近期玉米市場供需狀況分析

在新一季玉米產量大幅上升的背景下，玉米期貨價格在年初達到了歷史最高價格后，一路下滑至2500附近。9月中旬左右，主力2201合約給出了近期的最低價2429。不過在國慶節后，價格連續反彈，目前已經回到了2500元上方。后期玉米反彈能否繼續，甚至扭轉階段偏弱的走勢？

供應方面 今年針對玉米價格快速上漲，國家從政策上作出了調整，針對供應方面，主要體現在：加大玉米進口量，.增加玉米的播種面積。單從數據角度看，2021年的玉米進口量以及新一季玉米的產量都是破紀錄的。從品種角度來看，農產品價格如果發生重大的變化，一般都是供應端出現了變化，而需求方面的變化很少會引起價格大幅度的變化，玉米價格2019～2020年快速上漲也正是國內供應出現了缺口導致。

需求方面 玉米下游的需求短期依舊處于不溫不火的階段，①從定性的角度分析。玉米需求今年始終處于弱勢，從需求用途來分析，玉米深加工開工處于歷年的低位，飼料方面受到小麥等替代品的沖擊，需求較之前大幅減少，玉米整體的需求水平較往年有所下降。②從定量的角度分析。飼料方面，由于目前依舊處于豬周期的谷底階段，生豬的存欄量，尤其是能繁母豬的存欄量目前還維持較高的水平，因此對于飼料的需求維持一定程度的剛需。從表面上看利好玉米需求，實際上，玉米在飼料中的添加比例已經降到30%～40%，飼用需求受到明顯抑制。深加工方面，今年玉米淀粉的開工率較往年處于低位，并且進入傳統的金九銀十的需求旺季后，玉米淀粉的開工也沒有顯現出明顯的上漲，開工率整體維持在50%左右，相較于去年近60%接近70%的開工率來說，玉米淀粉對于玉米需求的拉動有限。

分析完整體玉米的供需后，可以初步得出結論，整體供需處于平衡，2021年和2022年的結余也由之前的負值轉為正值，供應缺口基本被填補，價格很難再次回到之前受糧食危機以及供應缺口而炒作出來的高位。

目前時間節點正是新糧大量上市的階段，到貨量始終處于高位，季節性的供應壓力較大，始終壓制著玉米價格，階段性的反彈的主要邏輯在于新糧上市的節奏問題以及深加工潛在的入市收糧所提供的支撐。從中長期角度來看，玉米價格在供應提升的情況下，價格很難復制去年的瘋狂上漲的行情。現階段在季節性供應壓力的背景下，價格反彈的高度有限，不過也要考慮到玉米下游需求減弱存在改善的預期、天氣情況的不確定性，以及種植成本、整體成本的提高。玉米價格大幅下跌的空間也有限，整體維持區間震蕩的行情。

（據農產品集購網）