青島地鐵競速資本賽道

竇衍鳳

在資本運作新賽道上，青島地鐵充分發揮軌道交通的資源和場景優勢，為城市能級躍升和高質量發展注入新動能。

為充分激活軌道交通賦能城市發展的活力，為地鐵高質量發展培育新動能，青島地鐵積極布局資本運作新賽道，開啟了產業發展的新篇章。“十四五”期間，青島市地鐵建設預計完成投資1100億元，衍生出千億級的市場場景。

在此基礎上，青島地鐵研究梳理出包括傳統土建、設備以及新興領域等在內的36大類146個開放場景。青島地鐵黨委書記、董事長張建剛表示，“千億級的場景和訂單是地鐵最頂級的資源，我們將把這些場景和訂單拿出來，與高水平科研院所、研發團隊、科技企業合作技術創新。”

據了解，青島地鐵在“十四五”期間推進實施“三六五”發展戰略：聚焦“線路建設、TOD開發和軌交產業集群”三個千億投資目標，立足“運更多的人、賺更多的錢、用最少的電、讓更多人工作生活在地鐵兩側、青島地鐵青島造、匹配城市戰略”六大發展愿景，持續深化市場化改革，全面拓展“建設、運營、開發、經營和資本運作”五大賽道。

以“混”促“改”，推動旗下公司上市

國企混改的目的要以“混”促“改”，改激勵、改治理、改市場化經營機制，實現各種所有制資本取長補短、相互促進、做強做優做大。青島地鐵作為市直企業，借助政策東風，制定了“訂單換股份、場景促技術、投資聚產業、流量變效益、資產資本化”五種新打法，采取混改、收購產業鏈優良資產等市場化工具，實現資本、技術、平臺優質資源的相互融合。

當前，青島地鐵集團旗下有多個已混改企業和待混改資源。2021年，青島地鐵與中瑞數科共同出資設立了混改企業——青島青鐵數字科技研究院有限公司（以下簡稱“青鐵數科院”）。青島中瑞數科信息股份有限公司致力于數字技術支持和服務解決方案，實現業務智能化、數字化、網聯化，從而達到降本增效的目的。2019年收入達6億元，稅收貢獻超過2100萬元。青鐵數科院不僅可以為地鐵集團各業務板塊的數字化升級提供整體規劃設計，增強綜合軟實力，同時保證青島地鐵整體底層數字化建設的統一性，避免內部資源損耗。

如果說青鐵數科院立足于混技術、混場景，那么未來青島地鐵在資本市場更多地將瞄準混資源、混業務、混管理。

以青島青鐵物業管理發展有限公司為例，其作為地鐵集團旗下重要全資子企業，以物業服務業務為主業，以輕資產模式運作，聚焦老舊小區在內各類物業的安保、清潔、綠化、維護、餐飲、停車及產業園區的招商、運營、物業管理和其他增值服務業務。去年集團開展了同業整合工作，青鐵物業將逐步整合內部所有物業服務業務，構建“大物業”格局。

對于混改企業上市，青島地鐵以“三化兩型”為原則，聚焦市場化、資本化、效益化方向，塑造創新型、平臺型企業，通過自主孵化培育上市資源、收并購產業鏈獨角獸和瞪羚企業、引入戰略合作伙伴等多種模式相結合實施多層次上市計劃，力爭至“十四五”末，實現旗下上市公司數量3-5家的目標。

開放應用場景，打造千億級產業鏈

青島是近十年來全國地鐵發展最快的城市之一，目前已投入運營6線、284公里，線網規模位居全國第10;目前總獲批里程達503公里;三期線路將在今年上半年全部開工。基于軌道交通的布局，“十四五”期間，青島地鐵研究梳理出的包括傳統土建、設備以及新興領域等在內的36大類146個開放場景，也成為其在資本賽道加速的重要優勢。

青島地鐵緊緊圍繞補鏈、強鏈、延鏈，布局未來投資重點方向，策劃實施了一批重點投資項目：入股光大國際，共享了保險經紀業務牌照，解決了應用場景估值難的問題，實現“延鏈”投資布局;地鐵集團發起設立了一只聚焦于軌道交通產業的股權投資基金，以豐富投資工具，促進投資業務發展;投資成立金浦基金，以2億元出資撬動基金整體3.4億元投資于軌道交通行業，通過緊密圍繞主業進行投資，聚攏產業鏈優質公司、形成產業集群，促進新設備、新材料和新技術在地鐵場景的應用。

在強鏈方面，青島地鐵立足利他雙贏、聚合發展，帶動產業“壯”起來。青島地鐵與上海富欣在青島組建合資公司，充分利用青島地鐵在青島本地的資源和場景優勢，并發揮上海富欣在自主化研發和創新項目實施上的特長，協作推進TACS在青島地鐵6號線以及三期規劃線路的工程應用，形成示范效應。預計未來五年內進入上市培育期，將承接5條地鐵線路的TACS系統建設，擴大業務規模，創造15-20億元的項目收入，逐步具備上市條件。在進一步鍛造產業鏈長板的過程中，青島地鐵通過訂單換股份、場景促技術、投資聚產業等方式將軌道交通產業尤其是創新性、引領性的企業聚集到青島，形成產業聚合優勢。

在補鏈方面，青島地鐵找準風口，帶動產業高效“轉”起來。青島地鐵建設三期規劃批復后，地鐵線路設計任務快速增加。為此，成立青島市地鐵規劃設計院有限公司，承接地鐵線路設計部分工作，助力集團降本增效;積極尋求業務板塊的拓展、服務范圍的擴大，增強集團的綜合競爭力;為集團遠期發展戰略提供人才支撐，提高集團核心競爭力。

在延鏈方面，青島地鐵積極推動技術創新、資源整合，帶動產業“長”起來。青島地鐵秉承“建地鐵，就是建城市”的理念，以TOD發展模式驅動城市更新，引領城市發展，加速實現城市從生活圈的拓展到生活方式的蛻變。據了解，青鐵置業公司至2025年將推動15至20個TOD示范項目全面落地，實現總資產規模千億級、投資千億級“兩個千億”目標，全力打造宜居宜業環境的城市運營商。

激活金融活力，拓展地鐵產業鏈群

事實上，信用等級是一個企業金融信譽最好的“背書”。青島地鐵一直保持國內最高AAA級信用等級，并獲市同類集團最高境外A-評級。通過各類融資通道，地鐵集團累計籌措各類低成本資金約1600億元。線路建設主要采用資本金和銀行貸款相結合的模式，引入社會資本274億元，債券等直接融資業務融資近百億元，為各板塊業務開展提供資金保障。

此外，錨定國家“雙碳”戰略，青島地鐵集團著力發展綠色軌道交通，在資本運作領域，也堅持“綠色金融”架橋引路，實現青島地鐵“金融節能”。

2021年6月，青島地鐵成功發行山東省首單碳中和債券，募集資金專項用于具有碳減排效益的地鐵線路，折算預計每年可減排二氧化碳256.53噸、年節約標準煤133.14噸，利率創當年以來山東省市場同期限債券新低。

青島地鐵也在融資模式上不斷創新，為地鐵建設持續“供血”。例如，通過協議轉讓的方式，德才裝飾與青島地鐵達成合作，成功拓展在公共交通領域的業務布局，同時，地鐵集團金控板塊為德才裝飾青島地鐵1、8號線裝飾合同提供了保理融資服務。通過訂單與股債聯動，德才裝飾于2021年7月在上海證券交易所首次公開發行股票，并在主板正式掛牌交易，成為青島首家建筑裝飾領域的上市企業。青島地鐵集團在參股投資增值近3倍的同時，也實現了本地軌道交通產業鏈企業上市的目標。

為給青島軌道交通產業鏈和地鐵三期建設提供更全面的金融服務支持，青島地鐵不斷豐富金融業務的品類。承接青島市重大戰略投資，青島地鐵參股中路保險，取得保險牌照;1元入股類金融咨詢公司，保障年回報率不低于對應股權比例投資額8%的保底回報，提升集團的金融市場服務能力。

值得注意的是，近期青島地鐵在資本市場再有新作為——參股上海票交所，躋身國家金融發展前沿。青島地鐵發揮票據結算優勢，通過參股形式成為國家唯一法定票據交易平臺上海票交所的首家直投企業股東，標志著地鐵集團躋身“國家隊”行列，也迅速提升青島市在國內金融行業的形象和地位。

在資本運作新賽道上，青島地鐵將立足國企改革、立足賦能城市、立足地鐵建設，在加速自身轉型和地鐵產業發展的同時，充分發揮軌道交通的資源和場景優勢，為城市能級躍升和高質量發展注入新動能。

2430501705212