北京證券交易所：服務創新型中小企業主陣地

《祖國》/楊晨

9 月2 日晚，國家主席習近平在2021 年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上發表視頻致辭：“我們將繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。”

“北京證券交易所”，一個新的交易所橫空出世。這意味著，中國內地資本市場將出現上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所三大交易所并行的格局。據媒體報道，北京證券交易所的簡稱將為“北交所”。為了區分清楚，原被稱為“北交所”的北京產權交易所簡稱將更名。緊接著，9月3日，北交所正式完成工商注冊，注冊資本10 億元，地址為北京市西城區金融大街丁26號，即全國股轉公司所在地金陽大廈。

相關規則緊隨其后。9 月3 日，證監會就北京證券交易所有關基礎制度安排向社會公開征求意見。整體來看，北交所將整體平移新三板精選層各項基礎制度，完善上市融資、定價、信息披露等制度，同時試點注冊制。

9 月5 日，北交所正式發布上市、交易、會員管理相關的三大業務規則。這是新三板自2013 年成立以來最大的一次變革。有業內人士認為，北交所的成立，有望徹底解決新三板的市場定位和法律地位問題，新三板終于升級為一個真正意義上的全國性證券交易所。

北京證券交易所的設立具有深厚的時代背景

目前國內統籌疫情防控和經濟社會發展，有效實施宏觀政策，經濟運行穩中加固，為資本市場高質量發展提供了強有力的支撐。市場外部環境更趨復雜嚴峻，國內經濟恢復不穩固、不均衡因素依然存在，資本市場肩負起了發揮市場化資源配置功能和健全完善激勵約束機制的使命和職責。

要充分發揮好資本市場樞紐功能，離不開股權融資比重提升對金融體系、經濟轉型升級的大力支持，要讓資本市場更好的支持中小企業創新和服務實體經濟發展，以保證市場中有限的資金真正流向實體經濟、科技創新所迫切需要的領域中小企業發展對于中國經濟的發展具有重要意義。

目前，我國中小企業具有“五六七八九”的典型特征：貢獻了50%以上的稅收，貢獻了60%以上的GDP，貢獻了60%以上的技術創新，貢獻了80%以上的城鎮勞動就業，貢獻了90%以上的企業數量。因此，我國中小企業是國民經濟和社會發展的生力軍，是建設現代化經濟體系、推動經濟實現高質量發展的重要基礎，是擴大就業、改善民生的重要支撐，是企業家精神的重要發源地。做好中小企業工作，對穩就業、穩金融、穩投資、穩外資、穩外貿、穩預期，增強經濟長期競爭力都具有重要意義。

實際上，國家早在2012 年便對中小企業的發展方向做出了指引和規劃。2012 年4 月，《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》提出要支持創新型、創業型和勞動密集型的小型微型企業發展，鼓勵小型微型企業走“專精特新”和與大企業協作配套發展的道路。

“專精特新”中小企業迎來新的時代機遇

近些年隨著我國經濟發展形勢逐漸明朗，轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的需求更加迫切，“十四五”期間，發展中小企業專精特新的重要性進一步凸顯，專精特新“小巨人”迎來密集的政策紅利。

2021年7月30日，“專精特新”首次出現在中央政治局會議：要強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性，加強基礎研究，推動應用研究，開展補鏈強鏈專項行動，加快解決“卡脖子”難題，發展專精特新中小企業。

2021 年1 月23 日，財政部、工業和信息化部聯合印發《關于支持“專精特新”中小企業高質量發展的通知》。

截至目前，我國專精特新“小巨人”企業已經達到4,762 家。數量上看，2021 年8 月21 日公布的第三批專精特新“小巨人”企業數量超過前兩批總和；從企業所處行業分布來看，超六成企業屬于工業“四基”領域，超七成深耕行業10年以上，九成集中在制造業領域。

北京證券交易所服務中小企業

習近平總書記高度重視中小企業發展，明確指出“我國中小企業有靈氣、有活力，善于迎難而上、自強不息”，強調“中小企業能辦大事”，中央經濟工作會議、“十四五”規劃均對服務中小企業創新發展作出重要部署。深化新三板改革設立北京證券交易，是在新三板前期改革探索的基礎上，進一步提升精選層的法律地位和市場功能，突破體制機制上的發展瓶頸，建設一個為創新型中小企業量身打造的交易所，探索新三板支持服務中小企業科技創新的普惠金融之路。

進一步破除新三板建設的政策障礙，圍繞“專精特新”中小企業發展需求，夯實市場服務功能，完善政策支持體系，形成科技、創新和資本的聚集效應，逐步發展成為服務創新型中小企業的主陣地，打造服務中小企業創新發展的專業化平臺。尊重中小企業發展規律和成長階段，持續探索具有特色、差異化的制度安排，通過試點注冊制，探索適合中小企業的注冊制安排，通過實行公司制，探索交易所組織形式和管理模式的創新；通過實施轉板制度，強化多層次資本市場之間的互聯互通。

探索完善契合中小企業特點的制度安排，創造積極向上的良性市場生態，打造從創投基金和股權投資基金，到區域性股權市場，再到新三板和交易所市場，持續支持中小企業科技創新的全鏈條服務體系，促進科技和創新資本融合，持續培育發展新動能。同時，也使中小企業增強公司治理意識，增強公眾公司意識，增強敬畏投資者意識，為資本市場持續健康發展積累力量形成支持中小企業持續成長的市場服務體系。

北京證券交易所聚焦創新型中小企業，服務對象“更早、更小、更新”，通過構建新三板基礎層、創新層到北京證券交易所層層遞進的市場結構，充分體現市場包容性和服務精準性，強化各市場板塊之間的功能互補，不斷擴大資本市場覆蓋面，提高直接融資比重；北京證券交易所著力構建契合中小企業特點的基礎制度，堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生。同時，北京證券交易所充分發揮紐帶作用，強化多層次資本市場互聯互通。北京證券交易所堅持以合格投資者為主，投資者結構和風險偏好與滬深交易所有較大差異，與創新型中小企業的風險特征相匹配，將形成長期投資、理性投資的投資文化，預計整體市場運行相對平穩。