第三方支付對商業(yè)銀行盈利能力的影響

文/尤欣（南開大學）

一、引言和文獻綜述

隨著改革開放的不斷深入，中國支付市場規(guī)模不斷擴大，在國際上的影響力日益提高。傳統(tǒng)金融行業(yè)已不能滿足人們的日常支付需求，更多的非銀行機構(gòu)即第三方支付機構(gòu)進入支付服務(wù)市場，在高速增長后逐漸成為主要的支付中介和信用中介之一，現(xiàn)如今已經(jīng)深入到了日常生活中的各個方面，人們已經(jīng)開始習慣并依賴線上支付和線下掃碼，出門不帶現(xiàn)金儼然成了新常態(tài)，電子商務(wù)在我們的工作和生活中扮演著越來越重要的角色，足不出戶就可以借助網(wǎng)絡(luò)完成工作、訂餐、購物等一系列活動?？旖荼憷?、簡單易操作且成本較低的第三方支付平臺如支付寶和財付通，快速地占領(lǐng)了市場，對生產(chǎn)和生活產(chǎn)生了舉足輕重的影響，已經(jīng)引發(fā)了支付方式甚至支付行業(yè)的革命。從支付寶的支付結(jié)算業(yè)務(wù)、余額寶的存款業(yè)務(wù)，再到螞蟻花唄、京東白條的先消費后付款，第三方支付平臺提供的理財、信貸和轉(zhuǎn)賬等功能，在很大程度上對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成了沖擊。此外，相對方便快捷的第三方支付，需要更復雜的手續(xù)和更長的等待時間的金融操作規(guī)則也使商業(yè)銀行面臨更大的挑戰(zhàn)。

李賓、林雪、彭牧澤（2016）從商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)三個方面進行分析得出，依附于第三方支付的貨幣資金產(chǎn)品憑借高收益率、低門檻和高流動性的特點對商業(yè)銀行定期存款和理財產(chǎn)品構(gòu)成了巨大威脅和擠占；“財付通”等第三方支付平臺在規(guī)定額度內(nèi)免收手續(xù)費對商業(yè)銀行的代理收付業(yè)務(wù)有很大影響。但另一方面，第三方支付平臺通過提供額度小、期限短的貸款解決了小微企業(yè)和個體商戶融資困難的問題，減少了商業(yè)銀行的運營成本[2]。謝太峰、劉科（2019）通過對15家上市商業(yè)銀行在2009～2018年間數(shù)據(jù)的實證研究，分析第三方支付對商業(yè)銀行盈利水平的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)第三方支付交易規(guī)模對商業(yè)銀行整體盈利水平、商業(yè)銀行利息凈收入產(chǎn)生負面影響，對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)盈利水平有正向作用。表明第三方支付交易規(guī)模越大，商業(yè)銀行盈利水平越低，但兩者合作可有效緩解一定的不利影響[4]。

二、第三方支付發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）第三方支付概述

顧名思義，第三方支付是指由居中于買家和賣家之間的第三方進行收付款作業(yè)的交易方式，平臺僅通過提供線上、線下支付渠道，完成從消費者到商戶以及金融機構(gòu)間的貨幣支付、資金清算等過程。隨著行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，為了更好地規(guī)范市場、防范可能出現(xiàn)的風險， 2011年5月，第三方支付牌照正式落地，標志其正式被納入監(jiān)管體系?，F(xiàn)存的238張牌照分布在29個省市，集中度較高，北京、上海、深圳和江蘇各擁有49張、46張、19張、16張，累計擁有130張，占比約為55%，代表性公司如支付寶、財付通、銀聯(lián)商務(wù)、快錢等。

（二）第三方支付發(fā)展現(xiàn)狀

1.交易規(guī)模顯著提升，增速逐漸放緩

2004年伴隨阿里巴巴支付寶的問世，第三方支付規(guī)模飛速提升，以其方便快捷的優(yōu)勢迅速吸引了大量高黏性用戶，可觀的用戶數(shù)量又進一步促進了交易規(guī)模的大幅增加。從2013年的16.9萬億元到2018年的230.4萬億元，第三方支付交易規(guī)模大幅上升，但其同比增長率在2016年有了明顯下降趨勢，經(jīng)歷爆發(fā)式增長后，近兩年的增速逐漸減緩，市場規(guī)模平穩(wěn)遞增。

2.移動支付成主力軍，互聯(lián)網(wǎng)支付地位逐年下降

4G時代的到來和智能手機的普及讓居民越來越傾向于掃碼消費，支付寶提供“花唄”“借唄”“理財”等差異化金融產(chǎn)品和服務(wù)進一步增強用戶黏性，騰訊金融憑借微信流量滲透日常生活，各類節(jié)日紅包、轉(zhuǎn)賬使個人類交易規(guī)模得到顯著提高。2014年我國移動支付整體交易規(guī)模為8萬億元，連續(xù)3年增長超過100%，到2019年已達204.9萬億元，占第三方支付市場交易規(guī)模的67.8%，逐漸成為主流支付方式。互聯(lián)網(wǎng)支付整體呈增長趨勢，2019年有小幅回落，但增長速度連年下降，2019年互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模為24.7萬億元，僅為當年移動支付交易規(guī)模的12%，人們的支付習慣正從電腦端向移動端轉(zhuǎn)移。

3.行業(yè)集中度較高，支付寶、騰訊金融市場占有率極高

目前我國共有238家第三方支付機構(gòu)獲得支付牌照，但第三方支付行業(yè)集中度較高。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，支付寶、騰訊金融、銀聯(lián)商務(wù)分別以46.88%、33.26%和8.41%的市場份額居于2019年中國第三方支付綜合支付市場的前三位，三者市場份額總和達88.55%，掌握了絕大部分行業(yè)資源，規(guī)模效應(yīng)明顯，寡頭壟斷格局基本沒有變化。剩余12%的市場份額由235家公司搶奪，中小機構(gòu)競爭激烈，生存空間比較小，很多第三方支付企業(yè)開始打政策、法規(guī)的“擦邊球”，甚至鋌而走險進行違規(guī)、違法操作。作為一個快速發(fā)展、具有廣闊發(fā)展前景的新興行業(yè)，離不開規(guī)范的政策監(jiān)管，我國相關(guān)法律法規(guī)有待完善。

三、第三方支付對商業(yè)銀行的影響

（一）對商業(yè)銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)的直接沖擊

商業(yè)銀行實現(xiàn)支付功能的主要途徑是線下POS機刷卡和網(wǎng)絡(luò)銀行，這兩項操作需要一定的實現(xiàn)條件，而第三方支付一經(jīng)問世，借助互聯(lián)網(wǎng)的東風，提供了更加便捷的支付方式，快速地搶占了支付結(jié)算市場，傳統(tǒng)商業(yè)銀行遭受了巨大的沖擊。信息大爆炸的數(shù)字化時代，中國商業(yè)經(jīng)濟日益蓬勃發(fā)展，第三方支付平臺透明的信息公布更是受到客戶的廣泛青睞，萬事都有跡可循，支付寶和微信支付的賬單功能讓我們清晰地看到每筆支出和收入，彌補了傳統(tǒng)的紙幣難以滿足的用戶新型需求。支付成本一直是業(yè)界關(guān)注的焦點，信息技術(shù)的進步使第三方支付平臺不斷創(chuàng)新和變革，隨著其功能的不斷完善，現(xiàn)在已經(jīng)突破了地點的限制，可以實現(xiàn)跨區(qū)域的金融操作。反觀各大商業(yè)銀行異地存取還需要手續(xù)費，體驗差必然會導致客戶的流失。面對第三方支付平臺形成的沖擊，商業(yè)銀行相繼推出了手機客戶端，但是仍與第三方支付平臺有很大差距，如支付寶可以綁定隸屬不同商業(yè)銀行的多個銀行卡進行支付，銀行手機客戶端往往只能進行單一操作。第三方支付平臺掌握了大量真實的活躍用戶數(shù)據(jù)，因此總是能夠準確把握金融業(yè)務(wù)市場的趨勢，推陳出新，加速市場拓展，逐漸滲透到生活費用支付等場景。第三方支付與商業(yè)銀行在支付結(jié)算業(yè)務(wù)上形成了直接競爭關(guān)系，降低了銀行的支付結(jié)算收入，擠占了商業(yè)銀行的盈利空間。

（二）分流商業(yè)銀行存貸款

作為交易媒介的第三方支付平臺能夠轉(zhuǎn)移用戶銀行卡內(nèi)的資金，電子商務(wù)交易過程中，買方先將資金輸出到第三方支付機構(gòu)的賬戶中，消費者確認收貨后，資金才被轉(zhuǎn)入到商家賬戶。第三方支付機構(gòu)暫時保管資金減少了某一時段銀行持有的活期儲蓄，不利于商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)。隨著第三方支付對日常生活的不斷滲透，平臺的大量高黏性用戶出于信任會將一部分資金存放于此，產(chǎn)生相當?shù)某恋碣Y金，相關(guān)金融政策的放寬進一步促進第三方支付平臺衍生出存款功能。以余額寶為例，相較于商業(yè)銀行活期存款，客戶同樣可以隨時存取，但存款利率相對較高，甚至高于一年定期的利率，而銀行定期存款不能夠即時取出且支取手續(xù)比較煩瑣。隨著我國利率市場化的持續(xù)推進，銀行吸收存款的成本會不斷升高，從而降低了銀行的盈利能力。

依靠存貸利差獲取利潤是商業(yè)銀行日常經(jīng)營活動中最主要的盈利方式。想獲得商業(yè)銀行的貸款需要嚴格的審批程序，且隨著不良貸款率的逐年上升，商業(yè)銀行放款更加審慎，中小企業(yè)和個人信貸滿足率很低，同時商業(yè)銀行貸款辦理流程復雜，時間成本很高。在融資方式上，第三方支付平臺大膽創(chuàng)新、積極改革，著眼于融資困難的小微企業(yè)和個人，為小微企業(yè)提供門檻低、額度小、期限短、更加靈活的信貸服務(wù)；針對個人推出了利率更低、交易更便利的貸款業(yè)務(wù)。以支付寶推出的“螞蟻花唄”和京東推出的“京東白條”為例，消費者想要購買商品時可以直接使用花唄或京東白條進行付款，只要在規(guī)定日期內(nèi)還款都不用支付任何利息，相當于免利息貸款。第三方支付平臺的介入勢必會分流銀行傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)。

（三）對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的潛在影響

第三方支付平臺推出了很多理財產(chǎn)品，包括貨幣理財、保險理財、基金等，為用戶提供了多種選擇。與商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的銷售相比，第三方支付平臺運用大數(shù)據(jù)進行業(yè)績分析和風險考察，根據(jù)用戶的消費習慣和風險偏好提供個性化的專屬服務(wù)，從而保證用戶收益。用戶還可以通過第三方支付平臺實時知曉理財產(chǎn)品的收益情況，更加靈活地運用資金。

四、第三方支付對商業(yè)銀行盈利能力影響的實證分析

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

考慮到數(shù)據(jù)的準確性和完整性，本文選取了16家上市商業(yè)銀行2010-2019年間的數(shù)據(jù)作為樣本，包括5家大型國有銀行（中農(nóng)工建交）、8家股份制商業(yè)銀行和3家城商行，總資產(chǎn)占比高達70%以上，有較強的代表性。實證樣本主體有16個，時間長度為10年，本文樣本數(shù)據(jù)是短面板數(shù)據(jù)。

文中的數(shù)據(jù)來源主要有：易觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫、上市商業(yè)銀行的年報、中國統(tǒng)計局官網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等。

（二）變量選取

1.解釋變量的選取

本文關(guān)注的是第三方支付對商業(yè)銀行盈利能力的影響，采用第三方支付市場交易規(guī)模作為解釋變量，該指標能夠準確表示第三方支付的真實發(fā)展情況，數(shù)據(jù)來源于易觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫。

2.被解釋變量的選取

選擇被解釋變量時，現(xiàn)有研究中常用總資產(chǎn)收益率（ROA）或凈資產(chǎn)收益率（ROE）來衡量商業(yè)銀行盈利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率（ROE）是稅后凈利潤與總股本的百分比，表示的是單位凈資產(chǎn)的收益，主要衡量股東資金使用效率，不夠準確。而總資產(chǎn)收益率（ROA）是稅后利潤與總資產(chǎn)的百分比，是企業(yè)的競爭實力和發(fā)展能力的直接反映，更為有效地衡量了所有資產(chǎn)的盈利能力，比較全面。存款是商業(yè)銀行最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，不能不考慮負債的影響，因此本文選擇ROA代表商業(yè)銀行盈利能力的大小。

3.控制變量的選取

第三方支付市場交易規(guī)模不是影響商業(yè)銀行盈利能力的唯一因素，為了得到更準確的結(jié)果，本文的實證分析中加入了一些控制變量。目前的研究中大多數(shù)學者主要從內(nèi)部原因和外部環(huán)境兩個方面考慮選取控制變量，內(nèi)部因素主要從資產(chǎn)規(guī)模、資本充足度、業(yè)務(wù)收入能力及償債能力幾個方面來考量，外部環(huán)境主要考慮宏觀經(jīng)濟增長和貨幣情況兩個方面。綜合對各種文獻的研究，本文選擇經(jīng)營規(guī)模、非利息收入占比、資本充足率、不良貸款率、GDP增長率作為控制變量，見表1。

表1 模型變量的選擇

（三）模型構(gòu)建

根據(jù)收集到的16家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，本文采用面板數(shù)據(jù)回歸的方法，模型構(gòu)建如下：

（四）實證分析結(jié)果

1.描述性統(tǒng)計

首先，對本文選取的16家上市商業(yè)銀行的各個變量進行描述性統(tǒng)計。根據(jù)描述性統(tǒng)計， 2010-2019年16家商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率（ROA）最小值為0.71%，最大值為1.47%。解釋變量第三方支付市場交易規(guī)模呈逐年增長態(tài)勢，2018年已突破230萬億元，未來有望繼續(xù)增長，見表2。

表2 全樣本描述性統(tǒng)計

2.對商業(yè)銀行的總體影響

實證分析時，首先進行F檢驗，得到的F統(tǒng)計量大于臨界值，同時P值明顯小于0.01，因此我們拒絕原假設(shè)，不選擇混合效應(yīng)模型。接著進行Hausman 檢驗，統(tǒng)計結(jié)果為chi2(6)=18.78,Prob＞chi2=0.0046，可以看到得出的P值比較小，明顯小于0.01，因此要拒絕原假設(shè)，應(yīng)該對16家上市商業(yè)銀行使用固定效應(yīng)模型進行估計，回歸結(jié)果如表3所示。

表3 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

通過實證結(jié)果可以看出，模型的整體擬合效果比較好，第三方支付市場交易規(guī)模系數(shù)為-0.0805，說明其增長顯著地降低了商業(yè)銀行的盈利能力，與前面的理論分析一致?？刂谱兞恐笜酥匈Y本充足率、不良貸款率和GDP增長率都與商業(yè)銀行的盈利能力呈負相關(guān)，經(jīng)營規(guī)模和非利息收入在分析中沒有得到顯著結(jié)果。綜上，本文認為第三方支付對商業(yè)銀行有顯著的負面影響作用。

五、結(jié)論及啟示

總體而言，第三方支付的發(fā)展對商業(yè)銀行盈利能力有一定的負面影響，但是影響程度并不是特別大。隨著第三方支付的發(fā)展，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展勢必侵占部分商業(yè)銀行的市場份額，一定程度上分流商業(yè)銀行的盈利業(yè)務(wù)，從而導致其盈利空間縮小。但目前來看，兩者的主要客戶群并沒有明顯交叉，仍存在很大差異，商業(yè)銀行主要為大型企業(yè)和高凈值人群服務(wù)，第三方支付主要面向中小企業(yè)和個人消費者，影響力度相對較小。為應(yīng)對第三方支付帶來的沖擊，商業(yè)銀行需要不斷變革，大膽創(chuàng)新，重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，借鑒第三方支付的成功經(jīng)驗，從傳統(tǒng)的支付方式轉(zhuǎn)型改變，取長補短，利用大數(shù)據(jù)、云計算深入分析客戶群體，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化用戶體驗。對商業(yè)銀行而言，這是一個機遇與挑戰(zhàn)并存的時代，在提高自身競爭力和尋求新的盈利機會的同時，銀行應(yīng)加強和第三方支付機構(gòu)的合作，共同發(fā)展，實現(xiàn)雙贏?，F(xiàn)代經(jīng)濟社會中，商業(yè)銀行是組成銀行業(yè)的主干，連接左右，協(xié)調(diào)各方，是我國金融經(jīng)濟順利發(fā)展的重要樞紐，在發(fā)展過程中還需時刻保持警惕，防止發(fā)生重大系統(tǒng)性風險。