將目標轉向醫美器械，拿下美國賽諾秀、韓國元泰、科醫人光電設備在中國大陸的獨家總代理權，以此增加收入。

出清地產、并表醫美，一進一出，奧園美谷扭虧為盈，2021年前三季度，凈利潤約2.11億元，同比大增319.27%，負債率降至45.47%。

盡管醫美業務開始貢獻業績，但非常有限，期內營收14.42億元，醫美收入占13.33%，要成為挑大梁的收入支柱，還任重道遠。

今年7月的一次交流會上，奧園美谷總裁胡冉向《21CBR》在內的媒體表示，看好醫美前景，國內行業滲透率為3.6%，較發達國家16%-20%的滲透率還有3-5倍的空間。

搭上醫美經濟上行的風口，奧園美谷股價從年初的8.36元，最高漲至29.09元，增長了257%。

進擊物管

除了醫美，奧園集團手中可打的牌，還有物管和文旅。

奧園健康聚焦在物業管理、商業運營領域，2021年上半年，營收突破10億元，凈利潤約1.9億元，同比大幅增長83%和66.3%，其中物業管理服務分部收入為8億元，同比增加101.6%。

業績大增主要得益于外拓面積增多，截至2021年6月末，在管物業管理面積約為4430萬平方米，來自于母公司及關聯方的面積占比下降至47.2%，52.8%來自于第三方外拓，同比提升45.5%。

相比很多房企物管的重心放在住宅項目，奧園健康的增量拓展更關注醫院、學校、科技園區等非住宅項目。

而在文旅領域，奧園集團發展得不太順利。多年前，奧園集團曾提出，要用3年時間將中國文旅（后更名“大灣區文旅”）的營業規模增加至100億元，并拆分獨立上市。自2020年起，中國文旅已3次向港交所提交上市申請，均未在規定時間通過聆訊。

招股書顯示，2020年中國文旅的收入為9.68億元，凈利潤為1.53億元。業績實際八成依賴銷售旅游地產。受疫情沖擊，文旅業務收益持續下降，2020年來自文化旅游業務的收入僅占12.9%，且呈不斷下降趨勢。

多位地產界人士向《21CBR》記者提到，文化旅游項目建設周期長、收益慢，需要長期的資金支持，因此很多做文旅項目的企業通過銷售緩解資金壓力。但對于大灣區文旅來說，要真正讓市場認可，后續仍需減少銷售物業依賴，強化文旅產業方面的業務導向。

目前大灣區文旅第四次沖刺港股IPO，能否成功仍未可知。

在跨境電商領域，奧園集團也難言順利，2015年成立的奧買家全球購，融合線上線下的“雙線購”零售一度做得風生水起，2020年疫情暴發時，其App線上訂單量一度同比增長超100%，注冊會員總數達到4000萬。遺憾的是，該業務沒能扛住電商領域的激烈競爭，日漸式微，2021年8月起調整為“奧買家精選”，經營方向轉為員工福利、商務活動、鄉村振興等領域。

總體而言，奧園集團多元化項目均處于投入期，對主業反哺有限，不少仍依賴公司的資源、資金。然而，在政策趨嚴下，奧園的地產業務也存在挑戰。

中國奧園董事會主席郭梓文預計，2021年銷售目標為1500億元，相比往年增速正在放緩。償債壓力也不小，截至2021年6月，中國奧園在手總現金683.2億元，負債總額2628.64億元，凈負債率80.7%，現金短債比1.3倍，剔除預收賬款后資產負債率78.5%。多元化成果要再上一層樓，取決于能否依靠自己走路。