北交所三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見

來源： 證券日報(bào)""" 記者 昌校宇

9月5日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）發(fā)布了《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（以下簡稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（以下簡稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則（試行）》（以下簡稱《會(huì)員管理規(guī)則》）三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則，同時(shí)向市場公開征求意見。上述三件規(guī)則構(gòu)建了公司監(jiān)管、證券交易和會(huì)員管理的基本制度框架。

具體來看，上述三件業(yè)務(wù)規(guī)則堅(jiān)持市場化、法治化原則，既遵循證券交易所制度建設(shè)的普遍規(guī)律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，主要包括三方面內(nèi)容。

一是構(gòu)建與市場定位和法律性質(zhì)相匹配的公司監(jiān)管制度。一方面，《上市規(guī)則》在公司治理、信息披露、停復(fù)牌管理等方面接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持各證券交易所監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的總體一致性;與證券交易所保薦督導(dǎo)保持一致，北交所不再實(shí)行主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度，盯住關(guān)鍵主體、關(guān)鍵少數(shù)，壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)、上市公司主體責(zé)任，增強(qiáng)提高公司質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力。另一方面，《上市規(guī)則》在現(xiàn)金分紅、股權(quán)激勵(lì)等方面實(shí)行更加靈活、有彈性的監(jiān)管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律。

北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報(bào)》記者表示，《上市規(guī)則》以信息披露為中心的監(jiān)管理念凸顯北交所自律監(jiān)管的核心作用，對于維護(hù)市場秩序、有效防范風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者權(quán)益、更好服務(wù)市場主體、增強(qiáng)市場主體活力有積極作用，也有利于健全資本市場功能，助力資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

“《上市規(guī)則》充分借鑒和保留了精選層前期實(shí)踐成果，并且充分吸取了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的市場經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合證券法等上位法的規(guī)定，綜合形成了目前的上市規(guī)則體系。”銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮對《證券日報(bào)》記者表示，這既與滬深交易所相關(guān)規(guī)定保持一定的一致性，又充分體現(xiàn)北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位和特色的差異化制度安排，體現(xiàn)出新三板市場所具有的包容性和適應(yīng)性。

二是延續(xù)經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的成熟交易制度。精選層開市以來，市場運(yùn)行較為平穩(wěn)，二級市場質(zhì)量顯著改善，企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步發(fā)掘，投資財(cái)富效應(yīng)開始顯現(xiàn)，交易制度效果整體符合預(yù)期。《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規(guī)定也均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。同時(shí)還為引入做市機(jī)制、實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。

常春林認(rèn)為，《交易規(guī)則》為持續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新、完善制度供給等預(yù)留制度空間，通過持續(xù)改革促穩(wěn)定、促發(fā)展，更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

三是探索與公司制交易所相契合的會(huì)員管理制度。會(huì)員是證券公司在北交所開展業(yè)務(wù)的資格載體，實(shí)施會(huì)員管理是落實(shí)上位法對于證券交易所的明確要求，在境內(nèi)外公司制交易所有較多成熟實(shí)踐。《會(huì)員管理規(guī)則》予以吸收借鑒，重點(diǎn)明確了對會(huì)員交易風(fēng)險(xiǎn)控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求，強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，督促會(huì)員在各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中歸位盡責(zé)。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對《證券日報(bào)》記者表示，北交所基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)規(guī)則貼合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化、差異化和特色化的制度建設(shè)。這種安排，既能保證制度在平移過程中的平穩(wěn)性，也能穩(wěn)定市場預(yù)期，降低市場波動(dòng)。

《證券日報(bào)》記者獲悉，本次公開征求意見結(jié)束后，北交所將根據(jù)征求意見情況進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。近期，北交所還將就落實(shí)公開發(fā)行注冊制相關(guān)自律規(guī)則公開征求市場意見。