企業資金運作的風險與防范舉措分析

錢軼 寧波博洋控股集團有限公司

一、企業資金運作風險簡述

資金運作風險指的是企業在資金運作期間，因為和市場經濟規律背離，抑或因為企業決策有所失誤而造成了經濟虧損的各種不確定性。這一風險分為兩類，系統性風險、非系統性風險。前者指的是外部元素所導致的風險，人為不可干涉，比如經濟風險、法律風險、政策風險等。后者指的是和市場因素不相干的元素所造成的資金運作損失的風險，人為是可控的，比如投資風險、流動資金管控風險等。本文的資金運作風險含義很明顯是以后者為主進而展開探析的。

二、企業資金運作風險分析

（一）籌資風險造成的資金運作風險分析

籌資自范疇來看又分為內部籌資、外部籌資，不過因為內部籌資相對而言安全性較高，所以我們這里所分析的籌資風險多是外部籌資風險。籌資風險通常有兩種表現方式，一則外部資金的來源具有較大的不穩定性。外部籌集來源包括了股權、信貸、商業信用等，當中商業信用安全穩定性最低，也是籌集風險來源的核心所在。特別是對一些小微企業或者特定行業企業而言影響尤為嚴重。這些企業因為規模、實力等限制幾乎沒辦法從銀行等渠道獲得資金支持，所以商業信用籌資比重較大，因此風險影響性也較高。一旦外部籌資來源不穩定，便瞬時促發資金運作風險，危機企業運營和發展。

二則是資本成本的規劃欠缺科學合理性。資本成本指的是企業運用資金時所付出的成本，包含有資金獲得成本、使用成本。這里所講的資金成本并非是各類集資途徑中所獲資金的總和，而是在加權之后的總數。理論上看，股權籌資資本成本最高，銀行信貸資本成本則偏低，倘若可以對各大融資渠道資金來源予以科學化規劃配搭，那么是可以大大降低企業平均資本成本的。

（二）投資風險造成的資金運作風險分析

投資和資金使用是密切相關的，資金運作風險多是在資金的使用過程中出現的。一般來說，投資風險造成的資金運作風險體現在如下兩點：

一是投資資金、籌集資金配搭不科學。投資資金、籌集資金搭配合理性極大的影響著資金運作風險強弱。企業投資不同項目，其回收期是各有不同的，項目差異導致籌資渠道也應隨項目屬性而變更。例如長期性投資項目一般需要股權籌資、長期銀行貸款來保證資金現金流暢通，而短期性投資項目則更適合選擇短期銀行貸款。如此可確保回收期、資金籌措的相匹配，保證良好的資本結構，大大減少資金運作風險的發生。

二是資金回收的風險。這類風險也是企業運營中常見的風險狀況，像壞賬率居高不下、應收賬款周轉率不高等均是這類。如果不加以及時防御，必然會對投資收益產生影響，甚至會影響企業現金流，引發一系列資金運作風險。

三、企業資金運作風險原因分析

首先，企業資金管控并不集中。企業財務管理模式有三類，依次是集權模式、分權模式、集權分權結合模式。大部分企業在現實操作管理中常采用第三種，因為這種方式管理的彈性最大。而在資金管控上也是施行大抵相同的方式，從而造成了資金的混亂，集中度偏低，為資金運作埋下非常大的風險性。

其次，并未建立符合企業發展實況的資本結構。資本結構和企業融資模式密切相關，企業融資有權益融資、負債融資兩種。權益融資模式下，投資方會參與到企業的生產營運周期中，所以很多企業在融資時會首選負債融資，如此一方面促使企業資產負債率偏高，另一方面也大大破壞了企業的資本結構，使得企業融資成本偏高，造成企業總體價值的提升緩慢。

第三，資金運作風險預警機制欠缺。資金運作風險預警機制的一大價值是對資金運作風險予以實時監控，加強對風險的偵測和控制力度，而在這一機制的建立中，選擇適合的預警指標是非常重要的。從現實狀況來看，不少企業資金運作中都沒有相對應的風險預警機制保護，也有的只是通過速動比率、資產負債率等單一化指標來初期預估，準確性不高的同時還存在很大的謬誤率，往往并不能發揮真正的風險預警作用，而系統化、科學化的風險預警機制幾乎并未建立。

四、企業資金運作風險防范舉措

（一）提高資金運作管理意識

為了防止出現不遵循流程來運作資金等風險發生，必須要對內部進行規范和整頓。一方面要對員工行為管理予以科學化規范，員工篩選中注重對員工資金運作管理意識的考察，確保在理念上建立全員風險認知。另一方面要訂立嚴苛詳細的篩選機制，對員工素養予以把關，通過各項考核制度、評比制度等實現對資金運作管理的集中化，以認真負責的態度正視和把控好資金運作不合理現象。確保制度能夠嚴苛踐行，提升制度的不可僭越性，對于有所疑點的資金問題加大重視力度，管理人員要定期對資金運作進行審核，保證內部制度規范科學履行，實現資金運作的常態化、健康化。

（二）科學規劃籌資決策

在籌資風險所造成的企業資金運作風險問題上，可以采取以下幾種措施來解決：其一，對資本成本加以合理化管控。資本成本風險多是源自于籌資渠道的篩選不當。所以對資本成本的管控中，非常重要的一點就是合理規劃籌資渠道。我國的企業大部分對于銀行信貸的依重度偏高，但也要意識到股權集資也是具有不可比擬的優勢的。比如股權籌資無須考量還本付息問題，對企業現金流的影響非常小，不會造成現金流資金壓力。而銀行信貸需要償付較高的利息，不過利息因為能夠在稅前進行抵扣，所以也能帶來稅盾收益。每種籌資渠道都有其優勢，企業要依據自身發展情況來合理的選擇和配搭，不能對某種集資渠道太過依賴，從而規避企業資本成本產生波動影響。

其二，提升企業的資信水平。雖然小規模的企業資信情況常常會遭受質疑，不過這些企業也是有機會和銀行加強合作的，通過加大內部資信管理力度來獲得銀行貸款。小規模的企業實力、規模都遠不如大企業，所以往往無法通過股權集資來募集資金，而如果對商業信用太過依賴則會引發資金運作風險，長遠看對企業的持續化發展會有負面影響，所以，可以采取這種方式來獲得銀行的信貸籌資，從而實現發展和風險的平衡。

（三）合理安排投資決策

合理安排投資決策是應對投資風險的一大舉措，具體可從以下幾點展開：首先，對投資項目、籌資渠道進行合理選擇和安排。投資、籌資是息息相關的兩大運作環節，對投資的項目和籌資的渠道精準的篩選能夠最大程度上規避資金運作風險，而想要選擇到位，需要結合投資項目的回收期、集資渠道的特征以及企業發展目標和階段等來全面考量。股權、長期貸款等周期較長的籌資渠道很明顯應該和長期性投資項目規劃配搭到一起，如此也能有效的支持中短期投資項目的發展，不過短期投資項目資金籌措渠道最好是優選短期銀行貸款，不然投資收益回收、投資支出無法完全匹配，從而極易引發資金流量持續化問題。其次，加大對合作伙伴的資質管理力度。企業一旦出現壞賬、應收賬款延遲等問題，很大程度上是和合作伙伴的資質有所關聯。所以在投資決策確立前，企業要對合作伙伴加大考察力度，從各方面對其業務實力進行詳實的斟查，防止出現因考察不當而造成的風險隱患，危及企業發展，尤其是對一些新建立的合作伙伴關系，必須要重視對其能力、行業競爭力等的調查，以此來減少資金運作風險的發生概率，確保企業能夠沿著正確的方向不斷向前發展。

（四）創建完善資金運作風險預警機制

想要創建和完善資金運作風險預警機制，可從以下三點著手：其一，篩選預警指標。預警指標篩選對預警系統的創建極為重要。現實中可選取資本結構控制指標、資金周轉率、資金安全評價指標、資產負債率、資金運作風險責任評價等來創建資金運作風險預警體系。其二，預警界限的設立。預警界限設立得當，對于反映企業資金運作風險影響頗大。我國企業可按照企業實況，來對指標設定予以定量、定性界限劃分，從而來訂立相關的預警線。最后，確立明晰的資金運作風險預警原則。在設立好預警指標、界限之后，對一些超越界限值的狀況是能夠發出警報的，而警報模式可分成三類，低級警報、中級警報、高級警報。低級警報能夠更好的反映和改善財務情況，而許多個指標都略微超過界限指標時，也就是中級警報提醒后，企業管理者要注意施行預防舉措。高級警報響應后，則要施行大力度措施來精縮資金運作規模，防御管控風險，以防企業產生更嚴重的經濟損失。

（五）訂立科學化的資金內控目標和內控制度

企業資金運作活動以籌資為起點，這也是企業營運的一大重要環節。在這一階段中，企業要訂立明確的融資戰略目標和方向，圍繞著營運發展規劃資金需求，進行融資目標、營運計劃的統一整合，制定科學合理的籌資方案，明晰籌資的目的、用途等各項事宜，以此來對籌資成本、極可能出現的風險進行把控。籌資完成后，企業必然展開相應的投資，而投資階段也要建立相應的規劃目標，對于資金的投放時間、數額、方向等加以合理安排，并考量多方影響因素，盡量把資金風險控制在最小范圍內。

企業內控制度的創建和完善上，首先企業要創立崗位分離機制，資金管理人員、會計人員是相互分離的，定期進行崗位的輪換，確保由專人來保管企業的各類印章。其次，要依據實際需求規劃訂立合理化的預算，保證項目使用資金在預算范疇中，確保資金利用率達到最高，同時對資金的使用方向、途徑予以公示。最后企業要施行集中決策制度，防止直接領導者決策失誤引發系統風險問題，同時對資金的使用加大防范，規避出現監守自盜、資金亂用等現象。

五、結語

資金是企業發展中的一項關鍵資源，資金運作是否成功極大程度上影響著企業的未來發展潛力。所以具體實踐中，企業必須要加大對資金運作風險的認識度，并實行多方面舉措來全面管理好資金運作事宜，進行資金的集中管控，創建和企業相符的資本結構，完善資金運作風險預警機制，唯有如此，方能確保資金運作效率，把資金運作風險控制在最小范圍內，降低企業運作風險隱患，從而促進企業的持續化、健康化發展。