多重利好共振　大盤止跌反彈

世界紛紛擾擾，錯綜復雜，既缺乏公認的真相，也不存在絕對的真理。近期各種因素交織下，國際金融市場更加跌宕起伏，變幻莫測。上期文章中，筆者分析大盤短線可能在探底之后出現反彈，但實際回調幅度有超預期。3月9日和10日的深V反彈，變成了下跌中繼。

滬深300指數的浪形，還是按照第4期文章的劃分更合理些。先來看最近一個月的K線細節。（見圖一）

如圖所示，仍將2月18日4651點之后的走勢視為5浪回調。這樣，2月21日至24日低點就是5-1浪下跌，包含清晰的5波;然后反彈到3月1日4623點是5-2浪，是平臺型三折浪結構;接著5-3浪跌幅最深，回到4068點;3月9日的反彈較為凌厲，屬于鋸齒形5-4浪;4335點之后是5-5浪，其中的細浪清晰可數。3月16日上午，5浪調整在收斂三角形末端結束。

波浪循環是對股市運行規律的線性表達，在形態、比例、時間三要素中，形態是第一位的。艾略特波浪原理本身并不會錯，但由于使用者的認知局限，或者領悟不夠深刻，對指數浪形的解讀必定會有出入，需要及時修正。

3月9日，上證指數回補了2020年7月6日的跳空缺口。3月15日又補了7月3日的缺口。（見圖二）

從技術分析角度理解，缺口的產生或回補，都有一定指示意義。比如，2020年3月19日，滬深300指數最低3503點，補上了2019年2月25日的跳空缺口，隨后走勢便出現了反轉。

上期文章中，筆者介紹了上證指數的周期性律動。去年12月13日之后，第一波調整運行了34個交易日，是斐波那契數字。今年春節后，反彈了19個交易日，接近盧卡斯數字。

結合滬深300ETF走勢（去年12月9日出現收盤高點）綜合考量，深證成指從2021年2月18日至今，可認為四-A浪調整了55個交易日，接著，四-B浪反彈約144個交易日。最后，四-C浪用63個交易日回到11331點。（見圖三）

另外，觀察深證成指周K線，還發現一個隱藏現象。（見圖四）

深證成指從2019年初至今的浪形節拍，大致是一浪上漲13周，二浪下跌8周，大三浪運行89周，四浪耗時55周。上升浪和調整浪時間接近1.618的黃金分割比例關系，時間似乎具有不可違拗的力量，成為影響股市運行節奏的神秘因子。

其實，周期和缺口都反映著群體心理?？幢P和交易就像投資的兩岸，情緒是起連接作用的橋梁。并非只有近期走勢由情緒主導，證券市場向來如此，買賣價格波動直接來自于情緒的變化。

筆者1993年在上交所和深交所開戶，至今已有三十個年頭，親身體驗了五輪月線級別的牛市及熊市。結果發現，無論從短線還是中線考量，都是投資大眾的情緒在左右著價格走勢。即使某個上市公司經營如常，基本面沒什么明顯變化，其股價也可能劇烈波動，可以上漲幾倍，也可以跌八成以上。只是個股漲跌缺乏規律性，而群體情緒的波動狀況，在指數浪形上有跡可循。

從交易角度講，合理的投資策略組合和嚴格自律才能帶來良好心態。實際上，要規避股市的下跌風險，并非僅有減倉頭寸這一條道可走。例如，使用滬深300系列期權為現貨資產做保險，就可能收到以一當百、事半功倍的效果。所以，作為有效對沖工具，期權品種亟待增加。

3月16日，基本面恰巧與技術面共振，多重利好之下，市場緊張情緒得到釋放，大盤強勁反彈，景氣正逐步恢復，或將進入一個區間震蕩階段。

來源：云飛揚、股市動態分析整理