醫藥股整體估值創近10年低點當前已進入長期布局合理區間

劉增祿

年初以來，醫藥股持續調整，申萬醫藥生物指數自1月4日的11383.79點開盤，至2月10日9742.45點收盤，累計回撤14.43%，遠遠高于同期上證綜指4.23%的跌幅，整體估值回到了近十年低點位置。

隨著股價的持續調整，目前醫藥行業的整體估值以2月10日的收盤價進行測算，平均動態市盈率只有28.99倍，這一數值已經與申萬醫藥生物指數在2012年12月4日創下3173.82點階段低點時的27.11倍平均市盈率相距很近。

數據來源：Wind

從統計數據來看，在醫藥細分子行業中，醫療服務的估值下移幅度最深，其2021年2月18日的市盈率曾高達145.04倍，但今年2月10日，市盈率已降至52.16倍，調整幅度超過了50%;生物制品行業目前最新動態市盈率為29.39倍，而其2021年2月18日的市盈率為65.84倍，相較其2012年12月4日時30.21倍的市盈率，估值也明顯更低。

小豐私募證券投資基金基金經理張小豐在接受《紅周刊》記者采訪時表示，目前一些醫藥公司的股價已經處于超跌狀態，特別是一些龍頭公司的無差別暴跌，讓其迎來了長線布局的機會。

森瑞投資董事長林存也向《紅周刊》表示，從長期角度配置看，醫藥依然是最好的賽道之一，很多個股股價的大幅回撤更多是市場悲觀情緒的過度反應。

注：數據來源于興業證券醫藥行業月報

“短期來看，醫藥板塊仍可能會繼續悲觀，除非有能夠快速改變投資者情緒的催化劑出現，否則就需要企業時間換空間，以持續的增長向市場證明其投資價值。”張小豐在長期看多的同時也提示短期還需謹慎。

雖然醫藥股調整趨勢仍未見明顯好轉，但結合陸續出臺的2021年財報來看，仍有不少醫藥公司還保持著較快的成長性。……