外資在華技術創新溢出是否促進內資企業技術進步
——基于門檻效應的經驗分析

黃 燁，劉 婷,2

(1.湘潭大學 商學院，湖南 湘潭 411105；2.湖南師范大學 商學院，湖南 長沙 410081)

0 引言

21世紀以來，東道國本土資源和技術人才優勢逐漸被跨國公司挖掘，跨國公司海外子單位開始承擔起挖掘東道國本土資源優勢、獲取全球化創新資源的新歷史使命[1-2]。在此背景下，中國、印度等發展中國家逐漸成為跨國公司研發全球化布局重點，借助跨國公司研發國際化產生的技術知識溢出促進本國技術進步是當前這些國家有效利用外資的重要方面。不同于一般外資，研發類外資與東道國技術創新相關性更強，且比本土研發創新更能有效促進技術進步[3]。然而，現實情況是，我國不僅創新產出效果不盡人意[4]，目前內資企業整體技術水平也偏低，而較低的技術水平始終是我國經濟增長和技術趕超的一大阻礙[5]。那么，在跨國公司以東道國為創新節點進行技術創新的現實背景下，外資在華技術創新溢出對我國內資企業技術進步的推動效果如何？我國內資企業應該如何利用外資在華技術創新溢出推動自身技術進步？

現有文獻表明，外商直接投資存在顯著外部溢出效應，并得出促進論、抑制論和“雙刃劍”論3種截然不同的觀點。首先，促進論指出，外資能夠為東道國帶來正向技術溢出效應。如Caves[6]最早利用澳大利亞數據證實外商直接投資的正向技術溢出效應；吉生保和王曉珍[7]、Hollenstein&Berger[8]、Lee[9]進一步研究發現，外資技術創新對內資企業具有顯著技術溢出效應。其次，抑制論觀點認為，外資進入可能會搶占東道國市場，擠出當地企業，進而對東道國產生不利影響[10-11]。最后，“雙刃劍”認為，外資技術溢出效應對東道國既會產生正向溢出效應又會產生負向溢出效應。其中，持“雙刃劍”論觀點的相關研究大致可以分為兩類：一是通過引入異質性因素或分組對比，得出外資技術溢出效應具有“雙刃劍”作用[12-13]；二是指出只有越過一定門檻值，外資技術溢出效應才能發揮正向影響作用[14]。

總體而言，現有關于外資技術溢出效應的研究頗為豐富，但是也存在需要補充和完善的地方：首先，雖然外資技術溢出效應的非線性影響受到眾多學者關注，但仍有一定局限。從研究方法看，已有研究多以構造連乘模型或簡單分組檢驗為主[13]，而前者不能對門檻值作出準確估計，后者又無法驗證門檻估計值的正確性[15]，僅有少數文獻采用門檻回歸且多從宏觀層面出發。其次，現有文獻大多簡單以外資進入程度和外商投資份額間接衡量外資技術溢出水平，忽視了外資是否在東道國進行技術創新，以及技術創新程度差異產生的技術溢出和知識溢出異質性，未能完全有效評價研發類外資技術溢出的經濟效應。最后，現有探討外資技術創新溢出效應的文獻多側重于區域和產業層面，而對外資技術創新溢出如何影響微觀內資企業技術進步鮮有涉及。因此，本文利用面板門檻模型，從微觀內資企業技術進步角度考察外資在華技術創新溢出的門檻效應，以期對現有文獻作出有益補充。

1 理論分析與研究假設

1.1 外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步

技術創新溢出是由技術創新外部性所致，技術創新活動的創新主體為其它經濟體帶來知識和技術進步，自身卻并未從溢出中得到任何收益和回報。外資研發投資是產生技術創新溢出、促進東道國技術創新的重要途徑[1,13]。盛壘[16]研究發現，外資創新投資越多，對內資企業自主創新的促進作用也就越顯著；Hollenstein&Berger[8]以瑞士跨國公司為例，發現跨國公司研發投資有助于東道國本土企業創新績效提升；吉生保和王曉珍[7]以中國行業數據為研究樣本，發現外資研發嵌入顯著促進國企研發效率提升；吉生保等[17]基于中國省級數據實證研究發現，外資研發嵌入通過提升本土市場創新績效，促進對外直接投資。由此可見，隨著外資在華技術創新溢出不斷增加，其對內資企業技術進步的促進作用越來越大。然而，外資在華技術創新溢出水平達到某一臨界點并繼續上升時，外資在華技術創新溢出可能不利于內資企業技術進步。這是因為，外資在華技術創新過度溢出會加劇與內資企業之間對人才的競爭，外資企業能夠憑借自身所有權優勢、完善的員工福利管理制度等吸引所在國人才，加劇人才競爭并構筑行業壁壘，造成內資企業人才流失[18-19]，從而不利于內資企業技術進步。綜上，外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步之間可能并不是簡單的線性關系，而是根據外資在華技術創新溢出水平不同，兩者之間呈現出倒U型的非線性關系?；诖?，本文提出如下假設：

H1：外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的影響存在門檻效應，兩者之間呈倒U型關系。

通過梳理文獻發現，內資模仿、外資競爭、人力資本流動是行業外資技術溢出對內資企業技術進步產生影響的3種重要渠道。那么，行業外資技術溢出對內資企業技術進步是否存在內資模仿、外資競爭、人力資本流動的門檻效應？鑒于現有研究中僅示范模仿和外資競爭兩種溢出渠道被量化且被實證證實過[20]，人力資本流動效應相對難以被量化測量而止步于理論討論，因此本文僅將外資競爭和內資模仿同構納入研究框架。此外，外資在華技術創新溢出之所以會影響內資企業技術進步，究其根本是知識流動的結果，而區域知識產權保護制度顯然會影響企業間技術創新與知識流動。因此，本文還將分析行業外資技術溢出對內資企業技術進步是否存在區域知識產權保護的門檻效應。

1.2 行業外資競爭的門檻效應

熊彼特效應指出，競爭會帶來兩種截然不同的反應：一是企業有通過技術創新“逃離競爭”的內在動力；二是競爭不利于企業創新。一方面，外資會對內資企業產生競爭激勵效應，這種競爭激勵效應使領域資企業為應對行業領域外資企業激烈的市場競爭，通過技術引進、自主創新等方式提升自身技術水平。行業內外資競爭程度提高會使內資企業產生危機感，進而促進內資企業加快技術創新，以“逃離競爭”[19,21]。另一方面，較強的外資競爭效應也可能會壓縮內資企業生存空間，進而迫使內資企業退出市場，外資企業在華技術創新的正向溢出效應被負向溢出效應抵消[22]。因此，不同程度的外資競爭，對外資企業在華技術創新溢出與內資企業技術進步的非線性關系具有異質性影響，外資企業在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在行業外資競爭的門檻效應。由此，本文提出如下假設：

H2：外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在行業外資競爭的門檻效應。

1.3 內資模仿同構的門檻效應

模仿同構多被認為是企業降低外部不確定性并與相關企業保持一致的簡單反應[23]。更確切地說，模仿同構實際上是企業為實現與市場中其它經濟體相似，同時追求合法性的過程[24]。已有研究證實，企業模仿同構行為是合理并有利可獲的[25]。就內資企業模仿同構而言，一定程度的模仿活動，有利于內資企業吸收、消化和利用外資企業在本國市場進行技術創新等活動產生的大量知識和技術溢出，進而對內資企業技術進步產生積極影響。然而，內資企業過度的模仿同構可能反過來使內資企業過度依賴跨國公司，進而陷入“模仿陷阱”，不利于自身技術進步。這是因為，過度依賴外資技術創新溢出，容易導致內資企業失去創新意識和創新能力，并且在不斷模仿過程中，外資企業與內資企業技術差距逐漸擴大，而過大的技術差距使得內資企業無法再進行模仿行為，從而不利于內資企業技術進步。由此可見，不同程度的內資模仿同構對外資企業在華技術創新溢出與內資企業技術進步的非線性關系具有異質性影響。鑒于此，本文提出如下假設：

H3：外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在內資模仿同構的門檻效應。

1.4 區域知識產權保護的門檻效應

傳統知識產權理論認為，當地知識產權保護制度越完善，越有利于塑造公平的技術和市場競爭氛圍。低強度的區域知識產權保護使創新成果得不到有效保障，會降低內資企業創新意愿并更為依賴外資技術溢出，不利于內資企業技術進步。不完善的產權制度會加劇外資對核心技術的封鎖，降低其在我國進行研發創新的意愿，反過來不利于我國企業技術進步。相反，高強度的區域知識產權保護不僅能激發外資企業在華技術創新的積極性[26]，創造大量有利于內資企業技術進步的創新知識，還有利于內資企業依托外資技術創新溢出，開展自主創新活動。由此可見，區域知識產權保護強度提高有利于外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步產生正向影響。綜上，不同強度的區域知識產權保護下，外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的影響作用可能也存在異質性，低強度的區域知識產權保護下，外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步之間呈負向相關關系，而隨著區域知識產權保護強度提高，外資在華技術創新溢出逐漸發揮對內資企業技術進步的正向促進作用。基于此，本文提出如下假設：

H4：外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在區域知識產權保護的門檻效應。

2 研究設計

2.1 樣本來源與數據處理

本文主要財務數據來自國泰安數據庫，研究與開發數據來源于萬德數據庫。考慮到數據完整性和回歸模型的要求，本文選取2010—2019年中國A股上市公司平衡面板數據。對原始數據作以下處理：①參考王雄元和黃玉菁[27]的做法，將存在境外發起人股、B股流通股、H股流通股以及其它境外流通股的上市公司歸為外資企業，其余為內資企業；②剔除所有ST、*ST企業以及金融行業企業；③剔除當年進行IPO的公司樣本；④剔除樣本公司相關財務數據缺失和異常的樣本。此外，為克服離異值的影響，本文對所有連續變量進行縮尾處理。經過上述步驟處理后，本文共得到9 150個觀測值。

2.2 模型構建

為檢驗外資技術創新溢出與內資企業技術進步的非線性關系，本文首先通過加入解釋變量的平方項，建立普通面板回歸，初步判定兩者之間是否存在非線性關系。普通面板模型如下：

TCIijt=β0+β1Hit+β2H2it+β3Xit+yeark+indm+δit

(1)

其中，TCIijt為內資企業技術進步；Hit為行業外資在華技術創新溢出，并加入其平方項，以考察非線性關系；Xit為控制變量，yeark、indm分別代表年份和行業固定效應，δit為隨機誤差項。

如果只是簡單使用上述加入平方項的普通面板模型，驗證外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步的非線性關系，可能會存在以下問題：①對于非線性影響作用的檢驗，在式(1)中加入平方項后，一次項與二次項之間的多重共線性可能會影響研究結論；②上述方程僅能驗證線性關系及U型、倒U型非線性關系，而忽略了其它如L型、N型等非線性關系；③上述方程不能對門檻值作出準確估計。基于此，本文采用Hansen門檻模型解決上述方程中存在的模型缺陷，并能夠較為準確地計算出具體門檻值，構建模型如下：

TCIijt=β0+β1Hit*I(C≤q1)+β2Hit*I(C>q1)β3Xit+yeark+indm+δit

(2)

其中，I(·)是指數函數，當括號內門檻變量C滿足條件時為1，否則為0。門檻模型(2)首先考慮的是外資在華技術創新溢出的非線性特征，即以外資在華技術創新溢出為門檻變量考察其門檻效應。同時，為考察不同條件下外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的異質性門檻效應，本文將行業外資競爭、內資模仿同構和區域知識產權保護作為門檻變量引入上述門檻模型中。

2.3 指標設計

2.3.1 解釋變量

本文綜合借鑒Goya等[28]、程晨[29]的做法，分離出行業內所有外資企業技術創新溢出水平。同時，行業性質不同，研發規模也不同，為控制行業研發規模的影響，本文以所有外資企業技術創新溢出占行業內除焦點內資企業外所有企業技術創新溢出的比重衡量行業內外資在華技術創新溢出水平。公式構造如下：

(3)

其中，Hijt為j行業內資企業i在t年獲得的實際外資在華技術創新溢出水平；A為行業內市場勢力，用企業當年主營業務收入占行業總營業收入比值衡量；ITfjt為j行業內外資企業f在t年內的技術創新水平，用當年研發投入衡量技術創新投入，并在后文中利用創新產出指標進行穩健性檢驗；ITsjt為年度行業內除內資企業i外其它企業的技術創新水平。

2.3.2 被解釋變量

借鑒林毅夫[30]、陳曉華和彭榴靜[5]的做法，本文內資企業技術進步計算公式為：

(4)

其中，下標i、j、t分別表示企業、行業和年份；Kijt、Lijt分別代表資本和勞動力。

2.3.3 門檻變量

行業外資競爭(com)指標參考鐘昌標等[31]的做法，用行業內外資企業數與行業內所有企業數之比表示。內資模仿同構指標參照陳立敏等[25]的做法，將內資企業模仿密度(suc)按照總資產報酬率由高到低進行排列，篩選出利潤比內資企業高的外資企業，然后標記出其中總資產規模排名在全部外資企業前1/4 的外資企業，并求出其總資產規模占全部外資企業的比例。知識產權保護(zs)指標參考李勃昕等[32]的研究，用區域技術市場交易額與GDP之比取對數衡量，數據來源于《中國統計年鑒》。

2.3.4 控制變量

參考以往文獻，本文選取的控制變量包括：①企業年齡(age)，用實際觀察年份減去企業成立年份加1取對數衡量；②固定資產比例(fix)，用企業固定資產與總資產之比加1取對數表示；③政府補貼(gov)，用企業當年獲得政府補貼總額取對數表示；④研發投入(rd)，用內資企業當年研究與開發費用取對數表示，并在實際回歸中同時加入研發投入的平方項，以探討其非線性影響；⑤盈利能力(roa)，用上市公司凈利潤與公司總資產之比表示；⑥資產負債率(lev)，用公司總負債與總資產的比值衡量。表1報告了主要變量的描述性統計結果，表2為各主要變量之間的相關性分析，結果顯示，各變量之間系數均在0.5以下，可以判定各變量之間不存在多重共線性問題。

表1 描述性統計結果

表2 相關性分析結果

3 實證結果與分析

3.1 外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的門檻效應分析

表3中普通面板模型(1)、(2)結果顯示，外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步具有倒U型作用，初步驗證了外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的非線性影響。門檻模型檢驗結果如表3中列(3)和表4所示，當外資在華技術創新溢出水平在第一門檻區間時，其對內資企業技術進步的影響系數顯著為正，但當溢出水平超過門檻值0.288后繼續上升時，其影響系數為負。因此，H1成立，即外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的影響大致呈倒U型關系。

表4 門檻檢驗與門檻值估計結果

此外，為提高研究結論的穩健性，本文從以下方面進行穩健性檢驗：首先，替換指標檢驗。借鑒王玉澤等[33]的做法，本文采用企業無形資產凈額與資產總計之比衡量企業創新產出，結果如表3中列(4)所示。可以發現，外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在倒U型作用。其次，相比于其它地區，直轄市的經濟、文化、政治等區位優勢可能會對主要結論產生一定程度干擾，因此本文刪除來自北京、上海、天津和重慶4個直轄市的企業樣本后再進行實證分析，結果如表3中列(5)所示，主要結論依然穩健。

表3 外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步非線性影響的回歸結果

3.2 進一步分析

3.2.1 行業外資競爭門檻估計

根據表5中模型(1)，當行業外資競爭小于0.194時，外資在華技術創新溢出有利于內資企業技術進步，但當行業外資競爭程度超過0.194時，外資在華技術創新溢出不利于內資企業技術進步。由此得出結論，一定程度的外資競爭有利于外資在華技術創新促進內資企業技術進步，而外資競爭程度過高則使得外資在華技術創新溢出不利于內資企業技術進步，H2成立。區分行業(根據國家統計局分類標準，將醫藥制造業、儀器儀表制造業、互聯網及相關服務業等9類行業定義為高技術行業，其余則為低技術行業)和企業所有權后，低技術行業在外資競爭影響下，外資在華技術創新溢出不利于內資技術進步；高技術行業、國有企業和非國有企業在外資競爭影響下，外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步之間分別呈現倒U型、N型和倒U型關系。

表5 行業外資競爭的門檻檢驗結果

3.2.2 內資模仿同構門檻估計

表6中列(1)結果顯示，內資模仿同構程度在(0,0.069]區間時，外資在華技術創新溢出促進內資企業技術進步，而當內資模仿同構程度超過門檻值0.069時，外資在華技術創新溢出不利于內資企業技術進步。內資模仿同構使得外資在華技術創新溢出與內資技術進步之間呈倒U型關系，H3成立?？紤]行業和企業異質性后發現，在低技術行業和國有企業分組中，外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步之間呈N型關系；在高技術行業分組中，二者呈倒N型關系；在非國有企業分組中，二者呈倒U型關系。

表6 內資模仿同構的門檻檢驗結果

3.2.3 區域知識產權保護門檻估計

區域知識產權保護的門檻估計結果如表7所示。結果顯示，在區域知識產權保護影響下，外資在華技術創新溢出與內資企業技術進步之間呈U型非線性關系，H4成立。目前，我國整體知識產權保護強度并未跨越門檻值，繼續加強知識產權保護是今后階段有效發揮外資本土化技術創新溢出正向影響的重要制度保證。此外，區分行業和企業性質后，外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的知識產權保護門檻效應存在顯著行業和企業所有權異質性。

表7 區域知識產權保護的門檻檢驗結果

4 研究結論與啟示

4.1 研究結論

本文主要得出以下研究結論：首先，外資在華技術創新溢出自身存在門檻效應，其對內資企業技術進步的影響呈倒U型關系。外資在華技術創新溢出對內資企業具有“雙刃劍”影響作用的結論在一定程度上呼應了周大鵬[34]的研究結果，并且不同于周大鵬[34]立足于本土創業角度，本文從內資企業技術進步角度證實了外資在華技術創新溢出存在最佳溢出水平，有助于豐富現有文獻。其次，外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步存在外資競爭、內資模仿同構和區域知識產權保護的門檻效應，僅當外資競爭程度較低、內資模仿同構程度較低和區域知識產權保護力度較大時，外資在華技術創新溢出才能促進內資企業技術進步，且其閾值效應存在行業和企業產權異質性。

4.2 管理啟示

首先，進一步加大開放力度，因地制宜地引進研發創新類外商直接投資。當前，我國處于由要素驅動向創新驅動轉型的關鍵時期，外資企業對我國技術創新活動具有特殊的現實意義。本文研究結論證明，外資在華技術創新溢出在一定程度上能夠有效促進內資企業技術進步，并且現階段外資在華技術創新溢出效應還沒有達到最優解。由于高質量外資是高效外資在華技術創新溢出效應產生的前提，因此應繼續擴大對外開放，有針對性地引進高質量外資，充分發揮外資在華技術創新對內資企業技術進步的促進作用。

其次，合理優化不同行業的外資競爭水平，充分發揮外資競爭效應的推動作用。本文實證表明，一定程度的行業外資競爭下，外資在華研發創新溢出有利于內資企業技術進步，但外資競爭程度過高反而不利于內資企業有效接收外資在華研發創新溢出。外資競爭程度過高容易造成行業壟斷，使外資企業掌握行業技術主導權，控制競爭市場份額，壓縮內資企業生存空間，特別是在內資企業處于技術劣勢的情形下，即使外資在華研發創新溢出再多，內資企業也無力吸收。因此，適當程度的外資競爭會激發本土企業創新熱情進而促進技術進步，合理把控行業外資競爭水平是有效利用外資為本土企業技術進步服務的重要方面。

再次，增強自主創新意識，充分利用外資在華技術創新溢出效應，為自主創新能力提升提供養料。盡管適量的模仿有利于外資企業在華技術創新溢出促進內資企業技術進步，但是模仿同構程度過高反而會抑制外資技術創新溢出的促進作用?，F階段，我國整體上已經跨越簡單模仿創新階段，短期內通過模仿創新雖然能加快內資企業技術進步，但長期來看，會抑制企業自主創新積極性，不利于技術進步。因此，面對外資在華大量技術創新知識溢出，內資企業應該樹立自主創新意識、增強自主創新能力，結合自身能力，有針對性地學習外資企業先進知識和技術經驗，致力于自身核心能力和技術進步的知識學習。

最后，加強知識產權保護力度，完善現代知識產權保護制度，為有效吸收外資在華技術創新溢出提供制度保證。本文研究表明，只有高水平的知識產權保護才有利于發揮外資在華技術創新溢出對內資企業技術進步的促進作用。目前，我國知識產權保護整體處于外資在華研發創新溢出不利于內資技術進步的中間水平。因此，政府應繼續加強知識產權保護制度建設，進一步吸引研發類外資并鼓勵和引導外資進行本土化研發創新，充分發揮外資在華研發創新溢出的最優促進作用。