中國(guó)移動(dòng)“綠鞋”實(shí)施結(jié)果實(shí)證分析

胡東輝

2月9日晚間，中國(guó)移動(dòng)公布了《關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票超額配售選擇權(quán)實(shí)施結(jié)果的公告》，結(jié)果如下：從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)回股票合計(jì)69787133股，買入價(jià)為發(fā)行價(jià)57.58元/股;在初始發(fā)行845700000股股票的基礎(chǔ)上額外發(fā)行57067867股股票，約占初始發(fā)行股份數(shù)量的6.75%，發(fā)行人由此增加的募集資金總額為3285967781.86元。這是標(biāo)準(zhǔn)的部分行使“綠鞋”。

公告稱，從二級(jí)市場(chǎng)買入股票使用的是本次發(fā)行超額配售所獲得的資金。為了敘述方便是可以這么說(shuō)的，但這個(gè)說(shuō)法并不準(zhǔn)確。因?yàn)檫@筆資金的性質(zhì)在“綠鞋”行使期結(jié)束前，是不確定狀態(tài)，如果這筆資金全部在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)回股票，那就意味著放棄超額配售權(quán)，沒有超額配售就沒有超額配售資金。只有未在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)回股票的情況下，即這筆資金沒有動(dòng)用，而是額外增發(fā)了股票，這筆超額配售資金才真正成立。因此在“綠鞋”行使期中，這筆超額配售資金可以說(shuō)是暫“借”，如果全部買了二級(jí)市場(chǎng)的股票，相當(dāng)于把“借”的錢“還”給了二級(jí)市場(chǎng)投資者;如果沒有在二級(jí)市場(chǎng)買股票，而是額外增發(fā)這部分股票，暫“借”的錢就成為募集資金了。

中國(guó)移動(dòng)這次是部分行使“綠鞋”，原計(jì)劃是超額配售126855000股股票，但因?yàn)樵诙?jí)市場(chǎng)購(gòu)回了69787133股股票，因此實(shí)際額外增發(fā)了57067867股股票。這意味著目前二級(jí)市場(chǎng)的流通股因此減少了69787133股，實(shí)際減少的流通股還不止這些，因?yàn)橹袊?guó)移動(dòng)的實(shí)控人中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)還在二級(jí)市場(chǎng)增持了26208210股股票，兩者相加，二級(jí)市場(chǎng)減少的流通股數(shù)量為95995343股。……