沼氣工程PPP項目風險分析

謝棹駿

(農業農村部沼氣科學研究所， 成都 610041)

沼氣工程PPP項目是指采用Public-Private Partnership(簡稱PPP)的方式來運作的沼氣工程。其優點主要有兩點:一是引入社會資本、激發社會資本的活力，緩解政府對沼氣工程投入的資金壓力； 二是通過引入社會專業的技術和能力，并采取后期運營回收成本及盈利的激勵機制，可促進技術發展、提高效率。

但引入PPP模式后會存在的一些諸如融資困難、沼氣工程技術問題等風險，大大阻礙了PPP沼氣工程的健康發展。故對沼氣工程采用PPP模式的風險管理研究，對于保證PPP沼氣工程項目的順利進行、提升沼氣工程的運營效率和服務質量、利用多方優勢拓寬沼氣工程投融資渠道等方面都有著非常急迫且重要的現實意義。

1 風險層次框架

通過對相關文獻的查閱，如今PPP風險分類識別大概有以下二種觀點：

一種是以類似內容進行歸類，包括LiBing[1]、王守清[2]、Heravi[3]、WeiZhang[4]、張萍[5]等，大致從政治、經濟、市場、收益、各個關鍵過程等角度劃分風險，這種以類似內容歸類劃分的方式可以使項目主體能較有針對性的根據風險內容確定承擔主體；

另一種則是以項目階段進行分類，包括Ghorbani[6]、田螢[7]、聶明[8]、李麗[9]等，基本上是以整個項目的各個階段進行劃分，包括項目前期風險、建設期風險、運營期風險等。這種以項目階段分類方式能夠較好的明確項目各階段的風險，在項目進行的時間軸上顯得較清晰。

兩種風險分類的方式，都有著自身的優勢，本文主要結合對某項風險控制更強的一方去控制該風險的風險分擔原則，并考慮承擔風險與回報相匹配，采用更易確定風險承擔主體的類似內容劃分風險。具體則以王守清等基于政治、建造、等風險框架為基礎，對沼氣工程PPP項目中可能存在的風險因素進行了選取，對識別出的7類36個具體風險因素進行具體分析，并通過成立包括咨詢小組，選取了15位從事沼氣工程及PPP領域的專家，得出PPP沼氣工程項目風險層次框架，見表1。

2 風險值的計算

在上節中，提出了基于參與者與項目階段劃分的沼氣工程風險因素，但對于不同的風險，其影響力也并不相同。故本節中按照上述的風險劃分，設計調查問卷，問卷采用1/9～9標度對指標的相對重要性進行橫向對比打分，打分標度及含義見表2。

表2 沼氣工程PPP項目風險指標評價專家打分表打分規則

專家打分表對象為涵蓋了中央政府部門、地方政府部門、行業協會、科研院所、設計機構、融資咨詢公司、建造承包企業、養殖公司人員等的從事PPP項目多年的專家、學者。總計發出打分表15份，收回15份，刪除無效打分表3份，最后獲得專家打分表12份。

任意選取一份專家對政治風險的打分并計算判斷矩陣、權重及檢驗結果如下：

首先根據打分構建判斷矩陣：

然后進行歸一化處理并計算指標權重：

再進行特征根計算：

計算一致性指標CI：

計算一致性比例RI：

計算結果如表3所示。

表3 準則層對風險分類的判斷矩陣

政治風險計算結果如表4。

表4 方案層對政治風險的判斷矩陣

其他打分表計算同理。對于全部專家填寫后的判斷矩陣，利用和積法進行層次排序。經統計后各風險因素的風險平均值如表5和表6。

表5 沼氣工程PPP項目風險分類評價得分表

3 風險排序

通過表5的風險分類評價得分，影響較大的沼氣工程PPP項目風險分類依次為：市場收益風險、政治風險、建造風險、經營風險、法律風險、財經風險、其他風險。

表6 沼氣工程PPP項目風險指標評價得分表

而各風險分類中各風險指標排序如下：

市場收益風險排序依次為收費收益不足、補貼取消或減少、價格限制、市場競爭(失去排他性保障)、市場需求變化；

政治風險指標排序依次為特許權中止、PPP及沼氣行業法規變化、項目審批延誤、宏觀經濟形勢、項目國有化；

建造風險指標排序依次為工程建設成本超支、融資可行性、融資成本高、工程質量工期安全不滿足、公眾反對、規劃設計不當、項目用地獲取風險、工程建設成本超支、承包分包方違約、工程變更、考古文物保護；

經營風險指標排序依次為政府部門違約、原料供應不足、項目公司違約、經營能力不足(管理、協調、渠道能力弱等)、經營成本高(經營費用高等)、工程運行效率低(技術、設備停機等)、工程運行成本高(設備維修費及技術費高等)；

法律風險指標排序為項目公司破產、第三方延誤或違約、設施所有權問題、合同爭端；

財經風險排序依次為利率變化、通貨膨脹；

其他風險排序依次為不可抗力、天氣環境惡劣、其他未盡風險。

4 風險應對

根據風險指標評價結果可知市場收益不足是沼氣工程PPP項目的突出風險，結合沼氣工程PPP項目的特點以及對專家的回訪，文末從普適的角度提出應對策略，供探討：

一直以來大中型沼氣工程鮮見盈利，規模化沼氣工程的利潤水平也較低。以農業種植和養殖廢棄物為原料的沼氣工程，因為原料價格和供應量都不夠穩定、技術尚待成熟以及運營管理難以跟進，加之相關的畜禽糞污消納服務，生物天然氣、沼氣以及有機肥的收集、運輸、收費體系還遠遠不夠完善，沼氣工程的市場化仍在摸索之中，在現今依舊主要依靠政府建設補貼的情況下，收費和收益不足的風險是沼氣工程PPP化所面臨的最大挑戰。

要解決這一棘手問題，首先可以利用國家生態文明建設以及開征環保稅的契機，完善建立沼氣工程糞污消納的原料收集運輸服務購買體系，如參考四川某地探索的利用PPP開展畜禽糞污轉運收集還田的購買服務模式；同時，國家層面上借助沼氣彌補天然氣缺口，出臺生物天然氣相關政策、大力推進其工業化水平的契機，通過研發、引進如德國、丹麥等地的成熟工業技術、產品，結合國內各地實際情況，推動沼氣工程產品在國家建立生物天然氣優先利用機制下的快速市場化。

同時對于特許權中止、對于行業法規變化、建設成本超支、融資等風險，在保持良好的政企合作關系的同時，做好趨勢預判，在相關協議中做好相關風險的分擔、規避及轉移；合理的設計項目結構、增加監管反索賠手段等增加沼氣工程建設運營的透明度，以長期穩定的收益回報消除短期逐利行為；尋求多渠道的融資方式，如債券、股權融資、收益權質押擔保等，組合解決融資難，降低融資成本。