廣州酒家：疫情影響弱化業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1470點(diǎn)，較上期下跌3.32%，同期上證指數(shù)下跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.77%。成分股中，中國(guó)外運(yùn)、中國(guó)神華和中青旅等個(gè)股漲幅靠前。羅萊生活、福耀玻璃和中信證券漲幅靠后。

廣州酒家（603043）：公司日前公布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.84億元，同比增長(zhǎng)18.14%，歸母凈利潤(rùn)為5.49億元，同比增長(zhǎng)18.5%，扣非后凈利潤(rùn)為5.01億元，同比增長(zhǎng)11.1%。分季度看，Q1-Q4分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.48億元、-0.1億元、4.06億元和1.06億元，同比分別增長(zhǎng)289%、-1135%、17%和1.4%。可以看到三季度凈利潤(rùn)規(guī)模較大，主要是受餐飲復(fù)蘇以及陶陶居并表帶動(dòng)。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，2021年前三季度公司月餅、速凍、餐飲和其他食品收入同比分別增長(zhǎng)8.4%、5.4%、59%和28%，四季度由于疫情肆虐，速凍食品有望加速增長(zhǎng)，但餐飲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)或出現(xiàn)反復(fù)，月餅業(yè)務(wù)季節(jié)性較強(qiáng)，2021年中秋在9月，因此四季度該業(yè)務(wù)增速或環(huán)比下滑。

中長(zhǎng)期來(lái)看，公司的增長(zhǎng)邏輯比較明確：一是產(chǎn)能及渠道擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)新增量。產(chǎn)能方面，梅州基地一期已經(jīng)在去年上半年進(jìn)入試生產(chǎn)狀態(tài)，湘潭基地二期規(guī)劃的速凍食品生產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)完成論證，建設(shè)工作正在推進(jìn)中，產(chǎn)銷結(jié)合后業(yè)績(jī)釋放確定性更強(qiáng)。二是渠道拓展。公司重點(diǎn)深耕大灣區(qū)，力度推動(dòng)華中、華東區(qū)域商超賣場(chǎng)建設(shè)和完善經(jīng)銷商渠道;線下連鎖門店已超180家，在開拓新店的同時(shí)對(duì)原有門店升級(jí)，以全新面貌煥發(fā)老字號(hào)新活力;與頭部電商平臺(tái)、帶貨主播保持戰(zhàn)略合作，有針對(duì)性的激活消費(fèi)勢(shì)能，通過(guò)電商平臺(tái)打開省外市場(chǎng)。三是切入預(yù)制菜行業(yè)。預(yù)制菜行業(yè)是個(gè)大幾千億的藍(lán)海市場(chǎng)，公司從最擅長(zhǎng)的細(xì)分賽道如盆菜等入手，有望分享行業(yè)初期的高增長(zhǎng)紅利。

中科三環(huán)（000970）：從行業(yè)角度看，下游節(jié)能電機(jī)、新能源車、風(fēng)電等領(lǐng)域需求持續(xù)旺盛，拉動(dòng)稀土及磁材高速增長(zhǎng)。而供給端，因緬甸疫情反復(fù)導(dǎo)致稀土礦進(jìn)口存在不確定性，國(guó)內(nèi)目前還實(shí)施嚴(yán)格指標(biāo)總量控制，在需求快速增長(zhǎng)背景下，2022年第一批指標(biāo)增速只有20%，僅延續(xù)2021年穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)，目前海外稀土主產(chǎn)區(qū)美國(guó)、歐洲和緬甸基本接近滿產(chǎn)狀態(tài)，未來(lái)3-5年增量也有限。供需緊張局面導(dǎo)致春節(jié)后稀土價(jià)格快速上漲，氧化鐠釹價(jià)格短短兩周上漲15%。

從企業(yè)角度看，公司近期完成配股工作，原計(jì)劃是以每10股配1.5股的比例向全體股東配售，共計(jì)可配售股份總數(shù)為1.5978億股，發(fā)行價(jià)格為4.5元/股。最終有效認(rèn)購(gòu)數(shù)約為1.5052億股，占可配售總數(shù)比例為94.21%，有效認(rèn)購(gòu)資金總額6.77億元左右。全部募集資金將用于寧波基地技改和贛州基地新建項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)后新增釹鐵硼產(chǎn)能1萬(wàn)噸左右，上述產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，如果訂單情況和市場(chǎng)需求情況都很好，公司有能力在2024年底前再擴(kuò)產(chǎn)2.1萬(wàn)噸。

近期市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)密集披露階段，從已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)的稀土永磁企業(yè)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分強(qiáng)勁：金力永磁、正海磁材、大地熊和寧波韻升等主要企業(yè)2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別為65%-100%、90%-120%、191.5%和190%。中科三環(huán)此前預(yù)計(jì)2021年歸屬上市股東的凈利潤(rùn)為3.3億元-4.9億元，同比增長(zhǎng)155%-279%，扣非后凈利潤(rùn)為3億元-4.6億元，同比增長(zhǎng)173%-317%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因是，期內(nèi)公司通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)開拓以及原材料集中采購(gòu)，訂單大幅增加，管理水平和運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升。

目前中科三環(huán)的靜態(tài)估值大概在40倍左右，今年產(chǎn)能擴(kuò)張，疊加稀土價(jià)格繼續(xù)走高，主業(yè)有望保持量?jī)r(jià)齊升，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)令人期待。

羅萊生活（002293）：公司是具備持續(xù)增長(zhǎng)的家紡龍頭。從渠道來(lái)看，線上渠道，公司目前采取羅萊主品牌及LOVO品牌雙品牌運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)策略，其中LOVO品牌主打性價(jià)比時(shí)尚家紡品牌，主要面向大學(xué)生及初入職場(chǎng)的年輕消費(fèi)客群，品牌定位清晰、產(chǎn)品標(biāo)簽獨(dú)立;羅萊主品牌延續(xù)國(guó)產(chǎn)中高端家紡龍頭定位，2021年雙11大促活動(dòng)當(dāng)日，全網(wǎng)銷售額同比增長(zhǎng)46%至4.83億元，延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

線下渠道，目前羅萊主品牌在部分二三四線空白市場(chǎng)，尚有一定的開店空間，2021年整體凈開店150家，總體開店300家，公司每年淘汰約10%的末尾經(jīng)銷商，今年開店計(jì)劃有加速，預(yù)計(jì)凈開店200家，未來(lái)3-5年預(yù)計(jì)開到400家。

價(jià)格方面，公司通過(guò)不斷推出價(jià)格更高的新品來(lái)提升客單價(jià)，線上客單價(jià)從600多元提升至700多元，線下目前是1300元的客單價(jià)。此外，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)價(jià)格提升在家紡品類中也很明顯，以LOVO品牌為例，原來(lái)四件套定價(jià)是200-300元，2020年到了600-700元，2021年接近800元。

為匹配持續(xù)擴(kuò)張的線下渠道，公司已于2021年下半年開啟南通基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，提升自產(chǎn)比例及供應(yīng)鏈管控能力。公司預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)目標(biāo)為增長(zhǎng)10%以上，因?yàn)橹挥羞@樣才能滿足股權(quán)激勵(lì)要求。近兩年公司現(xiàn)金分紅比例在75%以上，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有利于提升分紅規(guī)模。

福耀玻璃（600660）：公司近期股價(jià)連續(xù)大跌，主要原因是市場(chǎng)擔(dān)憂俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯工廠受重大影響。

目前福耀俄羅斯工廠產(chǎn)能為130萬(wàn)套，但每年只有70萬(wàn)套產(chǎn)出，大概收入在4億元左右。如果不算匯兌，每年為8%-10%的凈利率，凈利潤(rùn)大概三四千萬(wàn)的水平。目前該工廠還在正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)量中有一半以上供應(yīng)當(dāng)?shù)氐能嚻螅?0%-45%供應(yīng)歐洲，采用歐元結(jié)算，盧布的貶值影響可以忽略不計(jì)。

華能水電（600025）：公司近日發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為202億元，同比增長(zhǎng)4.9%，利潤(rùn)總額71.3億元，同比增長(zhǎng)26.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為58.3億元，同比增長(zhǎng)20.75%。利潤(rùn)總額增長(zhǎng)的主要原因有兩個(gè)：一是由于2021年云南省市場(chǎng)交易電價(jià)上升，公司期內(nèi)綜合結(jié)算電價(jià)同比增長(zhǎng)，使得營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng);二是公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，通過(guò)低利率資金提前置換存量債務(wù)等方式進(jìn)行成本管控，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降了12.7%。

順豐控股（002352）：公司公告稱，為進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在綜合考慮業(yè)務(wù)發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)盈利能力以及近期公司股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，計(jì)劃以自有資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份。

本次回購(gòu)的資金總額范圍為10億元-20億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。按回購(gòu)金額上限20億元、回購(gòu)價(jià)格上限70元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股數(shù)不低于2857.14萬(wàn)股，約占公司目前總股本的0.58%;按回購(gòu)金額下限10億元、回購(gòu)價(jià)格上限70元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股數(shù)不低于1428.57萬(wàn)股，約占公司目前總股本的0.29%。本次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

上海機(jī)電（600835）：公司1月底公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)減少2.82億元和3.95億元，同比下降25%-35%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是對(duì)恒大集團(tuán)應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。若剔除上述計(jì)提單項(xiàng)減值準(zhǔn)備因素，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與2020年度相比將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

公司控股子公司正在積極追索相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)，雙方正結(jié)合恒大集團(tuán)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況就償付既往應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行積極溝通。公司方面也正在配合恒大集團(tuán)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，恒大集團(tuán)正常支付貨款后，公司方面提供產(chǎn)品，配合其復(fù)工復(fù)產(chǎn)。目前，公司對(duì)恒大集團(tuán)應(yīng)收款項(xiàng)為既往發(fā)生的，沒有新增情況。

3300500338283